課程價值：
基礎(chǔ)設(shè)施REITs是我國資本市場的創(chuàng)新證券品種。具備條件的企業(yè)在證券交易所公開發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs是公開發(fā)行了另類證券上市。
適用人員范圍：企業(yè)
適用人員層次：高、中層
時間：一天、兩天
課程大綱：
一、基礎(chǔ)設(shè)施REITs定義
我國公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡稱基礎(chǔ)設(shè)施REITs）是指依法向社會投資者公開募集資金形成基金財產(chǎn)，通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券等特殊目的載體持有基礎(chǔ)設(shè)施項目，由基金管理人等主動管理運(yùn)營上述基礎(chǔ)設(shè)施項目，并將產(chǎn)生的絕大部分收益分配給投資者的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品。按照規(guī)定，我國基礎(chǔ)設(shè)施REITs在證券交易所上市交易。
二、基礎(chǔ)設(shè)施REITs意義
對于有效盤活海量存量資產(chǎn)，為基礎(chǔ)設(shè)施投資提供退出渠道，填補(bǔ)當(dāng)前金融產(chǎn)品空白，拓寬社會資本投資渠道，提升直接融資比重，作為大類資產(chǎn)，為資產(chǎn)管理市場提供新的供給，增強(qiáng)資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效意義重大。
三、基礎(chǔ)設(shè)施REITs架構(gòu)特點(diǎn)
1、80%以上基金資產(chǎn)投資于基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券，并持有其全部份額；基金通過基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券持有基礎(chǔ)設(shè)施項目公司全部股權(quán)；2、基金通過資產(chǎn)支持證券和項目公司等特殊目的載體取得基礎(chǔ)設(shè)施項目完全所有權(quán)或經(jīng)營權(quán)利；3、基金管理人主動運(yùn)營管理基礎(chǔ)設(shè)施項目，以獲取基礎(chǔ)設(shè)施項目租金、收費(fèi)等穩(wěn)定現(xiàn)金流為主要目的；4、采取封閉式運(yùn)作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%。
四、基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品特點(diǎn)
1、REITs可盤活存量資產(chǎn)，提升基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)估值，獲得流動性溢價，同時提供增量投資資金，改善負(fù)債水平，降低企業(yè)杠桿率，助力企業(yè)“輕資產(chǎn)”運(yùn)營模式轉(zhuǎn)型，更好地推動資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)；2、REITs產(chǎn)品將90%的基金年度可分配利潤用于分配，高比例分紅，同時由于基礎(chǔ)設(shè)施項目權(quán)屬清晰，現(xiàn)金流持續(xù)、穩(wěn)定，投資回報良好，填補(bǔ)了當(dāng)前金融產(chǎn)品的空白，豐富了投資品種，便利投資者投資于流動性較弱的基礎(chǔ)設(shè)施項目；3、REITs產(chǎn)品規(guī)則透明健全，比照公開發(fā)行證券比照公開發(fā)行證券要求建立上市審查制度，制定了完備的發(fā)售、上市、交易、收購、信息披露、退市等具體業(yè)務(wù)規(guī)則。基礎(chǔ)設(shè)施項目可借助資本市場公開、透明機(jī)制，通過資本市場融資，引導(dǎo)金融資金參與實(shí)體項目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
五、基礎(chǔ)設(shè)施REITs的條件
1、《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)項目申報工作的通知》（發(fā)改辦投資〔2020〕586號）和《關(guān)于進(jìn)一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)工作的通知》（發(fā)改投資〔2021〕958號），明確了試點(diǎn)項目聚焦六大重點(diǎn)區(qū)域九個行業(yè)、看七大重點(diǎn)、應(yīng)滿足基本條件、申報程序等。2、滬深證券交易所基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行與上市交易及其監(jiān)管的規(guī)則。
六、基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)行與創(chuàng)新
1、首批首批9個基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs自2021年6月21日上市以來，市場表現(xiàn)穩(wěn)健。從發(fā)行過程看，在基礎(chǔ)資產(chǎn)運(yùn)用收益法評估后，基金確定份額，產(chǎn)品確定發(fā)行詢價區(qū)間，基本圍繞參考數(shù)值確定。隨著投資者熱度提高，首批項目均獲一定程度溢價。
2、基礎(chǔ)設(shè)施REITs的繼續(xù)創(chuàng)新推進(jìn)。如銀河金匯-灃西綠色碳中和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持專項計劃項目取得上交所無異議函，標(biāo)志著全國首單綠色碳中和基礎(chǔ)設(shè)施類REITs正式獲批。
3、從目前的操作的急迫性角度看，盡快修訂《基金法》，盡快出臺相關(guān)稅收支持政策、國資轉(zhuǎn)讓流程豁免政策等，提高原始權(quán)益人和市場投資者的參與積極性。
