整體來看，2022年，醫療服務需求銳減，融資腰斬。2022年上半年全國醫療衛生機構總診療人次31.6億（不包含診所、醫務室、村衛生室數據）,同比增長僅1.0%。2022年1-6月，醫院病床使用率為72.8%，同比減少2.9個百分點。從2021年10月1日至2022年9月30日，我國生物醫藥領域共發生781起投融資事件，融資披露總金額約972.27億元。比2021年同期投資案例減少1739例，披露總金額減少1251.07億元。除了醫療專業投資機構保持相對活躍投資度，財務型機構鮮有出手。
盡管如此，我們相信，隧道將盡，曙光即現。2023年國內創新全面突破，藥械出海大勢正強。
首先，估值體系的重塑沒有發生：企業營收不及預期，但是增發估值堅挺小幅上漲，實控人和已投機構不愿面對估值的回撤；另一方面，老股東對折轉售。其次，“投早投小”投資階段向早期企業遷移的挑戰：早期項目的篩選和評估對于原來投中后期的機構更具挑戰性，沒有太多模型可用，而且不確定性加大。此外，同質化創新舊格局依舊：市場缺乏真正的原創產品，無論醫藥還是器械，從Me Too到Me better扎堆兒創業的內卷格局沒有發生根本變化。
恢復期的醫院需求會井噴，集采等要求會倒逼醫療企業提升運營規范化程度，降低銷售費用，從而有助于改善利潤率。融資馬太效應顯現，資金會繼續向頭部和First in Class企業集中。特別是過去兩年融資不成的公司，持續面臨巨大壓力，甚至退出市場。
“出海”是中國醫療企業發展的全新征途，包括為此服務的CRO和平臺型公司。將來中國的醫藥跟器械企業出海是主流，會給中國的醫療行業發展帶來巨大的信心。
