——摘自《現金流量管理》
經營活動
經營活動的現金流量是來自經營業務活動的現金。每個企業都應盡力獲得穩定的經營活動現金流量。因此本項目是現金流量表中關鍵的一項。
經營活動現金流量可以作為單獨的凈額在現金流量表的開頭列示。或者企業可以通過報告下列項目的總額來提供更多的信息：
● 從客戶處收取的現金：
● 向供應商支付的現金：
● 支付給員工：或以員丁的名義支付的現金；
● 其他現金支出。
分析
經營收入和來自經營活動的凈現金金額是不同的，主要有3個原因：
● 折舊：
● 固定資產出售的利潤或損失：
● 營運資金變動。
折舊是一項需從利潤中扣除的費用，是一項由于使用固定資產而分配給該期間的成本。它是一項名義或字面上的成本，并不代表一種現金流量。因此，凈現金流入量比經營活動的收益要高，高出的金額為折舊費用的數額。
當企業處置固定資產時，它會報告該項處置所取得的利潤或損失。這一數額是銷售價格與固定資產處置時其在企業會計記錄中的賬面價值的差額。例如，如果固定資產的賬面凈值為3．8萬美元，以5萬美元的價格售出，則該項銷售的利潤為1．2萬美元。經營收益將包括這項1．2萬美元的利潤。而這項銷售的現金收入卻是5萬美元，而非1．2萬美元。因此，在現金流量表中，固定資產處置收益應從經營收益中減除，因為它不是一項經營活動的現金收入。同理，固定資產處置損失應被加回。
營運資金(存貨、應收賬款及應付賬款)變動對現金流量的影響已經在第四章的現金流循環中做出了解釋。當存貨和應收賬款增加時，或應付賬款減少時，現金流入量將會低于經營收益。而存貨及應收賬款的減少，如同應付賬款的增加一樣，將會使現金流入量高于經營收益。例如，如果一家企業的經營收益為50萬美元，但存貨和應收賬款增長了2．3萬美元，則經營活動所收到的現金將會比經營收益低2．3萬美元。
投資與融資服務收益
現金流量表列示了利息的收支及收到的股利。股利的支付被列示在籌資活動之前的一個單獨的標題下。
納稅
現金流量表還需要考慮所得稅。所得稅會影響企業的盈利能力和現金流量。遞延所得稅資產和遞延所得稅負債也會影響現金流量。在這兒起作用的概念是配比：即將所得稅費用與財務報告中的報告收益相配比，盡管與所得稅相關的現金流量要在將來的會計期間才會發生。
資本支出
這主要包括購買固定資產的現金支出和處置固定資產的現金收入。
收購與處置
主要的現金流量是由收購和處置營業分部及子公司的現金流入及流出量組成的。收購一家子公司可以采取部分支付現金，部分發行股票或借款股的方式進行。現金流量表必須提供有關收購了千r么和收購款中有多少用現金支付的信息。
案例
收購子公司
(單位：千美元)
收購的凈資產
有形固定資產 200
存貨 60
應收帳款 50
庫存現金及銀行存款 25
應付賬款 （20）
銀行借款 （10）
擬派發股利 （10）
貸款 （90）
商譽 325
530
支付方式
已分派的股票 400
現金 130
530
對于公司收購過程中凈現金流入量和收到的現金等價物的分析
(單位：千美元)
現金支付額 130
庫存現金及銀行存款 (25)
所收購的子公司的銀行借款 10
收購中所耗用的凈現金及現金等價物 115
分析
這兩個表共同說明了收購子公司的現金支出。在這個案例中，子公司的收購價為53萬美元，其中有40萬美元以向出售者發行股票的方式支付，另有13萬美元以現金支付。公司取得了子公司2．5萬美元的現金和1萬美元的貸款，所以凈現金支出為11．5萬美元(13萬美元減去所得的1．5萬美元凈現金)。
業務轉讓
業務轉讓可以進行與收購子公司相似的分析。
已支付的權益股利
股利的現金流量支出應包括上一年度的期末股利，這一股利是公司在股東年度人會上已經承諾的。它還應包括當年的中期股利。
籌資活動
現金流量表列示了經營活動凈現金流量、利息、股利、納稅及投資活動的情況。
● 如果存在凈現金流入量，企業要么減少其借款，要么提高其現金持有量。
● 如果存在凈現金流出量，企業要么籌集額外的資金，要么減少其現金余額。
籌資活動的現金流量是與企業的外部籌資相聯系的。它們主要包括：
● 發行股票、信用債券、借款股、票據、債券等的現金流入量；
● 來自新貸款的現金流入量，不包括銀行透支額的變動帶來的現金流入量：
● 以現金償付貸款本金：
● 以現金支付的發行股票、債券或舉借新貸款的費用。
流動性資源的管理
流動性資源被準則定義為可隨時處置的價值的儲備，即：
● 報告主體處置該項資源后不會減少或破壞其經營業務；
并且它具有以下特征之—：
● 可隨時轉化為等于或接近其賬面金額的確定數額的現金；
● 在活躍的市場中進行交易。
在流動性資源管理中的現金流入量包括：
● 從短期銀行存款中提款：
● 處置或兌現作為流動性資源持有的其他投資的現金流入量。
在流動性資源管理中的現金流出量包括：
● 將現金存入短期銀行存款：
● 為取得作為流動資源持有的其他投資的現金流出量。
每個主體都應說明其流動資源巾包括哪些內容及該項政策變動情況。
報表附注
現金流量表必須帶有附注以提供更詳細的信息，使其更易于理解，并且有助于報表閱讀者理解現金流量與利潤的關系，以及企業的財務狀況自上一年度以來是如何變動的。
解釋現金流量表
現金流量問題并非—夜之間出現的，它們是經過長期積累形成的。分析歷史現金流量及過去一兩年的現金流量趨勢是十分有益的。
對它的分析可以由公司從利潤十獲取現金的能力開始，然后就現金管理中更廣泛的問題進行訐定。尤其要注意的關鍵問題是：
● 企業從其經營中產生出多少現金?
● 這些現金是否能滿足企業的需要?
● 能否對企業未來的現金流量進行估計或預測用等級?
現金流量表的格式可以幫助報表使用者明確區分：
● 經營活動現金流量；
● 用于必要支出的現金流量，如利息支出和稅款(優先現金流量)：
● 酌量性現金流量，資本支出等：
● 籌資現金流量。
在財務分析中常常用到的一個概念是自由現金流量。它是來自經營活動的現金在扣除諸如利息和稅款等必要項目后的剩余現金。自由現金流量可以等同于經營活動現金流量、投資-與籌資服務收益以及稅款等項目的凈額。
這樣，企業就可以判斷投資支出中有多少來自于自由現金流量，有多少是從外部渠道籌集的。同樣，企業通過研究其歷史現金流量，可以對其用自由現金流量償付即將到期的貸款本金的能力進行評估。在這里，自由現金流量又是分析中的一個關鍵項目。
現金流量比率
現金流量表的分析可以通過計算和比較各種比率來進行。例如，比較經營活動凈現金流入量與其他項目的相對比重是很有用處的。
經營活動現金流量和優先現金流量
經營活動現金流量與優先現金流出量的比率，有時稱作優先應付項目保證率。它是用來衡量企業以其經營活動現金流量支付優先現金流出量的能力的。
優先應付項目保證率＝經營現金流量/優先現金流出量
長期監測這—比率的趨勢將可以預示出企業產生現金的能力是正在提高還是正在降低。若該比率非常低，則變化暗示著如果沒有其他長期籌資，企業將無力支付股利以及進行必要的資本投資。
內部籌資率
資本支出是許多企業現金流量中—項重要的內容。它可以被視為一項酌量性現金流量，但是在現實社會中，如果企業想要長期生存下去，固定資產的更新是十分重要的。
因為固定資產最終必然要進行更新，所以進行以下兩方面的判斷是十分有用的：
1．企業必要的資本支出的最低限額是多少?
2．酌量性現金流出量中究竟有多少是真正必須的?
通貨膨脹意味著更新固定資產的成本通常會超過舊資產的原始成本。因此，如果有人提出最低的年度資本支出應該高于損益賬產中的折舊費用，是不會引起爭議的。
從長期來說，企業應從其經營現金流量中籌集它的大部分資本支出，而只有—小部分資本支出是通過新的借款宋籌集的(當然也沒有必要年年如此)。企業甚至應將向股東支付的股利列入考慮范圍。
換句話說，從長期來看，經營現金流量減去優先現金流量及股利支出后的金額應該相當于資本支出的現金流出量。企業應能夠從內部籌集其人部分資本支出。
內部籌資率是一個用宋衡量企業在這個問題上的經營業績的恰當比率。
資本支出應包括收購支出，但不包括取得投資的支出，例如購買貨幣市場的投資。優先現金流量應包括支付的股利。內部籌資率在某一年可能會高于或低于1，但從長期來看，它的平均值應該非常接近于1。如果該比率大于1，公司將會使用新的借款來籌集一些資本支出項目。在資本支出中有多少是通過借款籌集的對于評價公司產生現金的能力是非常重要的。
現金流量表的意義
要求大企業發布現金流量表對企業管理具有重要的意義。現金流量表可以被視為流動性管理的附屬物，因為它們是為股東和分析家提供的對外報表，而不是為管理當局提供的內部報告。然而，外界對財務報告中的現金流量越來越重視，這將會對管理當局用以計劃其現金流量、設定現金目標和管理現金流量業績的控制系統產生影響。
