投資于規模較小的公司時，相關的賬戶、戰略和主管人員也許會受到詳細審查，但市場心理發揮的作用也不應被低估。

　　這就是理查德-普萊克特樂于將橋牌技術帶入投資組合的原因。

　　普萊克特是美林投資管理小型股團隊負責人，曾是一名國際橋牌運動員，最近剛加入了對沖基金經理的行列。他駁斥了紙牌技巧對基金經理——特別是對沖基金經理極為重要的流行觀點。

　　“橋牌是一種復雜的紙牌玩法，關系到概率和 心理學 。它更為深奧復雜，因為它需要伙伴的合作。倫敦金融城里有很多優秀的橋牌運動員。”

　　“牌技的用處在于研究判斷市場。市場是有關基本面的，但也涉及到博弈和心理學。這可以告訴你短期價格波動對信息的反應。”

　　市場對公司業績、收益預警和戰略公告等信息的反應，遠比以前更難預測。“人們比以往更善于預測消息。過去的情況往往是，如果消息好，股價就會上漲。如今，對沖基金和其他投資者在業績公布之前就會購入股票。這令情況有意思多了。”

　　這一套理論似乎賦予了普萊克特某種優勢。他管理的英國小型公司基金有1.5億英鎊資產，過去5年給投資者的回報率為96％，相比之下，英國小型股同期的總體回報率只有51％。他的特殊情況基金現在管理著3億多英鎊資產，其買多賣空的對沖基金約有2億英鎊資產。

　　但他的小型股投資方式顯然并未局限于預測市場行為。他的4人團隊每年與750家公司碰頭，他們還明確規定了加入其投資組合的公司必須符合的標準：

　　——最高管理層的能力。“如果是一家成長中的公司，你需要有熱情、決斷力和控制技巧的管理者”，普萊克特表示，“企業應該了解并堅持自己的長處。管理層還應該持有股票——他們應該關心股價是否會上漲，而不是將管理公司作為一種生活方式。”

　　——相關行業進入門檻較高。“這在中型股領域非常重要。”

　　——產生現金的良好能力。“這有助于避開災難。預警信號總是出現在現金流報告中。”

　　——良好記錄。“小型股的均值回歸沒有大型股那么明顯。在出現第一份業績預警時，我們就可能售出股票。”

　　——強勁的資產負債狀況。“從經營上看，中小型股票已經負債不低，因此你不會想看到它增加負債。我們持股的公司往往擁有凈現金。”

　　——市場估值。“買進這些股票的主要原因是要讓你的資金翻倍。因此，市盈率是15倍還是15.5倍并不重要，但收益率必須至少在表面上與此相當。”

　　他不惜一切代價規避的股票，是那些沒有可見利潤的無價值公司、石油和采礦類股及債務負擔沉重的公司。支持其詳盡篩選體系的是一種類似于私人股本的投資方式。“我在3i(私人股本公司)接受了學習 。他們教會我，除非你會買下整個公司，否則你就不應該買入那家公司的股票。”

　　很多人相信，如果說美林投資管理及其他小型股基金面臨威脅的話，這種威脅可能來自過去5年小型股回報率較大型股高出12％的趨勢發生逆轉。很多職業投資者認為，大型股是時候占據中央舞臺，戰勝它們的“小兄弟”了。

　　普萊克特并不贊成這種觀點。“我并不擔心。過去50年來，小型股每年的回報都(比大型股)高出3.5％。關于‘小型股一直表現良好，現在輪到大型股了’的各種分析并不符合事實。”

　　“小型股增長更迅速，新產業都來自小型股，它們獲得高回報率的可能性更大。如果市值是5000萬英鎊，那么只要增加一個新客戶，就可能使之提高一倍或兩倍。”