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    百戰歸來,清大EMBA再啟程

    爆雷大潮中的樂視之殤

    資本運作 20
    韓復齡

    韓復齡 中央財經大學金融學院教授,博士生導師 金融改革

    常駐地:北京
    邀請老師:13439064501 陳助理
    主講課程:宏觀經濟與金融改革、私募(PE)投資、IPO融資與上市、資本運營與兼并收購、商業銀行創新與風險管理、利率市場化、互聯網金融。
    4月底,業績爆雷大潮席卷A股市場,多家公司大幅下修2018年年報業績。截至目前,已有322家虧損超1億元;102家公司虧損超10億元;30家公司虧損超30億元。樂視則為此次業績爆雷大潮推波助瀾。4月26日,樂視網發布2018年年報,巨虧41億元,凈資產為負;深交所將決定是否暫停上市,股票停牌。今年一季度繼續虧損1.77億元。4月29日晚間,樂視網披露的公告,因涉嫌信息披露違法違規等行為,樂視網及公司第一大股東賈躍亭將遭證監會立案調查。立案調查無疑給處于暫停上市倒計時的樂視網“當頭一擊”,對于樂視網而言無異于雪上加霜。
     
    曾經的輝煌
     
    2004年,賈躍亭在北京成立了樂視網。早期的視頻網站行業是一塊蠻荒之地,彼時所有人都在瘋狂追求用戶流量,草莽遍地,規則混亂。而樂視網慧眼獨具,將重點放在了正版和收費模式上。以樂視為代表的視頻網站通過法律途徑對市面上的盜版視頻進行大清洗,樂視成為中國最大的網絡視頻版權分銷商。接下來,樂視一步步創造輝煌:2010年樂視網上市;2011年樂視影業成立;2012年樂視致新成立,推出了樂視超級電視;2014年,樂視移動、樂視體育、樂視汽車成立;2015年推出樂視金融。2015年,樂視網創下1700億元的市值歷史新高。
     
    夢想沒能照進現實
     
    盲目擴張讓樂視從頂點墜入深淵。手機、智能電視、汽車、智能硬件為樂視的未來描繪出一幅美好的愿景,樂視用一場接一場發布會,一張接一張的PPT,一個接一個的新名詞,讓樂視帝國看起來光鮮亮麗、前程光明。然而,脆弱的資金鏈沒能將夢想拉入到現實之中。為了搶占市場份額,樂視手機以低于市場的價格進行銷售,買會員送硬件的畸形銷售策略直接造成了樂視的資金鏈斷裂。自此,工廠停工、供應商追債、股價暴跌等詞匯頻頻出現在樂視的身上,一夜之間樂視從神壇墮入地獄。
     
    雷聲敲響的警鐘
     
    樂視的故事或許即將結束,但中國企業的成長仍在繼續,樂視的雷聲為此敲響了警鐘。股價可以靠講故事、靠畫餅支撐,企業的運營和成長卻不行。對于樂視網而言,在過去的數年中,通過借款、發債等種種方式不斷地籌集巨額資金,在各個領域燒錢,這些籌集的巨額資金,以及樂視網的產業布局,已經遠遠超出了這家企業本身資金鏈能夠承受的程度。而在這種巨額的燒錢游戲中,樂視網并沒有能夠燒出其行業地位,沒有能夠確立從終端到內容的行業優勢。企業的發展不能依賴一路的蒙眼狂奔,越是宏偉和美好的藍圖,實現的難度越大,風險越高。講故事、畫大餅、造概念并不能提高企業的核心競爭力和市場地位,當野心超出了自身的能力時,最終帶來的只能是夢想的破滅。

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