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    百戰歸來,清大EMBA再啟程

    企業融資成功的十招

    資本運作 22
     對于任何一家企業來說,資金是運行企業、發展企業的根本。企業進行資本運營,不僅要重視有形資產,而且妥善于對企業的無形資產進行價值化、資本化運作。

      1、特許經營融資策略

      現代特許經營的意義已超越這一特殊投資方式本身,并對人們經濟和文化生活產生重大的影響。特許經營實際上是,在常見的資本紐帶之外又加上一條契約紐帶。特許人和受許人保持各自的獨立性,經過特許合作共同獲利。特許人可以以較少的投資獲得較大的市場,受許人則可以低成本地參與分享他人的投資,尤其是無形資產帶來的利益。

      2、交鑰匙工程策略

      交鑰匙工程是指,跨國公司為東道國建造工廠或其它工程項目,當設計與建造完成并初步運轉后,將該工廠或工程項目的所有權和管理權的“鑰匙”,依照合同完整地“交”給對方,由對方開始經營。

      交鑰匙工程是在發達國家的跨國公司向發展中國家投資受阻后發展起來的一種非股權投資方式。另外,當它們擁有某種市場所需的尖端技術,希望能快速地大面積覆蓋市場,所能使用的資本等要素又不足時,也會考慮采用交鑰匙工程方式。

      3、回購式契約策略

      國際間回購式契約經營,實質上是技術授權、國外投資、委托加工,以及目前仍頗為流行的補償貿易的綜合體,也被稱為“補償投資額”或“對等投資”。

      這種經濟合作方式,一般說來是發達國家的跨國公司向發展中國家的企業輸出整廠設備或有專利權的制造技術,跨國公司得到該企業投產后所生產的適當比例的產品,作為付款方式。投資者也可以從生產中獲得多種利益,如:機器、設備、零部件以及其它產品的提供等。

      4、員工持股策略

      目前我國股份公司發行新股,為了反映職工以往的經營成果,可以向職工發行職工股。該公司職工股的數額不能超過發行社會公眾股額度(A股)的10%,且人均不得超過5,000股;這部分公司職工股從新股 上市 之日起,期滿半年后可上市流通。在公司上報申請公開發行股票材料時,必須報送經當地勞動部門核準的職工人數和職工預約認購股份的清單,中國證券監督管理委員會將進行核查,以后企業公開發行股票時有可能不再計劃 公司職工股份額。結合國外ESOP職工持股計劃的成功之處,我們提出幾個較為現實可行的職工持股方案:職工持股會。根據《公司法》,上市公司可依《民法》等規定,成立具有法律意義的社會團體法人——內部職工持股會,并以職工持股會作為公司的一名法人股東。在該職工持股會中,內部職工持股須達到一定比例,比如20%以上。這種職工持股會能使職工資產在該公司改制并發行的股票上市后得到增值。

      職工基金計劃。公司的職工以現金出資組成一個基金,將基金資產委托專業投資公司運作。基金的運作可獨立進行,也可與回購計劃和職工持股計劃結合進行操作。

      5、BOT融資策略

      BOT(建設—運營—移交)是一種比較新的契約型直接投資方式。

      BOT中的移交,是BOT投資方式與其它投資方式相區別的關鍵所在。契約式或契約加股權式的合營,指投資方大都在經營期滿以前,通過固定資產折舊及分利方式收回投資,契約中規定,合營期滿,該企業全部財產無條件歸東道國所有,不另行清算。而在股權合資經營的BOT方式中,經營期滿后,原有企業有條件地移交給東道國,條件如何,由參與各方在合資前期談判中商定。獨資經營的移交也采用這種有條件的移交。

      6、項目融資策略

      項目融資是為某一特定工程項目而發放的一種國際中長期貸款,項目貸款的主要擔保是該工程項目預期的經濟收益和其它參與人對工程修建、不能營運、收益不足以及還債等風險所承擔的義務,而不是主辦單位的財力與信譽。

      項目融資主要有兩種類型:一是無追索權項目融資,貸款人的風險很大,一般較少采用;二是目前國際上普遍采用的有追索權的項目融資,即貸款人除依賴項目收益作為償債來源,并可在項目單位的資產上設定擔保物權外,還要求與項目完工有利害關系的第三方當事人提供各種擔保。各擔保人對項目債務所負責任,以各自所提供的擔保金額或按有關協議所承擔的義務為限。

      7、融資租賃策略

      融資租賃是指:出租人根據承租人的請求及提供的規格,與第三方(供貨商)訂立一項供貨合同,出租人按照承租人在與其利益有關的范圍內所同意的條款,取得工廠、資本貨物或其它設備(以下簡稱設備),并且出租人與承租人訂立一項租賃合同,以承租人支付租金為條件授予承租人使用設備的權利。

      融資租賃集融資融物于一身,是一種采用融物形式的融資方式,具有濃厚的金融業務色彩,因而被看作是一項與設備有關的貸款業務。

      8、成立財務公司策略

      根據我國的現行金融政策法規,有實力的企業可以組建財務公司,企業集團財務公司作為非銀行金融機構的一種,可以發起成立商業銀行和有關證券投資基金,產業投資基金。申請設立財務公司,申請人必須是具備一系列具體條件的企業集團。

      財務公司可以經營:吸收成員單位的本、外幣存款,經批準發行財務公司債券,對成員單位發放本、外幣貸款,對成員單位產品的購買者提供買方信貸等,中國人民銀行根據財務公司具體條件,決定和批準的業務。

      9、產業投資基金策略

      投資基金是現在市場經濟中一種重要的融資方式,最早產生于英國,發展于美國。目前,全球基金市場總值達3萬億美元,與全球商品貿易總額相當。進入20世紀90年代以來,利用境外投資基金已成為我國利用外資的一種新的有效手段。

      投資基金的流通方式主要有兩種,一種是由基金本身隨時贖回(封閉型基金);另一種是在二級市場上競價轉讓(開放型基金)。

      10、行業資產重組策略

      資產重組是通過收購、兼并、注資控股、合資、債權轉移、聯合經營等多種方式,對同行業及關聯行業實現優勢企業經營規模的低成本快速擴張,并迅速擴大生產能力和 市場 營銷 網絡。

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