企業現金流動的情況如何，僅從現金期初期末變動差額是難以反映企業經營情況的。現金被稱為公司經營中的“血液”，“血液”流通是否通暢、“血液”質量是否良好決定著一個公司經營的生命。我們必須了解現金是從何獲得又去向了何處，了解什么業務為企業代來了現金，又是什么業務讓企業支付了現金。通過對現金流量表的增減變動、結構變動以及各項目變動的分析，可以了解企業現金的來朧去脈，評價企業經營狀況，做出正確的投資和籌資決策。企業經營活動現金流量是企業在經營中所獲得或支付的現金流入、流出和現金的凈流量，也是企業現金流量的主要來源。

一、經營活動現金的流動或運動

在正常的經營中企業的經營性現金流量除了滿足企業正常周轉所需的資金外，還要能夠補償一次性支付受益期較長的資產的折舊額或攤銷額（如固定資產折舊或無形資產攤銷），以及支付企業借款的利息費用，還有現金股利的支付。

1、補償固定資產投資

在企業的經營過程中，固定資產一般是企業經營的重要投資支出，其投資額大，受益期較長，資金在購買時一次支付，通過每期計提折舊將價值轉入企業的經營成本中，并通過產品的銷售，收回其投資。有人認為固定資產除此之外還有一種補償或回收其投資的方式，就是在它被清理處置時收取的現金，但此時固定資產因壽命到期、技術進步被淘汰或是經營業務變化而出售，其價值較低、不固定并且也不屬于企業的正常和經常性業務，對固定資產投資的價值補償回收是不確定的。固定資產投資的收回主要依靠企業在正常經常中的現金積累。企業的現金流入除了滿足正常經營所需支出外，還要能夠補償已計提固定資產的折舊額，如果企業現金流入只能滿足企業的日常周轉支出，那么企業的固定資產將難以得到更新，企業也無法進行大的投資，這都會制約企業經營發展和規模擴大。

2、支付借款利息

企業的借款利息支付在現金流量表中是在籌資活動現金流量項目反映的，但企業償還利息的資金還是來源于企業的經營性現金流入，如果企業借入資金不能帶來高于支付利息的現金流出，那么企業將會面臨較大的資金支付壓力和財務風險。

3、支付股利

企業股利支付的前提是企業有盈利，有可以支配的未分配利潤，但如果企業沒有足夠的資金支付能力，投資人也只能望利興嘆了。企業經營現金的積累是企業現金股利支付的保證和基礎。

除此之外，企業的經營性現金在有較大積累時，往往成為企業對外投資或收購的資金來源。

二、經營性現金流量項目分析

1、經營性現金流量在企業現金流量中的比重

如果企業經營性現金流量在企業總體的現金流量中所占比重較大，說明企業的現金流主要來自于企業的經營活動，企業采取的是經營性的籌資戰略，反之則說明企業的現金流主要來自于外部投資（如企業對外發股票）或對外借款，企業采取的是證券或金融性的籌資戰略。

2、比較經營性現金的流入和流出

（1）企業的經營性現金流入量大于企業的經營性現金流出量。這說明企業的經營活動創造現金的能力比較強，可以滿足企業的資金周轉需要，但是還不能說企業的資金支付能力很強，因為企業在本期的經營過程中還耗費了一些非付現的成本，如上面提到的固定資產折舊或無形資產攤銷等，企業的經營性現金流入量還必須能夠補償經營中的非付現成本，這樣企業通過資金積累就可以為未來的設備更新改造和購置提供有力的資金保證。在滿足了日常周轉和補償了非付現成本后，如果經營性現金流量還有流入，那么企業的經營就是一個非常高質量和高效率的運行狀態，長期積累必定會為企業的未來發展打下一個堅實的基礎、提供一個有力的保證。

（2）企業的經營性現金流入量等于現金流出量。這表明企業的現金能夠滿足日常經營需要，但企業經營成本還包括一些非付現成本，如果經營性現金不能對這些非付現成本時行補償，當企業經營風險加大或必須進行設備等更新時，企業經營就會面臨較大的困難。在正常經營期間持續出現這種狀況，其經營活動現金流質量較差。

（3）經營活動現金流入量小于經營活動現金流出量。此時企業經營活動現金流入不足以維持企業日常經營所需資金的支付。處于成長階段的企業通常會出現這樣的情況，企業的大量資金用于投資支出，經營收入很少或沒有經營收入，這種情況是企業經營周期的成長階段難免的。但進入正常經營過程后，如果出現這種狀況，就說明企業的經營情況較差，企業將會面臨嚴重的財務風險。

三、通過經營現金流量，評價企業銷售業務質量

企業經營現金的流入主要由企業的銷售業務來提供，通過將經營現金流入和損益表上的銷售收入進行比較，可以評價企業銷售業務的質量。如果收入遠遠大于現金的流入，可能是因為貨款不能收回，企業將面臨較大的壞帳損失風險，這提示企業應重新審視銷售策略、客戶的信用期限并制定新的應收帳款管理政策等。

四、比較企業凈利潤和經營性凈現金流，評價企業利潤的質量和現金流量質量

經營活動現金流量凈額實際上就是企業采用收付實現制方式計算出的凈收益，通過比較現金流量凈額可以評價企業現金流量的質量。如果企業的現金流量凈額占企業的凈利潤的比例較高，則企業的利潤質量較好，因為對凈利潤中包含的收益已被收回，比例較低則說明凈利潤中包含的一些收益沒有被收回，利潤質量不好。對此部分的分析可以通過現金流量表的附表資料來分析一下。

表1甲公司2008年現金流量表補充資料

將凈利潤調整為經營活動現金流量金額（萬元）

凈利潤 8，000.00

加：少數股東損益 200.00

計提的固定資產減值準備 500.00

固定資產折舊 3，200.00

無形資產攤銷 20.00

長期待攤費用攤銷 200.00

待攤費用減少（減：增加） 30.00

預提費用增加（減：減少） 70.00

處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失（減：收益） 70.00

固定資產報廢損失

財務費用 3，600.00

損資損失（減：收益） - 1，500.00

遞延稅款貸項（減：借項）

存貨的減少（減：增加） - 10，000.00

經營性應收帳款的減少（減：增加） - 4，000.00

經營性應付帳款的增加（減：減少） 3，800.00

其他

經營活動產生的現金流量凈額 4，190.00

將凈利潤調整為經營活動現金凈流量的過程就是將凈利潤中的非經營性損益和非付現的經營性損益扣除，并調整非付現流動資產和負債的增減變動。從表中我們看到甲公司凈利潤中的非經營性損益為2170萬元（非經營性損益=處置固定資產損益+財務費用+投資損失），非付現的損益為4020萬元（非付現的損益=計提資產減值+固定資產折舊+無形資產攤銷+長期資產攤銷+待攤費用+預提費用），非付現流動資產增加了14000萬元（存貨和應收帳款），非付現流動負債增加了3800萬元（經營性應付款項增加）。經營性現金凈流量占凈利潤的比例為52%，4190萬元的凈流量將償還3600萬元的借款費用后，已沒有更多現金去支付其他的資金需求。公司的應收帳款增加降抵了企業凈利潤的質量，表明公司雖然在損益表中確認了收入，但卻沒有及時收回貨款。應付帳款的增加提高了公司資金支付的壓力，公司正常經營所需材料等可能是以賒欠方式購入的，一旦經營資金不能及時收回，就會發生財務風險。由此來看企業對現金流量表的分析比對利潤表的分析更具現實意義，這就是為什么企業有利潤卻會面臨破產倒閉的風險。

五、對企業不可控經營現金流量項目的分析

在企業的經營性現金流入中有一項是收到的稅費返還，如收到退回的增值稅、所得稅以及出口退稅等，這部分現金收入是與國家稅收政策有關的，不具有持續性和可控性，它的增減變動反應了國家稅收政策的調整，不能反映企業正常獲得現金的能力。

企業的現金流量作為企業經營的動態反映，是企業正常運行的基礎，是企業良好業績的堅實后盾，尤其是對企業經營現金流量的分析，對企業資產狀況、經營業績的分析必須結合現金流量性況，才能完整、全面、真實地解讀企業的經營。