財務戰(zhàn)略關注的焦點是企業(yè)資金流動，這是財務戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質的規(guī)定性;企業(yè)財務戰(zhàn)略應基于企業(yè)內外環(huán)境對資金流動的影響，這是財務戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在；企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略；企業(yè)財務戰(zhàn)略應具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創(chuàng)造性。
如何選擇不同的財務戰(zhàn)略，保證企業(yè)資金滿足營造財務競爭優(yōu)勢的需要，保障戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，是財務戰(zhàn)略決策與選擇需要探討的一個重要問題 。
一、財務戰(zhàn)略管理的定位
隨著現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化和戰(zhàn)略管理的普遍推行，現(xiàn)代財務管理不僅要有科學精細的日常管理，更需要高瞻遠矚的戰(zhàn)略眼光和戰(zhàn)略思想，研究和制定財務戰(zhàn)略對企業(yè)長遠和健康發(fā)展至關重要。企業(yè)財務戰(zhàn)略管理是將戰(zhàn)略導入財務管理領域的一種嘗試和創(chuàng)新，對企業(yè)財務戰(zhàn)略管理實踐具有極大的指導意義，對企業(yè)總體戰(zhàn)略的制定和實施具有重要的 應用價值。在企業(yè)的不同發(fā)展時期對資金的需求不同。在企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標下，對資金的需求也不相同。保證資金供應，合理組織資金運用，提高資金使用效率，既是企業(yè)正常經(jīng)營的前提，也是實現(xiàn)財務戰(zhàn)略管理目標的保證。
二、不同資金需求的財務戰(zhàn)略模式
財務戰(zhàn)略的類型從資金籌措與使用的角度進行劃分，可分為以下三種類型：快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略和防御收縮型財務戰(zhàn)略。
(一)快速擴張型財務戰(zhàn)略
快速擴張型財務戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。為了實施這種財務戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要在將絕大部分利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債，以彌補內部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足。因為負債籌資既能為企業(yè)帶來財務杠桿效應，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，也往往會使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內表現(xiàn)為相對的低水平，因此，快速擴張型財務戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出 “高負債、低收益、少分配”的特征。
(二)穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略
穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略，是指以實現(xiàn)企業(yè)財務績效的穩(wěn)定增長和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴張為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略企業(yè)，一般將盡可能優(yōu)化現(xiàn)有資源的配置和提高現(xiàn)有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業(yè)對利用負債實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模從而經(jīng)營規(guī)模的擴張往往持十分謹慎的態(tài)度。所以，實施穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略企業(yè)的一般財務特征是“低負債、高收益、中分配”。
(三)防御收縮型財務戰(zhàn)略
防御收縮型財務戰(zhàn)略，是指以預防出現(xiàn)財務危機和求得生存及發(fā)展為目的的一種財務戰(zhàn)略。實施防御收縮型財務戰(zhàn)略的企業(yè)，一般將盡可能減少現(xiàn)金流出和盡可能增加現(xiàn)金流入作為首要任務，通過采取削減分部和精簡機構等措施，盤活存量資產(chǎn)，節(jié)約成本支出，集中一切可以集中的人力、物力和財力，用于企業(yè)的主導業(yè)務，以增強企業(yè)主導業(yè)務的市場競爭力。由于這類企業(yè)多在以往的發(fā)展過程中曾經(jīng)遭遇挫折，也很可能曾經(jīng)實施過快速擴張的財務戰(zhàn)略，因而歷史上所形成的負債包袱和當前經(jīng)營上所面臨的困難，就成為迫使其采取防御收縮型財務戰(zhàn)略的兩個重要原因。“低負債、低收益、少分配”是實施這種財務戰(zhàn)略的企業(yè)的基本財務特征。
三、基于資金需求的財務戰(zhàn)略決策的影響因素
(一)基于資金的財務戰(zhàn)略選擇要與經(jīng)濟周期的波動相適應
在市場經(jīng)濟條件下，任何經(jīng)濟模式都是在波動中發(fā)展的。這種波動大體上呈現(xiàn)復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)，即為經(jīng)濟周期。經(jīng)濟周期的波動與循環(huán)是以現(xiàn)代工商業(yè)為主體的經(jīng)濟總體發(fā)展過程不可避免的現(xiàn)象，是經(jīng)濟系統(tǒng)存在和發(fā)展的表現(xiàn)形式。從財務的觀點看，經(jīng)濟的周期性波動要求公司順應經(jīng)濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰(zhàn)略，來抵御大起大落的經(jīng)濟震蕩，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經(jīng)濟周期中上升和下降所形成的財務活動負效應。
(二)基于資金的財務戰(zhàn)略選擇要與企業(yè)發(fā)展階段相適應
企業(yè)生命周期理論認為，企業(yè)發(fā)展具有一定的規(guī)律性，大多數(shù)企業(yè)的發(fā)展可分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。正確把握企業(yè)在每個發(fā)展階段的特征，制定和選擇與之相適應的財務戰(zhàn)略，對提升企業(yè)的競爭力具有非常重要的作用。
(三)基于資金的財務戰(zhàn)略選擇與企業(yè)核心能力相適應
企業(yè)核心能力的發(fā)展，可分為孕育期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，根據(jù)企業(yè)核心能力進化過程，不同階段應有不同的財務戰(zhàn)略支持。
(四)基于資金的財務戰(zhàn)略選擇要與企業(yè)經(jīng)濟增長方式相適應
低水平重復建設的經(jīng)濟增長在短期內容易見效，表現(xiàn)出經(jīng)濟短期高速增長的特征。但是，由于缺乏相應的技術水平和資源配置能力的配合，企業(yè)生產(chǎn)能力和真正的長期增長實際上受到了制約。因此，企業(yè)經(jīng)濟增長方式客觀上要求實現(xiàn)從粗放增長向集約增長的根本轉變，科學地選擇財務戰(zhàn)略。
