目前，中小企業生存難的具體原因除去財務、成本管理、缺乏現代企業制度、缺乏人才、技術水平有限等各種自身問題外，最關鍵的還是資金不足和融資困難。資金短缺限制了中小企業擴大生產規模、技術和設備升級、新產品的研制和開發、拓展新市場和增加新經營項目。
融資難的原因既有諸如中小企業經營風險過高、財務信息不可靠、部分企業逃避銀行債務、多頭抵押等不規范的行為，以及中小企業對資金的要求與銀行程序間存在矛盾等企業自身的問題，也有像 資本市場 結構過于單一，地方中小金融機構規模過小，缺乏利率市場化，缺乏政府對中小企業實質性的支持，政府過度干預導致信貸財政化，缺乏完善的社會信用體系、嚴格的財務制度等制度性因素。
要解決中小企業融資難完全依靠市場力量不可行，首先是銀行沒有意愿去主動擴大中小企業貸款，另外中小企業社會受益的外部性也決定了需要政府的支持。如果政府完全為中小企業提供擔保，不但銀行會產生“道德風險”，信息不對稱也會造成“委托-代理”問題，另外財政能力有限都決定了政府對中小企業融資大包大攬不現實。
中小企業的多元化和其融資難的復雜性決定了解決中小企業融資難問題，不可能是一個方案，也不可能是一次性的變革 ，注定會是多方位、多角度的長短期結合的組合方案。
中小企業生存難緣于融資難
2008年開始了繼1997年、2004年之后的第三個中小企業“崩潰年”。原材料和勞動成本的提高，對中小企業生存構成了威脅。而政府的經濟刺激計劃也甚少惠及中小企業。盡管中央政府迅速出臺了4萬億一攬子經濟刺激政策，但是刺激經濟的資金主要集中于能源、交通、鐵路等基礎設施建設，其最大受益者為國有大型企業和大型項目，中小企業享受到的份額不足5%。
中小企業生存困難，大量倒閉或停產。中國社科院關于“中小企業在金融危機復蘇中的作用”的調研報告顯示，有40%的中小企業已經在此次金融危機中倒閉，另有40%的企業目前正在生死線上徘徊。
中小企業生存難，除了內部管理存在問題、缺乏人才、技術水平不高外，資金不足和融資困難是中國中小企業面臨的最大問題，絕大部分中小企業存在資金缺口。據不完全統計，廣東有著超過百萬家中小企業，潛在資金需求高達2萬多億元，但針對中小企業的資金供應嚴重不足，全省中小企業95%以上缺乏資金，缺口超過1萬億元。而像四川的中小企業在金融危機爆發前就有98%存在資金缺口，總資金缺口也達1000億元。資金短缺直接影響企業運轉狀況。資金短缺往往極大地限制中小企業擴大生產規模、技術和設備升級、新產品的研制和開發、拓展新市場和增加新經營項目。
中國中小企業融資渠道嚴重扭曲。正常經營的企業融資應主要通過直接融資和間接融資兩個渠道完成。但據統計，2008年原始股本和企業利潤留存、民間融資、以及銀行貸款分別占中國中小企業資金來源的64.2%、14.2%、19.6%，而僅有2.1%的資金是通過發行債券等直接融資方式來解決的。這種扭曲一方面是由于中國中小企業壽命周期短，多數很難由需要自籌資金的起步時期發展到能發行企業債券甚至 上市 的成熟階段導致；另一方面也反映出中小企業在直接和間接融資上的困難。
中小企業自身存在的問題導致融資困難。中小企業經營風險過高妨礙其外部融資。中小 企業資本 和經營規模小，信息觀念淡漠，部分企業還存在生產技術水平落后，產品結構單一且科技含量低，抵御風險能力差，經不起原材料或產品價格的波動，經營風險較大。即便是在 金融市場 發達的美國，每年新創辦的中小企業中至少有40%于當年倒閉，5年后依然存活的比例僅為32%，8年后為19%，10年后為13%，而在中國由于各種因素中小企業的壽命周期更短，因此要想得到外部融資相當困難。
中小 企業財務 信息不可靠是融資的主要障礙。直接融資方式要求資金的使用者通過信息批露及公正的會計、審計等第三者監督的方式來提高透明度，信息不透明的程度越高，資金提供者要求的在讓渡資金時所要求的風險補償就越高。同樣由于財務報告制度落后，信息不透明，缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經營業績，增加了銀行對中小企業財務信息的審查難度，銀行出于面臨的風險問題對中小企業采取“不貸”的策略。
金融體系發展不完善。資本市場結構過于單一，發展滯后，間接妨礙了中小企業融資。中國對中小企業上市規定過嚴，且對中小企業的劃分過于寬泛，造成能夠在中小企業板發行上市的實際上為大中型企業，無法真正為中小企業提供融資。
建立地方中小金融機構的初衷就是希望利用其貼近基層、熟悉當地、掌握準確信息資源的優勢，迅速占領中小企業信貸市場。但是各地城市商業銀行以及信用社發展滯后，出于資金實力方面的困境無法大范圍地解決中小企業融資；另外很多地方金融機構出于降低風險和利益最大化等因素的考慮，采取了“跟隨”國有商業銀行的信貸策略，缺乏對小企業信貸業務的拓展。
缺乏利率市場化。目前 中國銀行 部門存在的利率管制，無法通過利率自由化降低銀行對抵押品的要求；而市場決定的利率還可以降低傳統的關系貸款(即對老客戶的依賴)，更多開拓新客戶，銀行承擔風險的意愿也會有所升高。同等條件下，這些變化都將刺激企業對貸款的需求，增加銀行對企業、尤其是中小企業而非政府的貸款供給。
政府功能的缺失和錯位，缺乏政府對中小企業實質性的支持。政府缺乏對中小企業明確的、可操作性強的資金扶持政策和鼓勵向中小企業貸款政策，沒有為中小企業開辟多種直接融資渠道。國家沒有在對商業銀行的管理、考核中，專門規定為中小企業提供服務的條款和規范，這樣銀行自然青睞風險系數小、信貸成本低的大型企業，缺乏向中小企業提供貸款的積極性。
社會制度的缺失，缺乏完善的社會信用體系。由于缺乏信用信息系統和嚴格的懲罰制度，作為借款者的中小企業會利用自身信息上的優勢，隱瞞事實，連續在不同銀行間實施一次性博弈，逃避金融債務，金融機構被迫采取“不貸”的辦法來應對企業潛在的期盼行為。
各種服務發展不健全導致中小企業融資成本高。銀行出于自身風險的考慮，對中小企業貸款要求提供擔保。而中國對中小企業的信貸擔保不足，中小企業一般可用來做為抵押的機器設備、房產、地產數量非常少，且銀行對企業的貸款抵押率較低，企業通過抵押實際得到的貸款數額相對較小。因此要較好地為中小企業提供融資服務，必須大力發展信用貸款和為企業提供信用擔保。
解決中小企業融資難的思路
完全依靠市場力量不可行，銀行沒有意愿去主動擴大中小企業貸款。歐美等市場經濟發達的國家尚且依靠政府手段幫助小企業融資；由于政府救助和債務重組失敗，擁有百年歷史的美國最大中小企業商業貸款機構CIT集團正式申請破產保護，這說明給小企業貸款并非沒有風險。沒有一定的補償，銀行是不愿意給小企業貸款的。因此必須依靠一些政策上的鼓勵和扶持，否則商業銀行不愿涉足中小企業的發展。
但政府對中小企業融資大包大攬不現實。政府完全為企業提供擔保，銀行會產生“道德風險”，將減少對企業情況進行調查。中小企業信貸擔保機構如果作為財政預算撥款機構來管理，容易發生官僚主義和低效浪費的情況，所以中小企業信貸擔保機構需要保留商業化運作的特點，采用商業性擔保的管理體制，進行嚴格的經濟核算。
直接融資與間接融資要協調發展。中小企業自身存在的高風險和信息不對稱等問題決定了大多數中小企業無法通過直接融資獲得資金。積極擴大直接融資市場可以改變目前中小企業融資過于依靠銀行信貸的局面。目前中國中小企業直接融資和間接融資比例嚴重失衡，企業股票融資和債券融資僅占其全部外部融資的1.3%，而美國小企業股權融資占總資產的49.63%，債務融資占50.37%，其中金融機構貸款占27%。
在依靠商業銀行的同時，要引導社會資本。與商業銀行相比，其他金融機構還不夠發達，尚無法完全承擔為中小企業融資的任務。商業銀行有承擔一定社會義務的責任，理應承擔起為中小企業融資的任務。國家給了商業銀行很多的壟斷權，對商業銀行也是多方保護，與此同時，商業銀行也要履行一定的社會責任。要積極發展中小銀行和地方金融機構。實踐證明完全依靠大型商業銀行是不能有效的解決中小企業對資金的需求，而中小銀行與中小企業具有信息與交易成本相對對稱的優勢。
細分需要支持的中小企業。中小企業可以按其融資情況分為4類。首先是理論上可以或接近獲得直接或間接融資的企業，由于資本市場規模過小、或是由于與銀行溝通不足或無法以更為合理的成本獲得資金；這類企業通常具有一定規模，屬于中型企業；其次是具備潛在信貸條件的中小企業，由于金融創新不夠無法獲得貸款，一般屬于中型和小型企業；第三種是不具備信貸條件的中小企業，被迫向非正規金融機構融資，通常為有發展潛力的小型和微型企業；第四類是脫離短期或長期政策支持無法生存的企業。需要針對各類中小企業的不同情況，采取不同的措施。
對待規模大、發展正規、自身生存能力強的中小企業，主要是要更多依靠完善市場和金融創新為其融資掃除障礙；而對于部分處于弱勢的小型、微型企業則需要政府政策和財政的支持。由于財政實力的限制，不加區分的，針對所有中小企業統一、完全的政策性扶植不僅不現實，也沒有必要。由于資金的限制，政策扶植不可能覆蓋全部弱勢中小企業。在扶植中小企業的過程中也要注意糾正一種錯誤傾向，認為只要是中小企業就應該得到貸款；某些經營不善、技術落后、污染環境的企業生存困難，甚至倒閉是優勝劣汰是市場經濟的必然結果。
政策建議：規范各種標準
現存的中小企業界定過于寬泛。與世界其他國家相比，中國的很多中小企業實際屬于大型或中大型范疇。歐盟將職工人數在250人以下的企業叫中小企業，而在希臘、印尼、菲律賓等國家更是將職工99人以下的企業稱為中小企業。在中國中小企業的定義非常寬泛，除了一千多家特大型企業之外，其他的企業都劃為中小企業。定義不明確影響到關于中小企業政策的制定。如果不重新劃分，即便國家硬性規定各類金融機構每年為中小企業提供一定比例的資金，銀行等機構也會傾向于現存中小企業劃分中有著較強的生存和競爭能力、運營更為規范的中型企業。這樣雖然各級金融機構能夠完成政府規定的扶植中小企業的指標，資金也很少會流入真正需要資金的小型或微型企業。
重新劃分中小企業，讓小企業享受絕大部分優惠政策。要細分中型企業、小型企業和微型企業三個層次，在資金援助、信用貸款、政府傾斜性采購等各項具體政策中出臺政策分別扶持，這樣有利于避免寬泛的中小企業界定標準造成的扶持政策實施時的排擠效應。重新劃分后，也要盡可能將中、小企業分開統計和處理。在各部門發布的數據中，應該把中型企業、小企業、微型企業分開統計，可以考慮在大部分的政策執行中僅讓小企業和微型企業為受惠主體。根據不同行業確定新的劃分標準。針對中小企業所在的不同產業，如農業、 礦業 、建筑、加工業、 制造業 、 零售 、金融保險、服務業等制定各自的中小企業標準。
在全國范圍內建立社會誠信體系，需要政府的制度約束和監管。首先政府要通過頒布相關的法律、法規和制定政策，通過誠信評級體系和征信制度的建立和逐步完善，對遵守誠信者進行獎勵，對違反者進行嚴懲，增加違約成本，為社會誠信建設提供制度保證。政府需要提供時時有效的監管，及時通過政府信息對違反者進行披露，通過政策扶植培育社會誠信中介機構，為營造良好的社會誠信環境創造條件，從政府自身做起。
對現有制度的變革 和完善
變革 銀行體系，大力發展地方中小銀行。鼓勵現有大中型商業銀行建立專門為中小企業提供貸款的部門，同時設立中小商業銀行，充當中小企業專門的銀行；在建立起一整套完整的監管體系的條件下，鼓勵社會資本進入，成立地區性民營中小銀行。適當放寬利率，政府根據業績對金融機構補貼。中小企業有較高的失敗率，需要利率覆蓋部分風險，是中小企業貸款商業可持續的前提，同時較高的利率才能調動金融機構考察新中小企業客戶以及對中小企業及時審核的積極性。
考慮到中小企業的承受能力，可以采取對初始客戶貸款采取“小量、適當高利率”，根據對客戶風險的最初評定，最高初始利率可定為基準利率的150%到200%；政府可以根據各金融機構每年對中小企業融資的完成指標來對其進行財政上的補貼或是稅收上的優惠來彌補金融機構的損失。從小金額高利率開始，中小企業的風險由高利率及時沖銷，并且隨著金融機構加深對企業的了解，不確定性逐漸降低，對于經營情況達標的中小企業，可以逐步放大金額，逐步降低利率水平。
通過行政手段和政策優惠引導金融機構。政府需要通過行政手段激勵大型商業銀行向小企業貸款。可以把給小企業貸款當成是銀行要履行的社會責任之一，除了政府補貼的方式外，還要動用一些行政的措施，可以設置向小企業貸款的硬指標，作為銀行業績考核的重要內容。建立一個每季度或每半年的一次的信息公開與評比制度，定期向社會發布各銀行向小企業貸款的數量、比例，形成銀行間的競爭，并形成社會的監督。
同時對金融機構采取各種鼓勵形式。每年政府可以根據銀行發展中小企業客戶的成績(包括對中小企業貸款的總量、客戶總數、新發展客戶數、針對中小企業貸款的壞賬比例)適當對銀行進行財政上的補貼和稅收上的優惠來調動銀行向中小企業貸款的積極性。
建立完善的擔保體系。經濟發達國家和地區的政府很早就已經開始建設擔保體系，為中國提供了借鑒作用。世界上擔保體系運行最好的主要有日本、美國、臺灣和韓國，政府財政都占到一定比例，像美國小 企業管理 局的營運資金由聯邦財政負擔，每年國會從預算中撥款補貼，臺灣中小企業信用保證基金政府出資占84%，韓國信用擔保基金(KCGF)資金來源主要也為政府和銀行機構。信用擔保機構并不承擔100%的融資風險，美國小企業管理局對15.5萬美元以下的貸款提供90%的擔保，15.5到75萬美元的貸款提供85%的擔保，日本的信用保證協會通常為銀行貸款的70%～80%提供擔保，與銀行形成風險共擔。加大對信用擔保機構的財稅支持，同時可以考慮引進社會資本。
政府要加大對中小企業信用擔保機構的財稅支持，包括建立為政府公共目標服務的政策性擔保公司，為支持公共目標，有利于環保、節能、高新技術的小企業，按保本微利的原則確定擔保費率，解決小企業貸款外部附加融資成本過高的問題。可以與地方社會資本相結合，這樣有助于在擴大向小規模的中小企業提供擔保服務過程中風險的控制。鼓勵成立多種形式的擔保機構。可以考慮建立互助性民間擔保機構，賦予中小企業投資公司開展擔保業務，不僅起到了對政府為主的擔保機構資金不足的補充作用，也可以解決擔保機構激勵與約束不對等的問題。分散擔保公司風險。由政府出資建立不以盈利為目的的信用再擔保公司，為擔保機構提供再擔保，分散擔保公司風險。鼓勵商業銀行和擔保公司之間建立資金、技術、信息等多層次的合作關系。
對不同層次的中小企業給不同的解決方式
單純依靠市場無法解決大部分中小企業融資難問題，單純完善金融市場只能解決條件最好的中小企業。無論是 創業板 還是中小企業板塊都由于規模小、門檻設置高，使得絕大多數中小企業難以通過上市解決融資難，據報道在中國目前所有中小企業中適合在創業板上市的僅為3000到5000家。通過金融創新也僅能解決條件較好的中小企業融資問題。各種銀行方面的制度創新只能解決資質良好、有足夠資產抵押的企業，或是銀行已經探索了可以按照某種模式找到相應抵押品的企業。這樣單純依靠市場惠及面過窄，僅能解決第一類和部分第二類中小企業融資問題。
通過直接融資的渠道，解決部分規模較大企業的資金來源。發展最規范、競爭力最強、規模較大的中型企業上市，發行企業債。對于不具備上市資格但資產健康，發展有潛力的中小企業，政府提供適當幫助積極發行中小企業集合債券。由地方財政爭取聯合社會資本共同出資成立債權型基金，甄選不符合企業債發行條件但有發展潛力的中小企業，通過集合債的模式以較低的利率發行債券，部分基金用于部分認購企業債券。在基金中要確保為集合債提供擔保的擔保公司有一定量的投資，并要實際參與企業的甄選和基金的運營。通過引入社會資本，不但能提高效率，減少“委托—代理”現象的發生，還能有效地利用有限的財政資源拉動社會資本。
通過大型商業銀行和小型地方金融機構解決部分中小企業貸款。通過政策規定和優惠引導商業銀行積極建立服務中小企業的當地分支機構，發展中小企業貸款。建立和引導地方(民營)金融機構，專門為中小企業貸款細分市場服務，不要盲目跨區域做大。理論研究和國外經驗均表明金融機構的規模與中小企業融資難度存在很強的正相關系；本地金融機構對本地企業會更熟悉，從而信息不對稱程度也會更低。政府對于針對中小企業的地方金融機構，根據其每年完成中型、小型、以及微型企業的信貸，給予銀行一定的風險補償，例如稅費上的減免，并通過政府貼息或其他對地方金融機構的優惠來減低向中小企業的貸款利率。
利用社會資本解決規模較小、風險較大的中小企業資金問題。利用民間的非金融機構的特殊渠道覆蓋部分小型和微型企業。社會資本可以通過特殊的交易手段，例如以熟人為中介，通過親情、友情等力量降低信用風險，并具有較低的信貸操作成本，在一些環境下對正規金融渠道無法覆蓋領起到補充作用。建立正向的引導機制，鼓勵社會資本向中小企業融資。要建立正向激勵的引導機制，允許經營規范的小額貸款公司在5年后轉變為金融公司，甚至以后發展成為社區銀行，從而起到規范社會資本的作用。對小額貸款公司可以進行營業稅和所得稅等稅率上的減免，可以允許經營狀況良好、風險控制合理的小額貸款公司以介于同業拆借利率和貸款利率之間，向商業銀行融資，通過減低其運營成本來適度減低小額貸款公司的貸款利率，從而減輕企業的融資成本。
政府為部分弱勢中小企業提供直接支持。政府財政對有貸款需求的并在解決就業、促進科技創新等方面能起到關鍵作用的弱勢(微型)企業予以資金上直接或間接的支持。可以考慮建立以政府財政支持的以強化中小企業“造血”功能為宗旨的政策性金融機構。(作者李牧群、劉金賀、馬茲暉系中國三星經濟研究院宏觀組首席研究員，李萌為研究員)
