楊國英專欄

在春節前的一周，A股市場再次爆出超級大新聞。

2月9日晚間，證監會官網掛出了富士康工業互聯網股份公司(簡稱“富士康股份”)首次公開發行股票招股說明書，預披露招股說明書(申報稿)顯示，富士康股份擬在上海證券交易所上市——這意味著，全球最大的代工企業即將沖擊A股。

富士康股份沖擊A股的意義重大。其一，有望成為A股市場市值最高的臺資控股上市公司。富士康股份現股本177億股、業績優良，按發行17.7億股計，總股本約195億股，成功上市后，對標A股目前的行業平均市盈率，市值有望達到6435億元(約合1000億美元)，從而超過其在臺股上市的母公司富士康(約合700億美元)。

其二，有望成為國內AI(人工智能)超級獨角獸。AI是引領全球新一輪經濟增長的引擎，而目前國內深耕AI的公司，以互聯網巨頭BAT為主，但BAT均非A股上市公司，如果富士康股份在A股上市成功的話，其市值規模將10倍左右于另一A股獨角獸公司科大訊飛(市值百億美元左右)。此外，BAT在AI領域的主要發力點，以零售和娛樂領域為主，而富士康股份的主要發力點則是工業領域，這對于“全球制造中心”的中國大陸而言，意義絕對不同凡響。

也許有人會有所疑惑，目前臺灣股票主板的平均市盈率是30倍以上，而A股上證主板的平均市盈率還不到20倍，富士康股份在大陸上市豈不是吃虧了嗎？

這種所謂的“估值比較論”深究下去，其實意義不大，畢竟估值永遠是動態變化的。如果我們能跳出所謂的“估值比較論”，在更深層面進行推敲的話，郭臺銘作為富士康系的舵手，其算的是大賬、是長遠的賬，絕對有更深層面、更多維度的考慮。

首先，相比臺灣股市，大陸A股有更大的資金容量。從目前兩市的總市值比較來看，臺灣股市總市值約為1萬億美元，而A股的總市值卻高達8萬億美元，妥妥的是臺灣股市市值的8倍。而且，作為全球第二大股市，伴隨著中國經濟規模的持續放大以及中國金融的持續深化改革，未來五年內，A股市場的總市值規模，至少將是臺灣股市的12-15倍。

 

其次，相比臺灣AI對實體產業的輻射半徑，大陸無疑要廣闊得多。眾所周知，AI(人工智能)是傳統互聯網的技術迭代升級，其對傳統實體產業的賦能，將帶來全球經濟的新一輪增長。而就傳統實體產業的規模而言，大陸起碼是臺灣的10倍以上。故而，富士康股份作為全球領先的通信網絡設備、云服務設備、精密工具及工業機器人專業設計制造服務商，其落地于中國大陸、在A股上市，所對應的、所賦能的將是逾百萬億美元的大陸實體制造業。

最后，就成長性的大陸市場而言，盡管當下A股市場估值相對偏低，但是，對科技型獨角獸公司的市場估值卻是全球領先的——比如，相較富士康股份體量小很多的A股AI獨角獸科大訊飛，雖然最近一個月的估值降低了30%，但是，目前的市盈率水平仍然高達400倍以上。以此推之，未來富士康股份的市值高達2000億美元以上也是極有可能的。

郭臺銘投身大陸A股市場，A股市場歡迎更多類似富士康股份的超級獨角獸。2018年，期待更多的獨角獸在A股上市，期待A股市場更美好！ (作者系中國金融智庫研究員)