最近，有個(gè)基金非常蠻橫霸道，傳來消息說，他們希望創(chuàng)始人必須清除所有之前的投資基金，才會下一輪投資。一位基金經(jīng)理對我們說，“你們已經(jīng)賺夠了，可以退出去了。”
我當(dāng)時(shí)非常詫異，難道一個(gè)天使投資者就沒有權(quán)利保留他在初始投資中的股份么？作為股東，難道無法獲得法律上的神圣股權(quán)嗎？
任何一輪資本的進(jìn)入，都應(yīng)該對前面幾輪資本的鋪墊心存感激。因?yàn)橹挥刑焓梗艜谄髽I(yè)生死不明的情況下，給企業(yè)加油，帶企業(yè)上路。如果資本認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)成長成熟后，天使基金就應(yīng)該自動退出企業(yè)，這從邏輯和人性上都極為自私。
創(chuàng)業(yè)者不應(yīng)該青睞這樣的投資基金，因?yàn)檫@樣的基金不存感激之心，那么又如何能與你相攜坦誠前行？
我驚訝于這位投資經(jīng)理如此自私的想法，也激發(fā)了我來談一談?wù)娓窭砟畹哪铑^。
從2011年，我和徐小平一起創(chuàng)立真格基金的第一刻起，我們兩個(gè)就確立了真格的價(jià)值觀：把自己放在創(chuàng)業(yè)者的腳下。
紅杉曾經(jīng)有一句非常著名的引語是這么說的：我們站在創(chuàng)業(yè)者的身后。而我和小平都認(rèn)為，我們作為天使投資人，應(yīng)該把身段放到極低，低于創(chuàng)業(yè)者之下。
因?yàn)閷τ谔焓闺A段的創(chuàng)業(yè)者而言，他們有著宏大的理想、豐沛的熱情和創(chuàng)業(yè)激情，他們需要的不僅僅是推動者，引路者，更需要的是鋪路者。我們甘于擔(dān)當(dāng)這個(gè)“墊腳石”的角色。也許是因?yàn)槲液托∑蕉际亲鼋逃錾淼模覀冋J(rèn)為，對于年輕人，成就他們遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他一切。
也正因?yàn)榇耍覀冮_辟了投資界的很多“第一”。
我們是第一個(gè)提出將Termsheet 改成一頁紙的投資機(jī)構(gòu)，引發(fā)了投資行業(yè)的革新。當(dāng)時(shí)，我們都覺得不應(yīng)該用文字游戲來糊弄創(chuàng)業(yè)者，而是因?yàn)楸M量簡潔明晰地讓他們知道我們彼此的訴求。
我們也是第一個(gè)呼吁將投資者拉下神壇的投資機(jī)構(gòu)。我們認(rèn)為中國商業(yè)文明要重塑，投資文明也應(yīng)該重塑。建立在信息不對稱和投資資源稀缺之上的商業(yè)模式是無法持久的。
我們認(rèn)為，一個(gè)基金如果不是真心為創(chuàng)業(yè)者提供價(jià)值，就要出局。基金應(yīng)該打開心胸，與創(chuàng)業(yè)者坦誠相見。
年輕的創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該警惕那些“禿鷲”一樣的投資者。曾經(jīng)有不少創(chuàng)業(yè)者與投資基金簽訂對賭協(xié)議。對于創(chuàng)業(yè)者而言，這是最大的陷阱。你可能不明白，你作為創(chuàng)業(yè)者永遠(yuǎn)不可能在這場游戲中獲勝。
因?yàn)槿绻阙A了，那么投資協(xié)議成為現(xiàn)實(shí)，如果你輸了，那么你血本無歸。
我呼吁，一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，尤其是起步時(shí)期的創(chuàng)業(yè)者，千萬不要簽署對賭協(xié)議。除非，你不熱愛你所創(chuàng)立的事業(yè)。對賭就是泡沫，就意味著你眼下已有的資源無法達(dá)到的目標(biāo)，而你將被迫必須達(dá)到。這是如此的慘烈。
對賭意味著你要做不得不做的事情，一旦失去了經(jīng)營企業(yè)最本質(zhì)的初心，心態(tài)毀于一旦，你就無法回頭。在對賭的協(xié)議中，創(chuàng)業(yè)者面對投資者就像是面對賭場中的莊家，贏的概率早就被算好了。
我呼吁投資者不要乘危而入，你不能要求創(chuàng)業(yè)者誠信，同時(shí)自己自私自利，制定完全不合理的規(guī)則，讓創(chuàng)業(yè)者血本無歸。創(chuàng)業(yè)者值得資本真誠地對待，對賭從根本上是糊弄創(chuàng)業(yè)者，讓他在根本不懂的情況下，犧牲自己的未來。
早幾年，我投資了nice的前身。當(dāng)時(shí)它叫做“潮流先鋒”。當(dāng)時(shí)這個(gè)項(xiàng)目因?yàn)榍闆r不明，無法融資，幾乎面臨解體。有一天，創(chuàng)始人周首找我聊天，說遇到了困難，實(shí)在不知道是否能撐下去了。
那天晚上，我跟周首說，我個(gè)人拿錢給你，你再堅(jiān)持一年。我不要求你轉(zhuǎn)股，就想看看你是否能做出一個(gè)東西來，而且我堅(jiān)信你能做出一個(gè)東西來。
2014年年初，nice轉(zhuǎn)型成功，擁有了200萬注冊用戶，每天分享照片數(shù)達(dá)到十萬張。這時(shí)，經(jīng)緯領(lǐng)投，晨興跟投了A輪800萬美金，三個(gè)月后，nice拿到了H Capital領(lǐng)投，VY Capital、經(jīng)緯和晨興跟投的2000萬美元B輪融資，及至年底，nice獲得了老虎環(huán)球基金和VY Capital3600萬美金的C輪融資。
有時(shí)候，創(chuàng)業(yè)者和投資者的關(guān)系是很微妙的。彼此之間相存相依。
當(dāng)你現(xiàn)金流斷裂，生死之際，有人給你錢是不是要拿？當(dāng)然要拿，不拿就死了。這不是道德問題，一個(gè)企業(yè)的生存才是最大的道德。
但是如果投資者是真愛你，他會在最關(guān)鍵的時(shí)候，主動給你支持，不會附加任何東西。
而有些投資人，在你身處危機(jī)之時(shí)，估算到你還有能跑的可能，他們卻會乘機(jī)要求低價(jià)獲得股份。
在我的觀察中，那些發(fā)展跌跌撞撞的初創(chuàng)企業(yè)，與創(chuàng)始人有關(guān)，也與引進(jìn)投資者不善有關(guān)。有些投資人喜歡說，你就拿我的錢吧，其他基金都不如我這么優(yōu)秀，這也基本上是個(gè)謊言。
投資者能提供創(chuàng)業(yè)者最關(guān)鍵的是什么？是能不能在你最需要的時(shí)候給你最重要的資源，在你最迷茫痛苦的時(shí)候，將你拔出深淵。
如果一個(gè)投資者說，他什么都能幫忙做出來，那么他干什么不自己創(chuàng)業(yè)呢？
并非我們在提倡不要為五斗米折腰，而是說，你在拿錢之前，需要清醒地判斷，你拿這個(gè)錢需要付出什么代價(jià)。
拿資本融資鋪墊前進(jìn)的道路，與你的企業(yè)發(fā)展邏輯是一致的，你引入什么樣的合伙人和職員，將極大影響你前進(jìn)的方向。如果你認(rèn)為誰的資金都是一樣的，那么你必然會遭遇很被動的局面。
一起作業(yè)的融資歷程就堪稱明星里程碑的融資歷程。2007年至2011年，徐小平和我先后成為一起作業(yè)的天使投資人；2012年，雷軍領(lǐng)銜的順為基金A輪投資500萬美元；2013年9月，一起作業(yè)網(wǎng)完成B輪融資1000萬美元（順為出資500萬美金，王強(qiáng)、徐小平出資500萬美金）。隨后，老虎基金和H Capital、順為基金等共同投資2000萬美元，促成了一起作業(yè)網(wǎng)的C輪融資。2015年，由H Capital 領(lǐng)投，淡馬錫、DST和順為資本等共同完成了一起作業(yè)的D輪1億美金的融資。
這樣的融資排布格局，不管是在資本市場亮相，還是在企業(yè)內(nèi)部發(fā)展的助力上，其價(jià)值觀都是一脈相承的。
如果資本有人格，我相信，有什么樣的投資人，就有著秉承什么樣價(jià)值觀的資本。
2013年的時(shí)候，我個(gè)人借款給周首，這都不屬于過橋貸款這類的條件，這才是真正的幫助。我所相信的真格，就是我所體現(xiàn)的真格。我相信，只有把自己彎腰彎到低于創(chuàng)業(yè)者，才能真正地服務(wù)好創(chuàng)業(yè)者。投資人千萬不要覺得自己牛，而是要有大胸懷，要有感恩的心態(tài)。
終極來說，什么樣的錢是屬于你的？就是價(jià)值觀高度契合的資本。因?yàn)橹挥羞@樣，才能在危難中提供真正的價(jià)值和幫助。資本的意義，不在于錦上添花，而是在于你在絕望的谷底的時(shí)候，他能無條件的支持。
在此，我想非常誠懇地對投資人呼吁，從現(xiàn)在起，請學(xué)會撥開傲慢的表皮。
請對你投資的創(chuàng)業(yè)者心存感激，誰再堅(jiān)持傲慢，必將被淘汰出局。
請對你之前任何一輪的投資人心存感激，沒有他們的鋪墊，你不可能站在峰巔。正是從這個(gè)意義上來講，天使投資和任何一輪之前的投資者，都相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)者的延伸。
真格立志為新的商業(yè)文明貢獻(xiàn)力量，讓誠信進(jìn)來，讓創(chuàng)業(yè)的真人格進(jìn)來，把資本從傲慢的神壇拉下來，與創(chuàng)業(yè)者真正生死與共。
作者為真格基金創(chuàng)始合伙人
