有一次，范敏去吃飯之前，只是當做熟人間的普通應酬。組織飯局的楊振宇是他多年的朋友，對他說有個小伙子想做一個中國景區電子商務網站，看看和攜程是否有合作機會。一見面，范敏就被面前這個小伙子吸引住了。這個看上去憨厚的年輕人說起話來激情四射，說到最后，不僅談成合作，范敏忍不住提議自己投資，就這樣他成了“驢媽媽”的天使投資人。
這也許是范敏迄今最有價值的天使投資，以至于后來他說，“這個團隊如果不是自己在創業，我真希望能把他們招到攜程來。”事實上，攜程經過前期高速發展，在酒店和機票網絡預訂領域扎穩根基之后，范敏也考慮將業務進一步延伸，但苦于景區資源匱乏，而現在偶然的一次會面，讓這個難題迎刃而解。
范敏的此項天使投資案例影響廣泛，不單是因為范敏在圈子里的名頭，更重要的是個人投資能夠補充公司業務短板，這讓很多做企業的人看到了一種新的可能。
企業家以個人身份做天使投資在美國歷史已久遠。1976年，從英特爾提前退休的副總裁馬庫拉拿出10萬美元資助兩個年輕人辦公司，1980年公司 上市 ，這家公司是蘋果。1995年，Sun的聯合創始人貝托爾斯海姆同樣撕下一張10萬美元的支票，投資還沒有想好名字的一家公司，2004年該公司上市。這家公司是Google。
現在，美國的很多企業家已經嘗試個人的投資基金。Google原CEO施密特和亞馬遜創始人貝索斯等人都通過個人投資基金進行投資。
企業家做天使投資與專業的 風險投資 有顯著不同，首先他們對于行業對市場有著深刻的認識，他們能夠判斷價值并且更有效的指導，更重要的是，他們沒有一副吸血鬼的嘴臉，不會那么精確地算計投入產出比，還急著想退出套現落袋為安。在美國，許多奇怪的念頭正是因為有了這群人的幫助，才真正變成今日有影響力的偉大企業。
在中國，企業家嘗試進行天使投資，還剛剛上路。
投熟人
最初，這些做企業的人大多都沒有天使投資的概念。“早期的時候他們都管這個叫借錢。”孫陶然笑著說。現在的孫陶然創立了一家名為拉卡拉的第三方支付企業。在1995年時，他已經通過廣告代理賺得第一桶金，所以想創業的同學都來找他借錢。即便是后來上市的藍色光標，也是大學同學趙文權希望他出點資，共同創立一家公關公司。他拿給趙文權5萬塊錢，自己又去倒騰別的事情了。不過這些對公司概念有著一些粗淺認識的年輕人，將這5萬合成20%的股份給了孫陶然，十年之后藍色光標上市，給孫陶然這個無意之舉帶來的巨大回報，也讓他對天使投資有了切身體會，這是后話。
隨著投資概念的盛行，有人開始將其作為理財方式，遵循簡單的生意經。曾經創辦空中網的楊寧，現在創辦了唔箜搜索。“低買高賣，早收錢晚付錢，保證現金流。”而殺價成為他個人投資生意的一個重要環節，“買的時候讓對方以為在賣土豆，當轉手給風投的時候，就當鉆石賣。就這么簡單。”他說。
但更多的企業家，在還被動地進行天使投資時，大多是投資給夢想或者是年輕的“自己”，所以他們投資的企業各形各色，稀奇古怪。“很多時候，創業者的熱情和執著中，能看到自己年輕時的影子，會因此投資。”孫陶然感慨，“就當是回饋社會。”他投資過一家攝影服務網站“哪兒拍”。創立那個網站的年輕人，每個月都堅持發郵件，向他詳細說明網站的進展。“從來沒有開口要過錢，堅持了半年多時間。我就投了。”孫陶然說。文化人出身的徐小平在這方面是個典型，作為新東方發展研究院的院長，他的名字被新東方的學生所熟知。來找他融資的也多是過去的學生，“剛開始我的標準就是能把我說得頭腦發熱，我想我這么能忽悠的人都被忽悠暈了，肯定行。”徐小平這個最初的看上去都幼稚的標準，也是為著好玩。
即使是投資給夢想，總有些夢想會開花。馬云就是出于對電影電視產業的愛好，才想到投資華誼兄弟。他找到王中軍，說這個企業不錯。王中軍就開口說了個價格，馬云二話沒說就開出了支票。如今華誼兄弟的 創業板 上市為馬云帶來財富的同時，馬云說自己也希望再看到“張誼”、“王誼”。
平臺化
在幸運的時候，企業家個人投資的回報不僅僅是簡單的財富。馬云投資華誼之后，才發現這其中更大的好處。2004年底，華誼旗下導演馮小剛賀歲片《天下無賊》上映，影片中范偉等人扮演的強盜團伙每人手執一把小旗，上有三個大字“淘寶網”。這是植入廣告。雙方還進一步把合作引向深入。先是淘寶網以一元起價，利用互聯網平臺公開拍賣劇中明星使用的道具；接著劇組原班人馬又拍出廣告片《有支付寶，沒賊》，幫助阿里巴巴推廣產品。利用其他競爭者難以企及的優勢，這次合作，雙方的品牌和知名度都得到了不同程度的提升。
對天使投資這個新身份逐漸熟悉之后，企業家開始嘗試，能否找到更好的方式將投資與企業主業結合起來。下水試過深淺的企業家們膽子也越來越大了，孫陶然是個典型。在早期被動地充當天使投資人之后，他開始考慮主動積極地介入了。現在他逢人會講，當年他也有機會投資UCWEB、有機會投資凡客，這都是遺憾。現在拉卡拉業務到了模式定型的階段，孫陶然有了一個設想，他考慮以便民第三方支付為核心，打通線上線下渠道，將覆蓋全國的便利店搬到網上，在支付的同時還能享受優質商品的特惠活動。“已經投資了一家團購網站，我最近和快書包的徐智明聊的很好，我想通過合作能夠服務報刊訂閱。總之，能夠圍繞拉卡拉業務核心的我們都可以做。”他想通過自己的個人投資，將拉卡拉做成一個平臺。
這無疑將是更大的未來，而且這一趨勢越來越明顯。近日，以多玩游戲網董事長身份，雷軍加入了“中國游戲百人會”。這個組織是由多玩游戲發起，聯合騰訊原創始人曾李青以及4399董事長蔡文勝等人。對于中國網游市場不斷被第一陣營的游戲運營商侵吞的現狀，雷軍、蔡文勝等人加入百人會，利用影響力合縱連橫，希望能夠為所在公司贏得更多空間。雷軍認為將來單個企業競爭很難取勝，將是靠這樣的聯合體贏得勝利。
投資“黑幫”
一旦真正開始認真考慮天使投資并且希望能夠輔助原有的主業時，這些企業家就會意識到“項目池”的問題，如何有機會發現更多的項目。
首先，有些企業能夠依據過去的同事、朋友自動形成圈子，在圈子內相互投資帶來更多機會。在硅谷就有這樣的案例，“PayPal黑幫”。當年eBay對PayPal的交易完成之后，許多員工帶著層出不窮的創業沖動離開，過往的 企業文化 讓他們離開之后仍保持親密的關系，后來他們自命為“PayPal黑幫”。成員之間如果有人需要資金或建議，他就會給其他成員打電話。之后這些創業者又重新以天使投資人的身份參與其他人的創業，從而讓這數十家企業更加血脈相連。現如今Facebook，Slide，Yelp，Digg，YouTube等全球科技行業最富有創新精神的公司都同這個幫派有著密切聯系，據統計PayPal黑幫創建了數十家企業，總價值達到300億美元。
在國內，還沒有企業有如此恢弘的氣勢出產如此多的天使投資和創業者，唯一看似有雛形的是金山。金山最富天使投資盛名者當屬雷軍。但真正有著這種幫派精神的實際是現藍港在線的創始人王峰。在剛剛創辦藍港在線時，就幫金山舊部尚進引進風險投資創辦麒麟網，他作為天使投資的項目包括張福茂的網頁游戲公司游戲谷，最近又投資了電子商務網站維棉。
事實上，第一批試水的企業家通過早期隨機性、無意識的投資試驗，發現“扎堆”投資的好處，成活率更高。于是各種形式的企業家聯合會層出不窮。“這個沒有一定之規，有些天使投資俱樂部比較松散，成員可能每個月開一次會，交流新的投資項目。因為這種高風險的早期投資往往投資人越多越受歡迎，成員之間除了分享經驗，可以同時加入看好的項目。另外一些天使俱樂部相對緊密，會集合成基金統一對外投資。”薛蠻子介紹。
前一段時間，最大的動靜莫過于云鋒基金的成立，雖然這是一支PE基金，但發起人卻是包括馬云、劉永好等在內的一色企業家大腕。這支基金將重點關注在互聯網、新能源以及消費領域，并寄望在這些產業中打造自己的品牌。這批崇尚實業的中國企業家們也在投資做出更多嘗試。“隨著資本意識的加強，這種現象會越來越普遍。”何慶源說。
聚焦高科技
企業家們投資熱情高漲，可是，來自相反方向的一個問題是，大量的創業公司找不到天使投資。“幾乎所有的天使投資都遵循不熟不投的原則，最起碼在自己熟悉的領域投資。但目前有投資意識的天使投資人，大多還集中在高科技領域。而且這種投資方向和模式基本上不會改變。”薛蠻子說。即使一些創業者最初真正想扮演心慈面善的天使角色，總會在慘痛教訓之后變成“魔鬼”。
這些做天使投資的企業家幾乎全部出身高科技領域，他們是中國最早一批接觸海外 資本市場 ，具有投資意識的一批人。但現在，這一批人將戰線收縮到高科技領域中。結果是“99%的創業公司找不到投資”。
這種越來越堅定的投資鐵律對傳統行業創業者是一種重創。更現實的問題是，有更多的企業家天使和創業者之間沒有對等的消息溝通平臺。何慶源是典型的外企 職業 經理人 ，2008年從諾基亞西門子公司董事長職位離開，發起成立亞杰商會，這個非營利性機構召集包括VC以及企業家在內的導師，通過與各地政府舉行路演的方式發現創業者，并為其提供經驗指導。“我們還是會遵循不熟不投的原則，但是通過聯合會的方式，能夠拉動一些傳統企業家加入，同時在這種合作中，大家對彼此關注的范圍也可以相互學習。”
實業精神？
以有資本積累的企業家身份去做天使投資，其回報往往能超過目前的企業經營，這也吸引著很多人放棄企業，做個純粹的天使投資人。“最近還有一位我熟悉的企業家轉行做投資，很多企業家，覺得創業累了改做投資，這不值得提倡，一個國家還是需要更多的實業才能健康。”一位不愿透露姓名的企業家稱。
“Google的天使投資是經典案例，可是誰會知道天使投資人貝托爾斯海姆？被人們口口相傳的是拉里·佩奇和謝爾蓋·布林。”在其心目中，他就應該成為萬眾矚目的英雄，而非僅僅是擁有巨額財富。
寄望締造一個足夠偉大的企業。這一點在被稱為“天使投資第一人”的周鴻身上更加明顯。
