文/ACCA，德勤會計師事務所
近年來，敘述性信息披露在企業年報中所占的篇幅呈現上升趨勢，但盡管如此，敘述性報告的作用和范圍卻引發了熱議。敘述性報告最初的出現是為了填補財務報告和使用者信息需求之間的缺口，但是隨之卻進化成了過量信息的代表，增加了企業年報復雜性和成本的同時，還無法清晰地披露公司業績和經營狀態。
要把握敘述性報告的未來，不僅需要了解報告使用者的看法，更需要了解報告撰寫者的想法。當前低迷的經濟環境讓我們有機會反思如何才能建立有效的敘述性報告模型。敘述性報告是否能作為一個戰略性的溝通工具來提高公司的公眾信任度和聲譽？能否對企業的經營模式、業務績效、風險、投資者關系、資源、產品和流程進行全面的回顧和展望，從而滿足主要報告使用者的需求？
為此來自澳大利亞、中國、肯尼亞、馬來西亞、新加坡、瑞士、阿聯酋、英國和美國九個國家的財務負責人接受了訪問，231位上市公司首席財務官、集團財務負責人或同級別高管（均為年報撰寫者）探索如何撰寫能夠真正幫助決策的有效、客觀、可靠的敘述性報告，以及未來的發展趨勢。
本次調查的主要發現如下
組織內部各職能部門對敘述性報告的影響：敘述性報告之所以如此重要可以從主導報告撰寫的職能部門窺見一斑，主導敘述性報告的部門通常具有很強的戰略和經營領域的職能，82%的受訪者表示敘述性報告主要受以下各方主導：董事會主席（9%）、首席執行官（20%）或首席財務官/財務部（53%）。
受訪者對敘述性報告最重要的特征看法不一。
敘述性報告的要求/需求呈現多樣化：盡管88%的受訪者認為股東是敘述性報告最重要的受眾，但法律和監管要求同樣是主導敘述性報告的重要因素。本報告顯示，有些時候股東和法律/監管要求兩者之間并不一致。
風險、前景、經營模式和關鍵績效指標的披露對股東而言非常重要：受訪者指出對股東而言，重要的信息披露包括對財務績效和財務狀況的解釋（占比87%），關鍵風險和相應的風險管理（67%），未來的規劃和預期（64%），經營模式的描述（60%）和關鍵績效指標（58%）。
監管要求決定敘述性信息披露：多數受訪者都會在報告中對公司財務績效和財務狀況進行說明（占比97%），披露公司治理政策（87%）和高管薪酬報告 （87%）。調查發現和財務報表類似，敘述性報告的形式和內容主要取決于法律和監管要求，而不是主要受眾的需求。
金融危機之后：風險披露和未來預期成為首要任務：78%的調查對象會在報告中披露重要風險和相應的風險管理措施。72%會在報告中說明未來的業務規劃。調查發現自金融危機以來，有關風險及風險管理、未來規劃和前景預期的信息披露要求有所增加，其比例分別占受訪人數的 78%和66%。
全面的企業報告：企業年報中，有關環境和社會責任的信息披露較少，要呈現全面的經營績效仍需得到更多財務高管，甚或股東的支持。
繁復的要求、高昂的成本和大量的時間是敘述性報告所面臨的關鍵挑戰：多數（71%）受訪者認為撰寫敘述性報告的主要挑戰在于繁復的要求以及所花費的成本和時間。財務高管對法律和監管要求的看法應該引起政策制訂者和監管者的反思，這才是解決目前關于敘述性報告作用的爭論的關鍵所在。法律和監管合規要求不僅會引發高昂的成本、耗費大量時間，還可能導致公司僅僅是為了滿足這些要求而撰寫報告，卻并沒有真正貢獻有價值的信息。
敘述性報告的未來：財務高管希望擁有更多的自主權，減少規定。
讓報告瘦身
實際上，隨著資本市場的發展，投資者和股東越來越專業化，敘述性報告也因此在不斷進步。監管者采取了各種辦法來滿足投資者的信息需求。因此敘述性報告也不可避免地在全球范圍內呈現不同的發展趨勢。敘述性報告的表現形式多種多樣，包括管理層的評述、管理層的討論及分析、深度業務回顧、經營和財務狀況回顧、董事會主席的聲明、公司治理描述、環境問題說明、薪酬報告以及健康和安全問題的闡述。但無論形式如何，隨著企業努力提高年報的價值和相關性，敘述性報告已經成為年報中越來越重要的一部分。
盡管敘述性報告的篇幅不斷加大，但也有人擔心這只不過是應付合規要求。同樣還有人質疑敘述性報告的成本與收益能否匹配、信息披露是否客觀、信息量是否過大、所提供的信息是否真的與價值評估相關以及信息是否真的有用等問題。同時監管/立法機構所規定的信息披露模板和整體要求也給報告撰寫者帶來了諸多限制。盡管報告撰寫者有意讓使用者更好地了解企業經營狀況，但敘述性報告卻變得更加模糊和令人困惑，這不能不說是一個自相矛盾的情況。
英國財務報告委員會的研究報告《事實勝于雄辯》指出，企業報告的復雜性、應付合規要求以及希望取悅所有使用者的心態都是導致報告無法有效傳遞整體公司業績的原因。委員會在報告中呼吁企業報告回歸本質，真正發揮為公司投資者等主要使用者提供決策參考的作用。報告中還指出企業報告的所有利益相關者（包括使用者、撰寫者和監管者）都有必要定期進行反思。
在全球經濟低迷的根本原因和責任尚未厘清的情況下，人們開始要求加強年報的清晰度、相關性和透明度。這其中包括讓年報更加簡化、增加個性化的行業相關績效指標以及加強與價值相關的風險、預期和經營模式的披露。
CFO們的聲音非常一致——監管要求本身就已經非常嚴格，還在不停的變化，這給企業造成了巨大的負擔，需要耗費大量的成本和時間。來自馬來西亞的CFO們認為，近年來年報只是為了應付法規和監管要求，根本沒有考慮股東的需求。“我發現多數年報都是以歷史數據為主導，篇幅很長，但只是對公司過去的情況進行了一個模糊的介紹。但是股東真正希望看到的是有關公司未來的信息。”
這正好給我們提供了一次描繪敘述性報告未來發展走向的機會，也讓我們有機會對敘述性報告的目的及其能否滿足使用者的需要等問題進行內省，并探索經濟低迷之后，敘述性報告所發生的變化。
CFO們針對如何加強敘述性報告的實用性提供了許多建議，包括增加外部審計機構的意見、加強對未來的預期、遵循國際會計準則理事會的指引和第三方鑒證聲明，但多數受訪者更希望能夠改善報告環境，給他們以更多的自主權，減少繁復的規定。對于監管者而言，防止金融危機再次發生的關鍵在于加強信息披露；而對于報告撰寫者而言，加強信息披露可能會耗費更多的時間和成本，同時又會增加年報的篇幅和復雜性。對現有法律和監管要求進行嚴格審視和評估，停止無止境的變化，可能才是推進年報發展的正確道路。法律和監管要求應該配合一定的自主權，讓報告撰寫者能夠發揮創新意識，并以股東需求為導向，提供真正優秀的報告。
誰是敘述性信息披露的主導者？
敘述性報告的發展是報告撰寫者在不斷變化的監管要求及滿足使用者的期望兩者之間不斷尋找平衡的結果。撰寫者是怎樣決定使用者和其他受眾需求的優先性的呢（見表1）？
認為法律和監管合規是影響敘述性報告最重要因素的受訪者達到83%，略高于認為股東要求是最重要因素的受訪者比例（82%），位列第三的因素是管理職責，即需要對利益相關者負責（71%）。監管要求和股東需求幾乎處于同等重要的地位，這正是敘述性報告所面臨的兩難境地的關鍵。在滿足法律監管要求和清楚呈現報告期內的業績及未來預期兩者之間，撰寫者應當如何尋求平衡？
多數受訪者認為建立企業聲譽是驅動他們發布敘述性報告的主要原因。這意味著在全球經濟低迷以及企業社會責任和環境保護措施日益引起人們重視的背景下，企業通過展示自己的聲譽風險管理政策和措施，將敘述性報告看作為建立聲譽的平臺。
國際會計準則理事會認為優秀的敘述性報告最主要的特征在于為現有和潛在投資者提供了有助于決策的信息。然而盡管滿足使用者的決策需要可能是敘述性報告最重要的特征，受訪者卻并未就這一觀點達成明顯的一致。盡管僅有29%的受訪者認為提供有用信息以滿足使用者決策需求是敘述性報告最重要的特征（見表2），但仍有53%的人認為提供有價值信息以幫助決策是敘述性報告非常重要的作用。
如果報告撰寫者能對敘述性報告的主要使用者有一個清晰的了解，那么敘述性報告所面臨的挑戰也會變得容易得多。調查發現股東是公認的最重要的報告受眾，其次是監管機構，位列第三的是分析師。盡管很多受訪者認為利益相關者的問責是影響敘述性報告的非常重要的因素，大多數人認為廣義的利益相關者（如客戶、公眾、員工、媒體和供應商）僅擁有中等或更低的重要性。
對于股東而言，最重要的信息披露依次包括：對財務業績和財務狀況的說明，公司所面臨的最主要風險及相應的風險管理，公司未來的規劃和前景，經營模式的描述以及關鍵績效指標，董事薪酬報告，公司治理政策和流程，利益相關者如員工和投資者關系的管理，社會責任和環境政策，產品和服務的推廣/廣告。
而各市場法律和監管的共通要求則集中于薪酬報告，對財務績效和財務狀況的解釋，對環境法案、環境管理政策和績效的合規性的披露，關鍵風險和相關風險管理政策的披露及對公司治理準則/上市公司管理辦法的合規性的聲明等方面。但受訪者認為公司治理和薪酬報告對于股東而言并不是最重要的。同時盡管法律和監管要求并未涉及經營模式、業務預期和關鍵績效指標，但是受訪者認為這些信息對股東而言都非常重要。
敘述性報告的未來走向
和財務報表類似，敘述性信息披露的主導力量也是法律和監管要求。受訪公司透露，年報中有三大信息是必須披露的——對財務績效和財務狀況的解釋，董事薪酬報告和公司治理政策及流程。
有趣的是，受訪者認為股東的最大需求與法律和監管要求恰恰相反，他們并不認為公司治理政策及流程以及董事薪酬報告有多么重要。不過鑒于現在絕大多數的報告都會對公司治理和薪酬進行披露，這意味著盡管報告撰寫者認為股東是最主要的受眾，但監管合規要求才是決定敘述性報告內容的關鍵。
盡管開展調查的國家并未對未來規劃和關鍵績效指標的披露提出法律上的要求，但仍有72%的年報會公布公司的未來規劃，并且約2/3的年報會公布關鍵績效指標。這些披露被股東認為是非常重要的，而且在年報中的結論表明盡管監管合規性是最重要的，但股東的需求也是非常重要的。
過去20年來，社區、環境和社會責任逐漸進入公司日程。包括國際會計師聯合會在內的越來越多的國際機構認為可持續性發展相關的披露將給投資者帶來有用的信息，有助于他們了解與可持續性發展的影響因素、風險和機會相關的重大信息。僅有相對較少的受訪者會在年報中披露環境和企業社會責任的相關信息，這可能是因為多數市場并沒有類似的強制性要求以及/或者這些公司認為股東對這些信息不會感興趣。
股東興趣的變化是未來敘述性報告一個決定因素。自金融危機以來，使用者對以下信息的需求有所增加：關鍵風險和相關風險管理（78%），對財務績效和財務狀況的解釋（71%），未來規劃和前景（66%），公司治理政策和流程（56%），經營模式的描述（54%）以及關鍵績效指標（52%）（見表3）。
在全球金融危機之后，股東對于以下敘述性報告內容的興趣如何？
這其中有關公司治理準則和法律/合規聲明以及對財務績效與狀況的解釋已經持續了10年以上。對于公司治理政策和流程以及財務績效和狀況說明的需求增加，是否表示報告撰寫者認為股東希望年報能夠跳脫公司治理合規聲明和財務狀況及績效的模板？對風險和風險管理、關鍵績效指標、經營模式以及未來規劃前景等信息的披露需求是否意味著在金融危機之后，投資者的關注重點在于加強企業報告的透明度？
金融危機以來，有關如何發掘敘述性報告的潛力，使之成為有效的信息傳播工具成為人們熱議的話題，這些信息包括目前和未來的關系、資源、風險、流程和產品。而討論的重點則集中在撰寫一份真正讓使用者覺得有用的企業報告所面臨的挑戰。
受訪者認為敘述性報告所面臨的五大挑戰在于：繁復的要求、成本和時間、對前景的預期、受眾太多樣化以及商業機密（見表4）。
以下哪些因素在撰寫敘述性報告的過程中是最具挑戰性的？
其中，繁復的要求以及所耗費的成本與時間是最主要的挑戰。65%的受訪者希望將來監管要求能夠減少，并給予他們更多的自主權。只有38%的受訪者認為敘述性報告太過自由的形式是主要的挑戰。僅19%的受訪者希望監管要求更加嚴格并減少自主權。
眾多的要求似乎是阻礙敘述性報告有效傳遞信息、滿足主要使用者（即股東）需求的關鍵障礙。敘述性信息披露被看作是當代企業報告中重要的組成部分，但這仍是一項充滿挑戰的任務。而金融危機的爆發，也讓監管者加強了對信息披露的要求。
61%的受訪者認為年報需要滿足各種不同的受眾是他們所面臨的最大挑戰，由此我們可以看出在股東、監管者和其他使用者的需求之間尋求平衡是報告撰寫者所面臨的最大難題。另一方面，報告撰寫者認為股東是敘述性報告最主要的受眾，這也進一步加深了這種矛盾的困境。因為盡管他們認為股東是最重要的受眾，可同時又不得不遵守法律和監管要求，而這種要求有時可能并不符合股東的需求。同時信息披露的形式也受到法律和監管要求的限制，但卻不一定是股東所希望的形式。
在報告中加強對未來前景的分析也是敘述性報告的一大挑戰。這是因為財務報表通常是回溯性的數據，而不是以前瞻性為導向。
