雷軍說，只是因為“運氣好”，其實，是他掌握了“找到風口”的套路，洞悉了投資者的思維。

資本故事：找到風口的豬

今年2月20日，小米科技第9代手機產品小米9的發布會如期而至，發布會上雷軍談道“大家有沒有注意到一個細節，小米做了硬件以后是不是所有國產手機的水平都進步了，提高了，價錢變便宜了，產品變好了，難道這就不是小米對整個中國，對整個世界的貢獻嗎？”

那一刻，他是含著熱淚的，早已掩蓋不了，做為企業家能改變一個行業而發自內心的那份激動和驕傲。

從金山軟件為IPO上市8年長跑的艱辛，到小米手機成立4年估值450億美元、成立8年完成上市；從背負上市承諾“身心疲憊”，到如今控股參股14家上市公司、戰略投資老牌家電企業美的和TCL，帶領小米科技影響國產手機行業，雷軍如今成為了“會找資本風口的豬”。

8年3地IPO長跑

1988年，杰出程序員、“中關村三君子”之一求伯君在深圳創立金山，一年半完成WPS；1992年1月4日，雷軍帶著對求伯君的崇拜加入金山，成為第六名員工；1998年8月12日，聯想投資金山后，雷軍出任總經理；1999年年底，金山開始策劃上市，沒想到這條路一走就走了8年多……

1999年，計劃香港創業板上市，亞洲金融危機后市場持續低迷；2000年，開始期待內地A股推出創業板，04年因軟件公司凈資產指標原因放棄；2005年計劃登錄納斯達克，06年因薩班斯法案提高贏利能力審計門檻擱淺；直到2007年10月9日，終于成功在香港主板掛牌上市。

功成身退，一夕辭職

正式掛牌上市那天，有一名加入金山八年的員工給雷軍發去一封郵件，他說，八年前他加入金山時就聽說公司要上市，每次過年回家都要跟他父母講，結果最后連他爸都不再相信金山要上市了……

上市，雷軍沒有“狂喜”，只有“落寞”，背負著上市承諾8年，“身心疲憊”。2007年12月20日，雷軍宣布辭職，24日，他正式離開差10天供職滿16年的金山……

小米復出，創造奇跡

2010年3月，安靜的做了3年天使投資的雷軍，復出創立小米科技。

2018年7月9日，又一個8年后，小米在港交所敲鑼上市，成為港股“同股不同權”第一股，市值3768億港元，將近500億美元。此刻，創立30年、已上市11年的金山軟件，市值仍然只有288億港元。

資本秘笈：企業家如何規劃資本方向

從金山到小米，從“沼澤里的巨人”到“風口上的豬”，從背負承諾、上市屢遭意外，到順風順水、投資人一路追捧，雷軍說，只是因為“運氣好”，其實，是他掌握了“找到風口”的套路，洞悉了投資者的思維。

大市場：選準能上市的方向

方向不對，努力白費。一個小市場，再大的占有率也不夠上市規模；一個不被祝福的市場，無法實現高速增長。

正版軟件，當年就是這樣的“又小又丑”的市場，正版軟件購買者少，盜版軟件渠道發達，微軟等競爭對手非常強大，168元的正版金山詞霸降到28元，即使2個月110萬套的超級銷量也只有3000萬的收入。

而2011年的智能手機市場，僅中國就是一個萬億級的市場，不計各種配件，即使2000元的智能手機，5億人每人一部，就是萬億的市場規模，只要有1%的市場占有率，就可以做到百億規模，上市綽綽有余。何況當時中端智能手機市場幾乎空白，蘋果、三星、HTC還在忙著競爭4000元以上高端市場。

能達到上市規模，投資人就愿意參與，規模小就“沒人愛”。幸好，金山及時轉型電商及網絡游戲，借助卓越網的并購和大型網絡游戲《劍俠情緣》的火爆，才以占比70%的游戲收入成功上市。

早規劃：看清上市路徑和節奏

為了上市，金山很多年不敢投入創新業務，錯過了99年至04年風起云涌的互聯網浪潮，上市本來是為了獲得更好的發展助力，為什么反而“就像帶著手銬腳鐐跳舞”？

因為上市前期經營業績不能發生嚴重下滑，籌備上市過程中也很難安排大規模融資，而上市政策和IPO窗口期會發生波動。這就要求每個踏上上市征途的企業，需要提前規劃和準備，安排好業務增長點和冬眠的資金。

金山籌備上市前幾年，完全不敢投資新業務，既怕新業務虧損影響公司利潤，又怕資金中斷。兩次失敗后才痛定思痛，在上市主體外嘗試投資電商卓越網和網游《劍俠情緣》，并且在2006年8月，獲得GIC、英特爾投資、新宏遠創基金7200萬美元投資，減持了個別老股東的股份，回購部分員工期權，緩解股東壓力。

而雷軍再創立小米，融資節奏明顯盡在掌握，從2010年到2014年，每年一輪融資，估值以2-4倍/年的速度增長；從初創到收入過千億，企業成長也保持節奏，定期達成投資人關注的“里程碑”進度。

如今，更是第一時間抓住港股改革窗口，成為第一家享受“同股不同權”待遇企業，與第一家在A股同步發行CDR的機會擦身而過。

會借力：用投資思維撬動資源

金山時代，各種軟件產品都是金山自己開發的，團隊和員工大部分都來自內部培養和成長，而小米發展過程中，很多都是通過投資和合作的形式撬動別人的資源，同時減少經營風險。

如今，小米把很多業務放在“體外”，借用別人的力量降低經營風險——小米一直強調的“生態鏈”，其實就是借用各個配件或家庭智能產品企業的力量和經驗（也包括資金）來試探市場，完善小米產品組合。如今小米生態鏈已經有2家企業成功上市，還有幾十家在蓬勃發展中。

而在此之前，雷軍早就通過自身天使投資、旗下順為基金以及小米風投投資完善跨業生態，幾年來已投資企業超過近百個，涉及手游、電商、新媒體、移動安全、智能家居、醫療、互聯網金融、影視制作、視頻網站、移動地圖、車聯網、移動家政、移動教育、智能家電等眾多領域。

- 結語：成為風口上的豬 -

大市場，早規劃，會借力，是得到資本市場關注，站到風口上的秘笈，雖然創業確實要面對很多運氣的成分，但也要培養“善于發現風口”的眼睛，當機遇來臨時才能把握。

投資人最重要的工作就是發現“風口上的豬”，企業家也要抽出一點時間和精力，去像投資人一樣觀察、思考、捕捉機遇！

有不少學員問我，“有的老師說小米好，有的說小米不行了，到底小米是好是壞？”其實，小米沒有那么完美，也沒有那么失敗，不要去盲從別人對某個公司、某個人好壞的評價，而是去觀察和學習成敗之中的邏輯。

Winners focus on winning, losers focus on winners.（成功者專注于成功的過程，失敗者總是把眼光放在成功者身上）。

小米其實是個研發硬件的科技公司，是低調的智能家居生態領導者，小米公司的愿景是“讓每個人都能享受科技的樂趣”。

股價的跌宕起伏，不代表企業的發展強弱，如今的首富、亞馬遜創始人貝佐斯也曾被股市看低。我看好小米，看好雷軍，有投資人資本思維的實業企業家，是無敵的。

雷軍可以做到，你更可以

中國跨入資本時代，是最壞的時代，也是最好的時代。企業家只靠勤奮、只靠人脈、只靠膽魄、只靠機會，企業依舊無法成功，這是壞的一面。

好的一面，如果你有思想，懂邏輯，樂于學習，學會具有資本思維，通過聚焦爆點、塑造IP、有效組織，差異化的創建企業價值，十萬元投資獲得上億的天使投資估值，不是難事。