自從幾年前把工作郵箱從Yahoo Mail轉為Gmail之后，Yahoo這個曾經的互聯網英雄幾乎從我的生活里消失了。令我意外的是，Yahoo并沒有消失在美國消費者的生活中，恰恰相反，美國消費者似乎還是非常愿意訪問Yahoo。

comScore發布的6月份數據顯示，Yahoo在美國市場獨立訪客有1.78億，相比2008年增長了27%，這一訪問量僅次于Google（1.82億），超過Facebook的1.6億。而且Yahoo在新聞、體育、財經、娛樂、地產、比較購物等領域的訪問量都是第一位。

這看起來一點都不是最近幾年我們熟悉的那個Yahoo。接下來這種才是我們習慣的Yahoo面孔：公司市值從2003年之后就沒怎么增長；2011年第二季度Yahoo的收入為12.3億美元，同比下滑23%，而Google第二季度收入90.3億美元，同比增長32%；6月Facebook 取代Yahoo成為在線展示廣告收入最高的公司。

互聯網公司的招牌口號就是“有了流量和關注度，其他一切都會來的”。作為曾經的互聯網標志性公司，Yahoo如今似乎在顛覆這個規則—Yahoo有了流量和關注度，但是并不是一切都來了。

有巨大流量但是賺不到很多錢，這更應該是奇虎和人人網這樣的互聯網公司面臨的問題。但是已經成立17年的Yahoo不應該如此，那么究竟是什么讓Yahoo陷入了這種糾結的境地呢？

技術基因。Yahoo一直將自己定位于一家媒體公司，而不是技術公司。實際上，從最開始Yahoo就是一個對技術不敏感的公司。早期由于缺乏參照物，廣告主只能把 Yahoo 和平媒相比，這使得廣告主為廣告給出了高于實際價值的錢。Yahoo 對于一個能從流量中獲得全部價值的技術覺得無所謂，是因為如果他們通過技術只賺取真實價值，賺的錢反倒更少。

廣告體驗。技術缺陷使得Yahoo無法提供更精準的廣告體驗，也無法將手中眾多的資產整合為更有價值的廣告平臺。同是展示廣告，但Facebook卻可以基于大量的數據分析，根據用戶的興趣和地理位置進行特定的廣告投放。Yahoo采用傳統的“面對面的關系 銷售 ”的方式以高價錢銷售展示型廣告，這是Yahoo銷售廣告的“一級顯示”，這些廣告位都不是通過廣告網絡平臺購買到的，當一級顯示廣告沒能在高價賣出去時，Yahoo會將它調整為二級廣告，來展示來自廣告網絡平臺的廣告，這個價格就很低。

產品整合。Yahoo過去十多年收購了多個吸引人的互聯網服務，如Flickr、Delicious、MyBlogLog、Upcoming等，但從未成功挖掘這些服務的潛力，包括商業方面。Yahoo內部曾花費了幾年的時間討論是不是要發布原生Flickr 應用軟件。一位Flickr團隊成員公開的2008 到2009 年的工作日志顯示過去 9 個月中的 18 個會議里，他們是在討論 Flickr API 的設計之爛，和何時把 API 轉用 YOS WS Standard（Yahoo標準網絡服務）。

內部管理。各種跡象已經表明Yahoo不是一個管理很完善的公司，但是真實情況可能比想像的還要糟糕。據一個內部高管最近在BusinessInsider公開的信息，Yahoo各方面的體系制度已經有 10 年未變了。另一個已經離職的員工則稱，“Yahoo銷售人員使用的系統還是十年前的，比如CRM，有時，這些系統根本無法提供任何幫助。地球上幾乎每個公司都在使用Salesforce軟件，但Yahoo沒有。我們的系統中沒有像最新會計數據這樣的資料。”

Y Combinator的創始人Paul Graham在1998年將Viaweb以5000萬美元出售給Yahoo。在最初加入Yahoo的時候，他覺得Yahoo就像世界的中心一樣，是the next big thing。結果Google成了，Yahoo卻不是。Paul Graham后來總結認為Yahoo的問題由來已久，幾乎一開始就注定了現在的命運。因為Yahoo有兩個Google 沒有的問題：一是錢來得太容易，二是對是否成為技術公司模棱兩可。

對于Yahoo來說，更嚴重的問題可能是其并沒有形成有生命力的公司價值觀。這看起來并不是一家有Geek精神的公司，也不是一個有著強悍銷售文化的公司。任何一個公司都難免有低潮，但現在的Yahoo除了那些用戶依然還會訪問的網絡資產外，并沒有一個可以讓公司復興的文化基因。沒有價值觀的機構很難長久，商業一直是這樣。