中小企業融資方程式：“銀行+創投”

　每一個中小企業成長壯大，都要經歷一個陣痛的過程，從企業商業模式發展、轉變，到 企業財務 、融資機制的探索。都需要企業家勇于嘗試的創新精神。而企業融資可以算是一個公司發展過程中至關重要的一環。
錢的，需要錢的時候往往融不到錢。

　　那么，在企業發展當中真正需要錢時，什么時候該找銀行，什么時候該找 風險投資 ？

　　中國當下，從傳統的銀行貸款，到剛剛發展企業的創業投資，為中小企業發展融資提供了一個靈活多樣的方程式。無論哪一種途徑，最重要的都是通過企業的穩健經營獲得融資，并在資金運轉靈活的基礎上，盡快的放大企業增長的效率。

　　融資對象：銀行還是創投？

　　林添富（渣打銀行北中國區中小企業理財部總監）：我覺得企業在某個階段應該有相應的融資對象，我要強調銀行自身，特別是商業銀行，我們的目標不只是要做貸款去賺錢，但是我們還是要去考慮存款人的利益，所以經常在這種情況下，高科技剛成立一個商業模式，還沒有真正有希望的話，都會比較難，所以這方面我覺得還是相應的金融機構，比如說是風投，還是比較適合提供這種融資的方案。

　　梁猛（中國人民銀行研究局金融研究處副處長）：大部分企業的成功基本上都是不可復制的，因為他們個性都比較強。但是從整個中小企業來說的話，為什么我們老提要給中小企業融資，實際上就反映了一個問題，中小企業融資特別難。

　　對于銀行來說，給中小企業貸款是非常不情愿的過程。所以政府為了支持中小企業，給銀行下指標，強制他們每年必須支持多少中小企業。其實，中小企業吸收就業是很多的，對經濟的貢獻也非常明顯，如果中小企業出了問題，農民工就都回去了，好幾千萬的農民工就往回跑，對GDP影響非常大，對經濟沖擊非常大。

　　就我個人的觀點來說，真正好的項目，有追著給錢的，不管是銀行還是VC、PE都追著給錢。所以融資是一方面，另一方面還是盡快把企業做出優勢來。

　　唐嘉欣（安永風險投資咨詢服務華北區主管合伙人）：那我們怎么去評價一個企業，判斷依據應該是兩個方面。一個是歷史，你報表過去的真實性到底能不能體現出這個企業過去經營的成績；另一方面，一般投資人或者是銀行可能也會看這個公司以后的經營情況和市場前景。以后的情況其實也是跟以前有很大關系，因為首先你財務數據方面要有一個真實的支出才會形成以后的預測，那個預測過程也是我們協助來做。不管投資人、銀行或者企業都要想好怎么把那個預測體現在報表里。如果非要有一個標準，其實最主要的是怎么把以前的工作做好，然后怎么把以后預測的部分合理體現在數據里。

　　夏曼（摩登國際董事長）：其實我發現一路走來都是別人問我要不要錢，我自己倒是沒有特別需要錢的感覺。我以前總覺得，要那么多錢干嗎？借了錢不是要還給別人的嗎？何必背那么大負擔呢。那個時候完全不懂得 資本運營 是怎么一回事。

　　后來在2000年的時候，由于城市擴建，我全國的300多家加盟店，后來基本上都沒有了。那個時候我才發現這樣做下去是不行的，所以我從一個商業的角度來重新考慮我們這個行業，怎樣用現代化 企業管理 模式來運營企業品牌。

　　所以在2000年以后，我就開始與銀行打交道了，這個時候就真的需要錢了。我就開了一家3000多平米的會所，大概投了1000多萬，結果回收和回報率都非常高。而且因為我們這個行業的一個特性，是先付錢再消費，因為我們是會員制的企業，所以就會有大量的現金流。

　　史習德（真旅網創始人、首席執行官）：我們是典型高科技為主的互聯網實業，前期科技投入非常大，從我們開始前期投資到現在已經有過億的研發投資，所以沒有銀行融資是不可能的。

　　銀行融資通常需要你有業務、有發票，但我們的消費模式，經營模式又徹底不一樣，所以從銀行融資也很難。企業家在下海的那一天，就開始成為融資機器，你要把企業的階段分的很細，每一個階段給自己一個里程碑，每一個階段融資的對象都不一樣。

　　在企業很前期的時候，就去找一些親戚朋友，我的建議是，不要借錢，讓他投資；當你產品出來之后，看到一些小成果，或者人家已經看懂你的產品，這時可以去找天使投資者；當你產品開始 銷售 ，有銷售額和盈利了，這個時候就可以考慮去找風險投資，或者在下一步去找銀行。

　　我們整個融資過程非常艱難，因為我們這個模式在投資界是一個干擾性的商業模式，要改變一些習慣，整整融資了四個月，才得到了志同道合的風險投資人投資。我強調一點，作為一個小企業也好，大企業也好，財務報表非常重要，因為人家要看到你的生意是怎么成長的，利潤是怎么來的。

　　趙浦（十月媽咪品牌創始人）：我們接觸了很多投資公司。我1993年就開始創業，那時做外貿，外貿更多是需要銀行的信用證，有信用證就可以貸款。我做服裝行業從1997年開始，做了14年了。前年開始我們跟銀行做了一些貸款，那個時候政府對我們這個企業覺得做的比較不錯，也支持我們從銀行貸款。

　　我們計劃明年下半年跟風險投資公司做進一步的接觸，可能未來在三年左右的時間籌備 上市 的問題。我們的商業模式是以孕婦裝為切入點，來做一個運營的平臺，包括教育、服裝以及很多服務都可以在這個平臺上實現。

　　沈浩波（磨鐵文化發展公司總經理）：出版行業，是個冷門行業。過去我覺得這個行業在中國的商業性一直不夠強，現在商業性已經很強了，我們也希望把出版行業做成大行業，能夠導向整個傳媒業。我們還是民營出版公司，在中國的出版業，還有一種國有壟斷的特點，我們需要通過正規的出版社買書號才能夠獲得合法的經營。

　　我們公司有兩個創始合伙人，我們倆一起做了好多年，而且一直合作的非常好，經常一起談心。現在我們對自己又找到了一個新的定位，這個新的定位是我們倆覺得我們走到現在才剛剛開始學著去當一個企業家。

　　所以說過去我們不是一個企業家心態，只是在做一個掙錢的事情，在做一個盡可能的像一個企業一樣，我們假裝知道這是個企業，假裝知道我們在運營一個企業，但是我覺得做到今天突然覺得我們其實剛剛開始學著如何做一個企業家，我覺得企業家這個詞還是比較難搞的，我覺得還得再做很多年。

　　我們現在找到了這樣一個學習的感覺，我們有兩輪融資，2008年有一次融資，今年有一次融資，融了兩輪資有關系，融了兩輪資以后我們開始做大運營平臺，聘請 職業 經理人 ，引進人才，董事架構的調整，各種專業化的東西，真正把自己完善成一個現代企業。這確實跟我兩輪融資有關系的。

　　我們從銀行也融過資，但是我覺得銀行融資更像是一個玩票，并不能真正解決信息流和 公司治理 的問題。

　　融資博弈：錢以外的價值

　　林添富：有些經營能力特別強的企業，他們真的是不需要資金，但是還是來跟銀行打交道。因為對企業來講，跟銀行貸款還是有一個成本，不管是多高多低的利率。所以如果你真的不缺錢，你從來沒想到會找銀行貸款。但是有的企業領會到企業信用是非常重要的，所以還是會和銀行打交道。

　　作為銀行家我們也知道，企業的出發點是要控制成本。我們希望渣打銀行的客戶用資金去穩健的擴大業務，而不是去投機。我們要看企業的負債能夠承受多少，流動資金需求是多少，以及下一輪投融資與企業發展的預測。

　　另外，自從2008年中旬，人民銀行對企業信用記錄開放以來，每個人都能得到企業或者法人的信用記錄，這方面也能大力幫助銀行，或者其他機構，包括企業家看到對方的信用記錄，我覺得這對中國的中小企業發展有非常大的幫助。

　　企業家做企業很辛苦，我們商業銀行做中小企業客戶也非常難。但渣打銀行對中小企業有非常專業的產品。綜合來看，我們這幾年在整個銀行業里面對中小企業的門檻已經降低很多。特別是2008、2009年之后，我們看到很多銀行都已經開始對中小企業有特別的關注，企業自身關鍵是把自己的活干好。

　　梁猛：中國的銀行跟外國的銀行不同，外國的銀行在風險管理這一塊比我們有效很多。別看我們的銀行資產都很大，但實際上從風險管理水平來說，外國銀行如果是一個博士的話，中國的銀行可能還在玩命的考初中呢，這個真的有這么大的區別。

　　所以像渣打銀行這樣的外資銀行進來以后，他們會去做中小企業這一塊，其實對他們來說，定位中小企業在策略上是很好的選擇，正好把國有銀行，股份制銀行，甚至城市商業銀行的市場空缺給補了。

　　沈浩波：融資對于磨鐵來講，搞的比較簡單，每次都是別人找上門來，而且一談就挺好。所以融資這個技能到現在我也不敢說掌握了，但是也許掌握了吧，反正談判都談的挺好，價格也都談的挺好，也許是掌握了。

　　現在我們已經經過了兩輪融資的洗禮，也產生了更多的愿望，也希望能夠把我們的事業借船入海，把企業做大，當然也會考慮到上市問題，這是我們未來的一個目標。

　　史習德：我們做行業整合的模式，這條路創業的時候已經鋪好，我的責任是怎么把它走好。我們現在已經是中港臺大中華區唯一一個可以全球互通的整個旅游網，在明年初我們會開拓澳洲跟新加坡市場，明年中歐洲跟美國，所以到了明年底就是外國人也好，中國人也好，他可以在三藩市上真旅網買一個機票，到中國內陸機票、酒店，演唱會套餐一些活動都可以在網上訂購，所以對外國人進來中國，跟中國人出去外國的路我們都會鋪好，這個已經是一定要做的事情。之后肯定是繼續融資，盈利上市，這個是我們一定要走的路。

　　夏曼：我覺得融資就是在不同的渠道進行選擇，銀行也好，風險投資基金也好，都是融資的渠道。包括我們三年后的上市計劃，其實也是企業融資的一種形式，我們要用上市融資的資金去做進一步的企業品牌擴張。

　　決定是否上市，其實對我來說，也經過了很長時間的思考與選擇。2009年6月，我們的券商、律師、審計機構等中介就已經進來了，已經有一年多的時間。現在找我們的投資者也很多，比如中南傳媒，達晨創投等。可以說我現在最大的困惑就在于投資伙伴的選擇。但我還是希望在上市之前要引進風投，只不過是選擇哪一家而已。

　　決定引進風投的原因有兩個，第一，我覺得我需要資源，這種資源是我在 資本市場 所缺少的，比方說怎么樣更好的去運營資本市場，發揮它最大的魅力出來，這是我要補的課，所以我希望通過合作伙伴來給我補好這個課；第二，我需要的不僅僅是風險投資機構給我帶來的資金，更重要的是他給我帶來的思想，或者更多的來說，未來的一個商業模式的創新，所以我希望選擇一個很好的合作伙伴。我們現在已經考察了三家投資機構，計劃是在明年的6月份正式引入風險投資資金。

　　唐嘉欣：我覺得如果企業考慮融資，不管是貸款或者是找風險投資，第一點的原則是，一定要清楚企業本身處于什么階段，什么條件。

　　如果提前做好功課，在企業發展過程中，有一些彎路是可以不走的。安永風險投資服務華北區的團隊就是針對民營企業或者中小型企業的服務部門，我們以往跟不同企業家合作過程中得到的經驗，跟一些新進的企業家去分享，這樣企業會更清楚自己目前的需求，到底需要貸款還是找另外一個投資人。
　　企業往往面臨一個更難的選擇，企業發展好的時候，往往是不需要