巴菲特投資精華：態(tài)度決定業(yè)績(jī)

    從2005年6月到2007年年底，毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)股市是一個(gè)大牛市。2010年10月開(kāi)始又將是一輪大牛市。毫無(wú)疑問(wèn)，有很多很多中國(guó)投資者的收益率都比巴菲特要高，幾乎可以說(shuō)，在中國(guó)的大牛市里出現(xiàn)了很多比巴菲特還要神的股神。

    但是，一個(gè)人的選股水平如何，要和平均水平相比，才能正確衡量出來(lái)。股票指數(shù)，也就是我們常說(shuō)的大盤(pán)，它代表了股市中所有股票的平均漲幅。如果你的選股業(yè)績(jī)水平，超過(guò)大盤(pán)平均漲幅，說(shuō)明你的選股水平高。否則，即使賺錢(qián)，如果低于大盤(pán)平均漲幅水平，也說(shuō)明你的選股水平比較差。

    因?yàn)槟阒灰I(mǎi)入一個(gè)指數(shù)基金，比如上證ETF50、上證ETF180、深證ETF100，相當(dāng)于按照相應(yīng)的股票指數(shù)，買(mǎi)入所有的指數(shù)成份股，或者說(shuō)相當(dāng)于買(mǎi)入了大盤(pán)，你選了所有的股票，也就是說(shuō)你什么股票也不用選，就可以取得與指數(shù)漲幅相同的收益率。這是最笨也是最省力的選股方法，什么心也不用操，就能取得股市平均收益率水平。

    如果你辛辛苦苦通過(guò)看報(bào)紙、聽(tīng)消息來(lái)選股，卻連股市平均收益率水平也達(dá)不到，那你不是白忙活了嗎？為什么不干脆買(mǎi)指數(shù)基金，然后什么心也不操呢？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)查表明，在大牛市里，大部分人遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤(pán)，事實(shí)證明，盡管他們用了很多心血、很多時(shí)間來(lái)選股，結(jié)果證明是白忙活。

    《中國(guó)證券報(bào)》與大智慧信息技術(shù)有限公司曾經(jīng)聯(lián)合舉辦了投資者收益情況網(wǎng)上有獎(jiǎng)?wù){(diào)查，總共收到了7735份問(wèn)卷反饋。調(diào)查結(jié)果表明，只有5%的投資者跑贏大盤(pán)，95%的投資者在牛市中只賺指數(shù)不賺錢(qián)。甚至有相當(dāng)多的股民在2007年的大牛市里反而虧損。

    巴菲特曾經(jīng)這樣比喻大牛市：再?zèng)]有比參與一場(chǎng)大牛市更讓人興奮的了，這個(gè)時(shí)候幾乎所有的股票都在漲，就好像潮水來(lái)了，什么東西都往上漂。但是巴菲特也告訴我們，只有當(dāng)潮水退落的時(shí)候才能看出來(lái)，到底誰(shuí)沒(méi)有穿短褲，誰(shuí)光著屁股。

    在大牛市里，盡管跑不贏大盤(pán)，但至少還在賺錢(qián)。但如果是大熊市的話，大多數(shù)人還是跑不贏大盤(pán)，就代表他們辛辛苦苦選股，賠得比大盤(pán)還要慘。

    再往前看，上證指數(shù)從2001年6月最高的2245點(diǎn)，一直下跌到2005年6月的998點(diǎn)，這4年是大熊市，大盤(pán)下跌了65%。但很多股民賠得比大盤(pán)慘多了，有不少人甚至傾家蕩產(chǎn)。大多數(shù)投資者無(wú)法戰(zhàn)勝市場(chǎng)，中國(guó)股市如此，美國(guó)股市也是如此。

    根據(jù)美國(guó)過(guò)去200年的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在股市上，3個(gè)人中就是兩個(gè)人都無(wú)法跑贏大盤(pán)，也就是說(shuō)，大部分人的投資業(yè)績(jī)落后于市場(chǎng)平均水平。

    個(gè)人投資者如此，專(zhuān)業(yè)投資者同樣如此，美國(guó)十個(gè)基金經(jīng)理有七個(gè)跑不過(guò)大盤(pán)，連市場(chǎng)平均水平也做不到。

    股市投資者的輸家與贏家大致比例是：美國(guó)：10投7賠2平1賺；中國(guó)：10投8賠1.5平0.5賺。

也就是說(shuō)，中國(guó)10個(gè)股票投資者里面，8個(gè)跑輸大盤(pán)，1.5個(gè)基本與大盤(pán)持平，只有0.5個(gè)人能夠超越大盤(pán)，成為大贏家。為什么中國(guó)的投資者比美國(guó)虧損面大，原因含簡(jiǎn)單，中國(guó)股市莊家在控制。

    而巴菲特在1966年到2006年這40年里，取得了3600多倍的業(yè)績(jī)，他的業(yè)績(jī)是美國(guó)股市同期漲幅的55倍。

    為什么巴菲特的投資業(yè)績(jī)這么好，而大部分投資者的投資業(yè)績(jī)這么糟糕呢？關(guān)鍵在于選股不同。大多數(shù)人選的股票都是"只小小鳥(niǎo)，想要飛卻怎么也飛不高"，而巴菲特選的呢，卻是一只只"大鵬鳥(niǎo)"，想要飛多高就能飛多高。

    從1977年~2004年這27年多，巴菲特一共只精選了22只股票，其中只有7只是重倉(cāng)股，投資了40多億美元，賺了280多億美元，平均每只股票都能賺7倍。

    為什么巴菲特選的股票漲得這么好？因?yàn)榘头铺氐倪x股方法和大多數(shù)人不同。

    研究結(jié)果表明，很多投資者只關(guān)心股市是漲是跌，是牛是熊，想以大盤(pán)漲跌來(lái)決定買(mǎi)入、賣(mài)出時(shí)機(jī)，進(jìn)行波段操作來(lái)賺錢(qián)。

    各位你想一想，你很想送你的小孩到一個(gè)好的高中學(xué)校，因?yàn)檫@個(gè)學(xué)校平均升學(xué)率高。是不是到了好的學(xué)校，你的小孩就肯定能夠考上名牌大學(xué)呢？未必。

    因?yàn)閷W(xué)校平均升學(xué)率高，不代表你的小孩學(xué)習(xí)成績(jī)高。相反，是不是到了差的學(xué)校，你的小孩就肯定就考不上名牌大學(xué)呢？未必。因?yàn)槠骄讲?，不代表你的小孩學(xué)習(xí)成績(jī)差。

    事實(shí)上大盤(pán)指數(shù)只代表了股市中所有股票的平均漲幅和跌幅，并不能代表你選的股票漲多少和跌多少。

    大牛市并不代表你的股票肯定會(huì)大漲，大熊市也并代表你的股票會(huì)大跌。

    而且，在你的一生中，肯定要有很多次大牛市和大熊市，關(guān)鍵是經(jīng)過(guò)一系列牛市和熊市后，長(zhǎng)期來(lái)看仍然能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng)，賺到比指數(shù)漲幅更多的錢(qián)。要想在股票上賺錢(qián)，關(guān)鍵不在于預(yù)測(cè)股市會(huì)漲會(huì)跌，來(lái)進(jìn)行波段操作，而是要精選個(gè)股。

    事實(shí)表明：大牛市并不是選什么股票都賺錢(qián)，選錯(cuò)股票照樣虧錢(qián)；大熊市并不是選什么股票都賠錢(qián)，選對(duì)股票照樣賺錢(qián)；不管是牛市還是熊市，要想賺錢(qián)，選股是關(guān)鍵。

    說(shuō)得通俗一點(diǎn)，關(guān)鍵不在于大家平均賺了多少錢(qián)，關(guān)鍵在于你選的股票給你的口袋里賺了多少錢(qián)。巴菲特選股的方法與大多數(shù)人不同，他選股時(shí)根本不看大盤(pán)漲跌，他只看個(gè)股。

    有些投資者會(huì)說(shuō)了："我也是精選個(gè)股，但我精選出的個(gè)股還是沒(méi)賺多少錢(qián)，還是跑輸了大盤(pán)。"

    同樣是精選個(gè)股，但是巴菲特精選個(gè)股的方法，非常與眾不同，我總結(jié)為三大不同：態(tài)度不同，標(biāo)準(zhǔn)不同，數(shù)量不同。

    巴菲特的選股態(tài)度

    每到大學(xué)畢業(yè)生畢業(yè)、找工作時(shí)，當(dāng)父母的都非常擔(dān)心，一旦孩子有一個(gè)面試的機(jī)會(huì)，這些家長(zhǎng)都苦口婆心地勸自己的孩子：要把握好機(jī)會(huì)，在面試找工作時(shí)一定要慎重，慎重、再慎重。

    然后這孩子一聽(tīng)，就說(shuō)："老爸，你剛才勸我要慎重、慎重的，我看你選股票，投資個(gè)好幾萬(wàn)元錢(qián)，比我面試時(shí)做道選擇題還要隨便。"

    這老爸就說(shuō)："這不一樣，你面試找工作，那是一生的重大選擇，我這是做短線，只是一個(gè)小小的臨時(shí)選擇。"

    孩子說(shuō)："可是你也是投了好幾萬(wàn)元錢(qián)啊，如果虧了，一虧就是我以后好幾個(gè)月的工資呢。"

    老爸無(wú)語(yǔ)。沒(méi)辦法，孩子說(shuō)到自己的痛處了。

    其實(shí)，所有的選擇都很重要，因?yàn)槊恳粋€(gè)選擇都會(huì)影響最后的成敗。答案選擇影響高考成敗，大學(xué)選擇影響人生成敗，股票選擇影響投資成敗。而所有選擇要想做到正確，態(tài)度非常關(guān)鍵。

    有句名言是，態(tài)度決定一切。大多數(shù)人遭遇失敗的主要原因在于選擇時(shí)過(guò)于輕率；大多數(shù)人投資失敗的主要原因在于選股過(guò)于輕率。

    有意思的是，很多在平時(shí)生活和工作中在做出選擇時(shí)相當(dāng)慎重的人，在選股時(shí)卻相當(dāng)輕率。

    我們看看很多他們是怎么選股的：給朋友打個(gè)電話，朋友一說(shuō)什么什么股票好，有消息，有人做，放下電話，二話不說(shuō)，買(mǎi)！看看報(bào)紙上的股評(píng)，看看研究報(bào)告，專(zhuān)家一推薦說(shuō)什么什么股票好，報(bào)紙一扔，二話不說(shuō)，買(mǎi)！打開(kāi)電腦行情，看看走勢(shì)圖，什么頭肩頂，什么第幾浪，要向上突破，買(mǎi)！

    我有時(shí)和這些朋友開(kāi)玩笑：你是大款??？你要投資成千上萬(wàn)元，甚至幾萬(wàn)、幾十萬(wàn)，選一只股票，眼睛都不眨，比劉翔跨欄的速度還快，他用12秒88，你只用1秒88?？墒牵阍谏虉?chǎng)選一件幾百元錢(qián)的衣服，也會(huì)跑好幾家商店，比較好幾個(gè)牌子，花上半天也選不出一件喜歡的衣服。

    我看，甚至你去超市買(mǎi)一筒幾元錢(qián)的手紙，比選股花的時(shí)間還要多得多。為什么??？

    “不一樣啊。”我買(mǎi)東西是為了以后長(zhǎng)期用，我買(mǎi)股票是為了賺錢(qián)就趕緊拋，只是暫時(shí)拿幾天，看看情況再說(shuō)。"

    有人把這種短線投機(jī)比喻為擊鼓傳花。我們大家都玩過(guò)擊鼓傳花的游戲：鼓聲響起，每個(gè)人都飛快地把花傳給下一家，生怕鼓聲一停，花留在自己手上，自己就了輸家。

    股市上人們玩的游戲更像是擊鼓傳垃圾：上漲的鼓聲如雷，人們都把股票當(dāng)做垃圾，都想在上面賺一把，但又不敢拿太久，生怕上漲的鼓聲一停，股票爛在自己手里，真的成了垃圾。

    中國(guó)人的語(yǔ)言能力實(shí)在是一流，用一個(gè)非常形象的詞描繪了這些短線投機(jī)者的想法和做法：炒股。

    他們的態(tài)度是：炒一把就走。

    投資理財(cái)講師張雪奎稱(chēng)這類(lèi)人的選股態(tài)度是一夜情。有些人想追美女，刺激一下，又怕承擔(dān)責(zé)任，于是就搞一夜情，他們的態(tài)度是：玩一把就走。

    炒股者追逐的不是投資，而是投機(jī)。

    天下熙熙，皆為利來(lái)，天下攘攘，皆為利往。這種短線投機(jī)的方法，能賺錢(qián)嗎？短期內(nèi)，也許能，運(yùn)氣好誰(shuí)都能賺錢(qián)。但長(zhǎng)期內(nèi)，很難賺錢(qián)，很容易虧錢(qián)。

    原因很簡(jiǎn)單：久賭必輸。

    根本不研究公司的基本面，根本不知道股票的內(nèi)在價(jià)值是多少，每一次輕率地選股，其實(shí)就是在賭博。賭一次兩次可能會(huì)贏，但一直賭下去，最終只會(huì)輸。

    巴菲特認(rèn)為："沒(méi)有人能夠像蜜蜂從一朵小花飛到小花一樣頻繁買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出取得長(zhǎng)期的投資成功。"

    從一個(gè)美女換到另一個(gè)美女，頻繁搞一夜情，玩一把就走，不可能找到真正長(zhǎng)久的愛(ài)情。

    從一個(gè)股票換到另一個(gè)股票，頻繁炒短線，不可能獲得長(zhǎng)期的投資成功。

    巴菲特選股的態(tài)度是什么呢？選股如選妻。

    這里選妻并不專(zhuān)指男性選擇妻子，而是泛指選擇終生伴侶。巴菲特是男性，所以說(shuō)是選股如選妻，如果說(shuō)巴菲特是 女性 的話，可能會(huì)說(shuō)選股如選夫了。

    巴菲特說(shuō)他“選股的態(tài)度和選擇終生伴侶的態(tài)度完全相同。在伯克希爾所有的投資活動(dòng)中，最讓我和查理興奮的是買(mǎi)入一家由我們喜愛(ài)、相信且敬重的人管理的、具有非常出眾的經(jīng)濟(jì)前景的卓越企業(yè)。這種買(mǎi)入機(jī)會(huì)難得一見(jiàn)，但我們始終在尋找。

    我們尋找投資對(duì)象的態(tài)度與尋找終身伴侶的態(tài)度完全相同：我們需要積極的行動(dòng)、高昂的興趣和開(kāi)放的思維，但并不需要急于求成。”

    巴菲特真的做到選股如選妻嗎？

    巴菲特從1977年~2004年這27年，只選擇了22只股票，重倉(cāng)投資的只有7只股票，這7只股票占所有股票盈利的87%，巴菲特平均4年才選出一只重倉(cāng)股，比我們很多人找一個(gè)老婆花的時(shí)間都長(zhǎng)。

    巴菲特選股如選妻，而且伴股如伴妻，他追求的不是一夜情，而是一生情："我最喜歡持有一只股票的時(shí)間是：永遠(yuǎn)。"

    "我和查理都希望長(zhǎng)期持有我們的股票。事實(shí)上，我們希望與我們持有的股票白頭偕老，相伴到永遠(yuǎn)。"

    "我們喜歡購(gòu)買(mǎi)企業(yè)。我們不喜歡出售，我們希望與企業(yè)終生相伴"。

    可能你一聽(tīng)，絕對(duì)不相信：這不是炒股炒成股東，長(zhǎng)期套牢嗎？是的，巴菲特就是主動(dòng)長(zhǎng)期套牢，心甘情愿長(zhǎng)期做股東。

    他這樣伴股如伴妻賺錢(qián)嗎？巴菲特1976年投資4571萬(wàn)美元GEICO保險(xiǎn)公司，持有20年，盈利23億，增值50倍1989年投資6億美元買(mǎi)入吉列刀片，到2007年初持有15年，賺了45億，投資收益率7.5倍巴菲特在1989年投資13億美元買(mǎi)入可口可樂(lè)股票，至2006年底，持有19年，盈利83億，漲幅6.4倍以上。

1973年巴菲特用1062萬(wàn)美元買(mǎi)入華盛頓郵報(bào)股票，2006年底增值為12.88億美元，持有33年，投資收益率高達(dá)127倍。

    這是他投資收益率最高，也是持股期限最長(zhǎng)的一只股票。

    巴菲特的7只重倉(cāng)股票都是買(mǎi)入后，一直持有，持有幾年、十幾年，甚至幾十年，一股也不動(dòng)。他持有只重倉(cāng)股的時(shí)間，要比很多人婚姻持續(xù)的時(shí)間都要長(zhǎng)的多，他長(zhǎng)期持有的收益率，也要比市場(chǎng)平均水平高得多的多。

    婚姻專(zhuān)家研究發(fā)現(xiàn)，婚姻持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，雙方的幸福程度越深。

    投資專(zhuān)家研究發(fā)現(xiàn)，持有股票的時(shí)間越長(zhǎng)，投資盈利的可能性越大，投資收益率越高。

    態(tài)度不同，行為就不同，后果就不同。

    但是你會(huì)這樣選老婆嗎？你會(huì)不會(huì)到婚姻介紹所，一聽(tīng)那里的婚姻咨詢專(zhuān)家推薦說(shuō)哪個(gè)姑娘好，馬上就結(jié)婚？你會(huì)不會(huì)給朋友打個(gè)電話，一聽(tīng)朋友說(shuō)哪個(gè)姑娘好、家庭好，放下電話，二話不說(shuō)就結(jié)婚？

    你肯定會(huì)說(shuō)，那可真成了神經(jīng)病，誰(shuí)這么草率結(jié)婚呢？可是為會(huì)什么會(huì)這樣輕率選股呢？一看報(bào)紙，一看電視，一聽(tīng)廣播，一聽(tīng)什么什么專(zhuān)家推薦哪個(gè)股票好，馬上就買(mǎi)。一聽(tīng)朋友說(shuō)哪個(gè)股票好，有消息，有莊家，馬上就跟。

    如果你抱的不是一夜情的態(tài)度，炒一把就走，而是像巴菲特一樣，抱著選股如選妻的態(tài)度，你還會(huì)這樣輕率嗎？你不愿和一個(gè)姑娘相伴一生，就不要隨便和她相伴一夜。

    同樣巴菲特告訴我們選股態(tài)度要和選妻的態(tài)度一樣慎重：巴菲特告訴過(guò)我們，買(mǎi)股票就是買(mǎi)企業(yè)。

    "我們希望你將自己看成是公司的所有者之一，對(duì)這家企業(yè)的股票你愿意無(wú)限期地持有，就像你與家庭中的其他成員合伙擁有一個(gè)農(nóng)場(chǎng)或一套公寓那樣。"

    婚姻一生幸福的人的經(jīng)驗(yàn)表明，選擇的態(tài)度越慎重，越可能得到最大的幸福。

    投資一生成功的人，像巴菲特這樣最成功的投資大師，他們的經(jīng)驗(yàn)表明，選股的態(tài)度越慎重，越可能最終會(huì)得到巨大的回報(bào)："我們長(zhǎng)期持有的行為表明了我們的觀點(diǎn)：股票市場(chǎng)的作用是一個(gè)重新配置資源的中心，資金通過(guò)這個(gè)中心從頻繁交易的投資者流向耐心持有的長(zhǎng)期投資者"。

    態(tài)度決定一切。態(tài)度決定投資成敗。

    態(tài)度不同，選股不同，業(yè)績(jī)也就不同。

    巴菲特認(rèn)為，選股態(tài)度過(guò)于輕率，會(huì)造成投資決策上的重大錯(cuò)誤，市場(chǎng)上的錢(qián)，最終會(huì)從那些沒(méi)有耐心、輕率選股的人的口袋里流出，慢慢流到有耐心而且慎重選股的投資者的口袋里。

    你選擇人生伴侶的態(tài)度越慎重，你選擇時(shí)就會(huì)越仔細(xì)、越認(rèn)真地觀察了解對(duì)方，犯下大錯(cuò)的可能性就越小，選到合適伴侶的可能性就越大。

    如果你選股如選妻，你選股的態(tài)度就越慎重，你選股時(shí)就會(huì)越仔細(xì)越認(rèn)真地分析了解 上市 公司，犯下大錯(cuò)的可能性就越小，選到好公司、好股票的可能性就越大。

    因此巴菲特一再?gòu)?qiáng)調(diào)，選股如選妻，選擇股票態(tài)度就應(yīng)該像選擇人生伴侶那樣慎重，慎重，再慎重。