一個企業怎樣才能知道哪些投資是值得的呢？

為了更加了解如何理解和使用這個特別的計算方法，我和《HBR Tools: Return on Investment》一書的作者Joe Knight聊了聊，他也是www.busines-literacy.com的聯合創始人。

什么是投資回收期？

投資回收期是迄今為止最普遍用來表示你投資項目的回報狀況的計算投資回報率的方法。你可能聽過有人問，“多久才能把我們的錢賺回來？”而這正是該方法回答你的，Knight說道，“投資項目所引入的現金流能收益原本的投資所需要的時間。”

投資回收期越短越好。“顯然它要比投資項目的生命周期短——否則，根本沒有進行投資的理由。”如果投資回報期較長，可能你正在看一個并不值得投資的項目。

投資回收期法吸引人的地方在于它的簡單易懂，而且算起來也相對簡單。

如何計算投資回收期？

這是你需要做的：用初始投資額除以你預期該投資每年所帶來的現金回報。

Knight提供了一個例子。試想，你的公司想要購買一臺價值3000美元的電腦，來幫助你的一個員工在更短的時間內為你的客戶提供某項服務。這臺電腦預計能用3年的時間。在這3年的每年年末，這項設備所能帶來的現金流預計是1300美元——這筆錢是這臺電腦為你公司帶來的額外收益，因為它幫助你的員工把某項服務提供給了更多的顧客。

為了計算投資回報期，你用最初的3000美元的投資除以每年的現金流（1300美元），結果是2.31年。

因為電腦能夠用三年的時間，在這個例子里投資回收期是短于投資項目的生命周期的。你不知道的是它統共會給你帶來多少總收益。

這是投資回收期法的主要局限性。正如Knight所說，“它并不會向你說明太多。畢竟，你并不想你的投資項目只是收支平衡。你想要賺錢。”這會導致一些欺騙性的算法。比如說，該項目的現金流實際上第一年是3000美元，之后就沒有任何收益了。根據投資回收期的算法，你的投資回收期是1年，這看起來很不錯：你在一年之內就把你投資的錢賺回來了。但是之后的幾年沒有收益，你的這項投資實際上什么也沒有賺到。

公司是如何運用投資回收期法的？

通常，投資回收期法，在其他計算投資回報率的方法之前，被用來進行可行性檢測。“在我看來，投資回收期法最好的應用就是在決定是否進一步研究某項投資前快速地查看一下數據。” Knight說道。

投資回收期法常被用來談論政府項目或者風險相對高的資本密集項目。“工業和制造業的公司往往喜歡投資回收期法，”Knight指出。那些在現金上捉襟見肘，沒有大量資金的公司也可能把注意力集中在投資回收期上，因為這些公司很快就需要用錢。

人們在使用投資回收期法時會犯什么錯誤？

這個方法一個根本性的缺陷就是你沒有考慮到貨幣的時間價值，沒有把將來的現金流轉換為它的現值。“這就如同將哈密瓜比作卷心菜，因為同一筆錢現今的價值和其今后的價值是不同的，”Knight說道。投資項目的時間周期越長，計算所得的投資回收期就可能越不準確。

“投資回收期告訴你，你什么時候可以賺回你的初始投資，但是它并沒有考慮到一個事實，就是，你在這段時間內并不實際擁有你投入的這筆錢，”他說道。出于這樣原因，凈現值常常成為更受歡迎的計算投資回報率的方法。

另一個缺陷是，投資回收期并不會告訴你回報率，如果你的公司需要提出的投資項目超過一定的最低回報率，那么這將成為一個問題。

Knight指出，有些人會使用“折現回收期法”，這是一種將貼現率考慮在內的改進的算法。這是一個很簡單的計算方法（雖然有網絡在線工具可以幫你做算術），但這一算法要“高級的多，“Knight形容道，特別是你只打算用投資回收期法去算投資回報率。不過，他也警告說，投資回收期法真的只是“依據經驗定出多方法，并不是強有力的經濟分析。”在你計算完之后，如果你的投資項目看起來很有希望，現在你要做的是用其他計算投資回報率的方法中的一個來做一個更嚴謹的分析——收支平衡分析，內部收益率，或是凈現值。