在創始人和投資者之間如何分配股份

　　問題:我和兩個合伙人共同建立了公司，而我們最近想找 風險投資 。那么我們這些公司的創始人和投資者應該怎么樣分配公司的股份呢？

　　答案:這是一個常見的股權分配問題。在我看來這個對于這個問題沒有硬性的規定。股權分配方案都是根據每一個公司的具體情況通過磋商的方式確定的，因此沒有普遍適用的方案。因此我只能提醒你一些在股權分配時應該考慮的因素。

　　在創始人之間進行權益分配：創始人之間的股權分配是根據投資大小確定的，但是基于其投資多少而獲得的股份份額還要由全體股東來決定。這決定于下面的一些因素。
  
　　投資的時間、大小和時期： 投資的時間越早，數量越多，持續的時間越長，創始人得到的股份就越多。
  
　　權利內容:股權可以轉換成選擇權和控制公司的權利。通常，在公司時間最長的創始人其控制權會多一些。我聽過這樣的說法，一個人有公司至少51%的股分才能保持在公司遇到危機時具有決策權。而且，從理論上說，那些擁有同樣決定權的創始人不能達成一致意見時，公司很可能就因此而毀掉。
  
　　資金：資金對評估公司有重要影響。如果投資5萬美元能得到公司10%的份額，就是說公司價值50萬。如果你需要立刻籌資，這樣的評結果會影響你在談判中的成功幾率。當然如果你其他方面的工作做的好，還是可以獲得較多的天使投資或是風險投資的。
  
　　投入資金的種類:公司的創始人可以以各種方式出資：有些人以專利權作為出資，有些人以技術作為出資，而有些人則以資金的形式出資。還有人則以自己的信譽和名聲出資，從而可以吸引風險投資或是客戶。有的時候這種好的信譽比實實在在的做生意還要有用。需要明白的是股權分配的關鍵是要對各種出資做出適合的評價。

　　我們有五個創始人，該如何分配股份呢？

　　創始人太多就是一個大問題。在公司向外部融資時，你就要考慮如何分配股份，評估出資以及股權稀釋的問題。股東越多，做出決定前的談判工作就越多。
   
　　有幾個創始人就很難做到在他們之間作出合適的股權分配方案。當進行IPO或是兼并的時候，創始人集團會希望掌握20％到30％的股份。這對于一個創始人來說就很多了。而這對于幾個創始人來說，就像把一個餅子分成幾塊，每個人對于自己分得的那一小塊都不滿意。

　　簡而言之，大股東越少越好。如果你的公司已經有幾個股東了，那就要在這幾個人之間對于股份的分配作出合理的方案。

　　投資者想得到多少？

　　基本的公式很簡單：如果你需要籌資500萬，而投資者認為公司價值1500萬，你就要給出公司股份的33%。
   
　　不同的投資者以不同的方式評估公司。有些人看重想法、資產、市場規模和管理團隊。而有些人看重財務項目。有些人只是為了尋找好主意，并由此在談判中決定他們的股份份額。

　　我曾經詢問過兩個風險投資家，一些剛剛接受投資的企業家和一些天使投資人一個共同的問題：通常公司在第一次融資時，會出讓多少股份？雖然有一個風險投資說是5%，但是通常的看法是第一輪的投資者一般會拿到25％到45％的股份。

　　一個企業家強調說：“最好在公司未 上市 前，管理層和創始人應該要多少股份？”答案是：越多越好，至少25%。

　　企業家有一個重要觀點，如果是按照錢來計算，在公司初創時期擁有的股份比在公司發展中期擁有的股份要值錢的多。

　　只是一段時間投資的人會獲得多少股份呢？

　　不會太多。因為事實上，在公司的起步階段，每個人幾乎要投入150%的時間和精力來建立公司。風險投資人堅持認為要把股份分配給正在參與公司建設的人。每一個長期在公司的創始人都有一個多年的投資時間表，許多風險投資人都不愿意將股份分配給只有一段時間投資于公司的人。

　　對于以前的投資的處理辦法通常是對于以現金的方式獲得股份的人讓他們擁有股票可以給他們更大的自由，而他們也不再會有其他的要求。

　　在第一個談判回合后的所有權關系是怎么樣的？

　　按照Advent International 的Ann Bilyew的看法，第一個回合的結果是：
　　創始人：20 – 30%
　　天使投資人：20 – 30%
　　期權：20 %
　　風險投資：30％–40%