上市是如何害死一家公司的？

萬福生科（300268.SZ）8月21日晚間發布公告稱，公司控股股東、董事長兼總經理龔永福因涉嫌欺詐發行股票、違規披露重要信息和偽造金融票證犯罪，于2013年8月21日被刑事拘留。

作為一個當初被地方政府勸“ 上市 ”、自己對上市完全不懂的“農民企業家”，龔永福必定會成為A股市場中的一個悲劇人物。

對俞永福而言，正是上市，毀了自己和萬福生科。而從萬福的慘痛案例上，也可以看到，企業上市未必是一件好事，對很多企業來說，上市就是一部血淚史。網易的CEO丁磊以及新東方俞敏洪等人在談到上市時，曾多次公開稱后悔。

以下我們來討論：上市是如何害死一家公司的？

1、被地方官員或投資人鼓動上市 過度包裝

“一個門外漢玩什么 資本市場 嘛！”萬福生科董事長顧問熊全廣，不無責怪地說到龔永福。龔永福小時候是孤兒，受苦太多；后來辦企業，天天受累；搶灘資本市場后，純粹是受罪。

俞永福不是孤例，很多老板因為各種原因選擇了上市這條道路后，就進入了一個怪圈。但中國第一代民營企業家自己并不懂資本市場，很多事情只能交給“專業人士打理”。結果因為“包裝”過度，最終東窗事發。

對于具體的造假問題，俞永福竟然只是輕描淡寫地說了句：“當初為了迎合上市的財務指標得造一些，但沒想到指導她（覃學軍）的人真是（把業績）做得太多了。”

而據知情人士稱，萬福生科的財務報表當時即使不做到那個程度，也符合上市程序。

千萬不要相信那些“包裝”上市公司的家伙，他們有各種聽起來很高深的金融術語，但是卻從來不負責任。

2、上市的費用就要吃垮一家公司

未曾上市，先欠了一屁股債，或把創始人的身家打進去，這在很多企業都發生過。而這只能促使企業在上市的道路上越走越遠。

公司上市過程中，會有保薦、審計、律師等高昂費用，此外還有不能走賬的政府部門、媒體部門的公關費，幾乎要吃垮一家公司。

龔永福說，“我真的后悔上市了，走上這條歧途。”他說，“我給你算筆賬，雖然融資融4個多億，但是前期中介機構費用，還有發行費，這些人力物力就花去近1個億，募集資金還有1.7億元現在被凍結在銀行沒法使用，募投項目建設投入一個多億，現在募集資金被凍結，募投項目建設正在進行中，加上企業正常生產運作及因企業上市造假銀行對企業的信譽產生懷疑，不予貸款，我只好把自己的積蓄3000萬元投進去。”

3、上市導致創始人決裂

因上市帶來的公司創始人利益分配問題，將許多企業拖入深淵。

準上市公司土豆網、趕集網、真功夫掌門人紛紛被自家媳婦告上了法庭。縱然上市不是他們糾紛的根本原因，但上市確實誘發糾紛升級的觸點。

真功夫蔡達標前妻潘敏峰曾向媒體公布過一份聲明，“為了做第一大股東，你喪心病狂、不擇手段，帶領你全家人瘋狂地侵占我和我弟弟的財產。”兩方對股權的爭斗可見一斑。

而目前，蔡達標已經身陷囹圄。

4、成為做空機構的羔羊

準上市公司、上市公司是塊大肥肉，人人都想咬一口。

一次做空，不管真假，都有可能將上市公司推入萬劫不復的深淵。

上市，對很多公司意味著幾乎到了“全裸”的狀態。做空機構會費盡心思從你身上牟利。

一家中國小公司從赴美上市到被做空退市，這樣的例子最近幾年經常發生。這一過程中，投資銀行、咨詢公司、審計、律所、做空機構、對沖基金等專業機構和媒體，相互配合扮演了曖昧不明的角色。

南方周末報道的一家中概股退市公司創始人說，一場官司就可以把企業拖垮的。渾水做空，“遭到投資者質疑后，我們花了大價錢找來幾家國際大行做調查報告，希望能幫我們正名。他們聲稱能夠45天調查出來，但卻審計了三個月，每拖一天就意味著我要付出更多的服務費用，后來我已經掏了一千多萬美元服務費了，現在他們還在張口跟我要，而且一張口就是500萬美元——我總共融資才融來1億美元，這些看上去溫文爾雅的中介機構，他們是想把你吃得只剩一張皮。”

5、上市后創始人與股東分歧可以毀了一家公司

失去控制權，這就是利用他人資金可能付出的代價。

創始人吳長江和投資人閻焱的內斗一度到了魚死網破的邊緣。雷士吳長江承認當初辭職是受到了董事會的逼迫。而雷士股價為此大跌。

以閻焱為代表的雷士照明管理層與創始人吳長江內斗期間，雷士照明的業績大幅下滑。2012年年報顯示，期內母公司凈利潤近841.6萬元，同比大降98.46%，毛利同比下降21.87%；2012年，公司營收則達35.46億元，同比下降6.64%。

6、 上市公司的“業績強迫癥”可能毀了一家公司

上市公司做的一切都是為了業績，為了討好股東。“被強迫”的公司也沒幾家真的能被管好的。而且我們看到的往往正相反，本來這家公司還挺務正業干實事兒的，一上市就全變樣了——不僅沒管好，還把好端端的孩子給廢了。

后悔上市的俞敏洪在渾水做空事后總結說，新東方曾希望通過快速擴張，做大整體 銷售 額，從而擴大市場份額，提升整體的經營利潤，取悅資本市場。但不想適得其反。

俞敏洪說，新東方新近開了200多個教學點，“過去十九年只開了500個教學點都不到，大家想想增加了多少租金的投入以及人員的花費？大家馬上可以看到它給新東方帶來的后果是什么。從前年的下半年到去年的上半年，新東方一正一反虧損四個億人民幣，當然整體上新東方還是賺錢的，但如果沿著這個方向持續走下去，新東方三年就被折騰完了。”

7、上市帶來的知名度是把殺人的劍

上市了不管你是漲停還是跌停每日 都會有電視、廣播、報紙、互聯網提你的公司名字和股票代碼，這確實不假，由此也確實會給你公司的知名度帶來不小的提升。

為什么一些公司上市就要有公關部，要支付大量的公關費用，就是這個道理。任何本來可以算作小事的事情，一旦上市，都會成為大事。當然，還有可怕的負面報道。沒人有興趣去驗證它的真假，股價就已經大幅下跌了。