受電商沖擊 PE止步百貨業(yè)投資

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著電子商務(wù)市場的快速增長，百貨業(yè)的市場份額日益被電子商務(wù)擠占。但百貨業(yè)以其特有的實(shí)體經(jīng)營模式，獨(dú)有的品牌效應(yīng)，短期內(nèi)難以被電子商務(wù)完全替代。各百貨商在已有品牌商入駐并成為其主要營業(yè)收入的前提下，可通過開拓自營業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈增值。

　　目前國內(nèi)百貨企業(yè)多采取聯(lián)營形式，聯(lián)營收入也是國內(nèi)各大商場收入的主要來源。相比之下，自營模式則是通過商場買斷商品，對商品進(jìn)行重新塑造包裝進(jìn)而形成自有品牌。這種方式可大幅提高商場的差異化程度，滿足消費(fèi)者的個性需求。但目前這種模式要求百貨企業(yè)付出相對較高的成本，且商品 上市 后的市場反饋具有較大不確定性，與累積了大量固有消費(fèi)群體的已有品牌相比，百貨企業(yè)的自營模式在發(fā)展初期并不占優(yōu)勢。

　　投中集團(tuán)認(rèn)為，對于三級及以下城市等知名品牌滲透率相對較低、渠道建設(shè)成本相對較高、區(qū)域型百貨企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位的市場而言，自營業(yè)務(wù)能有效提升企業(yè)收入、利潤水平及競爭實(shí)力，此類百貨企業(yè)也值得PE機(jī)構(gòu)適度關(guān)注。