創業者上市夢醒 賣掉公司或為理性回歸

　在中國，每一個創業者心中都有一個 上市 夢，而夢醒時分，則意味著要么被邊緣化，要么賣掉。但是，賣掉不一定是壞事……

　　賣掉公司在中國很容易被貼上“失敗”甚至“可恥”的標簽，不僅創業者本人無法認同，亦不能被公眾所理解和接受。“辦企業如同養兒女 ”，這是創業者頭上摘不掉的緊箍咒，賣兒賣女自然會遭人唾棄。這種畸形而單一的價值觀導致IPO的敲鐘儀式成為無數創業者夢想中的畢業典禮，創業成功的標準也變得如此精確而量化。

　　這個畸形的標準恐怕將被打破。今年上半年中國部分企業海外上市遇阻，不僅大范圍輻射到其他創業者，對資本高度敏感的投資人也提高了警惕。這真是應了柳傳志說的一句話，“大勢來了，豬能飛上天；風一停，豬就得掉下來。”

　　相反，并購市場的需求正猛。據清科集團披露，2011年上半年中國市場共計完成469起并購交易，與去年同期相比，并購案例數增長61.2%。其中國內并購案例有389起，涉及金額102.37億美元，并購案例數量達到2008年金融危機以來的最高值。就連投資人也贊同，中國將迎來一股前所未有的并購浪潮。華興資本創始人兼CEO包凡(微博)對《創業邦》說，“并購的案例在未來會越來越多，而且體量肯定會越來越大。”

　　56網創始人周娟說，“以后平臺性的公司肯定會越來越少，一些基礎性功能應用更多地會集中在大公司上面。其實從過去5年看來，視頻網站算是一個奇跡。”

　　這對于創業者來說，未嘗不是好事。有投資人總結，企業成功的路徑有兩條，一是賣掉，二是IPO。實際上IPO也是賣掉，只是賣給了公眾，也就是廣大股民。包凡認為，“賣跟不賣公司，這個問題從最初的原則性問題，進而退化到一個戰略性問題，最后演化成一個財務性的問題，這是市場成熟的一個過程。”

　　一句話，賣掉公司并不可恥。“企業的使命就是活下來給股東賺錢，這才是最重要的”。

　　兩座大山：巨頭+資本

　　望海康信的創始人段成卉說，她毫不介意使用“賣掉”這兩個字。今年年初，東軟集團以1.141億元收購望海康信73.14%的股權，成為其控股股東。如今，望海康信已更名為東軟望海。

　　2010年春節剛過，段成卉主動引進漢能投資集團做戰略融資顧問，目的就是尋找合適的并購企業。而僅僅三個月前，專注于醫療軟件、接受過天使投資、創下兩輪VC融資紀錄的望海康信，還在按部就班地朝著上市進發。在醫療IT領域，他們有著深厚的醫院客戶資源，幾年來增長穩健。但是突如其來的市場變化，促使她不得不選擇另外一條路。

　　“感知市場的變化是那么容易，”在創業的第七個年頭，段成卉嗅出了醫療軟件市場的微妙變化，她預感到這個市場要火，但隨之而來的就是與跨國公司、國內上市企業等巨頭之間資本實力的較量，而不再局限于產品或團隊。“市場的消耗很大，正常的成本和收益比例就會下降。產品價格會降低，然后你會丟單，這個時間長度可能是3年，也可能是5年。”望海康信能否堅持到IPO，段成卉無從判斷。