企業(yè)融資難源自企業(yè)不理性

　　珠三角中小企業(yè)目前面臨的困難和挑戰(zhàn)，跟全國(guó)各地的情況有高度相似性，根本的問題在于，地方政府與企業(yè)家們誤讀了“十二五”規(guī)劃經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的含義，放棄了原有的基礎(chǔ) 制造業(yè) ，轉(zhuǎn)而去追求所謂高精尖的產(chǎn)業(yè)，最終導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力的失敗。

　　實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不是結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，而是結(jié)構(gòu)擴(kuò)展，是企業(yè)在原有的基礎(chǔ)上做強(qiáng)品牌，做強(qiáng)技術(shù)的過程。

　結(jié)構(gòu)調(diào)整首先要考慮要素結(jié)構(gòu)

　　我認(rèn)為，增長(zhǎng)模式和發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，不等于結(jié)構(gòu)馬上就要發(fā)生調(diào)整，同時(shí)，一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)不是你想怎么樣就怎么樣，而是由這個(gè)經(jīng)濟(jì)體各種生產(chǎn)要素的質(zhì)量、數(shù)量所決定的。

　　所以，當(dāng)我們70%的勞動(dòng)力沒有接受過高等教育，體制上、制度上還有很多問題有待解決， 資本市場(chǎng) 、融資渠道還沒有打開的情況下，我們不能看別人在做高新產(chǎn)業(yè)，自己也馬上就去做高新產(chǎn)業(yè)。

　　值得注意的是，當(dāng)前學(xué)界開始討論，中國(guó)是不是會(huì)掉入“中等收入陷阱”？什么叫“中等收入陷阱”？就是你的工資一下子高了，低端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)不過印度、越南、印度尼西亞，而你又沒有能力和要素積累，包括教育的發(fā)展、體制的變革 等，能夠支撐你去做高端產(chǎn)業(yè)。

　　為什么要調(diào)整勞動(dòng)收入結(jié)構(gòu)，調(diào)整地區(qū)差距，建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施，本質(zhì)上都是為了使我們一些產(chǎn)業(yè)可以從沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移到中西部，特別是中部成本相對(duì)比較便宜的地區(qū)，那個(gè)地方還繼續(xù)有競(jìng)爭(zhēng)力。從理論上來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提，是要素結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　中國(guó)還沒有實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的第一階段，還有30%多的農(nóng)民沒有轉(zhuǎn)移出來（一個(gè)國(guó)家要剩余10%左右的農(nóng)民，才算完成工業(yè)化的第一階段），同時(shí)工業(yè)化過程中轉(zhuǎn)移出來的70%的農(nóng)民，能當(dāng)?shù)木褪巧a(chǎn)皮鞋襪子的工人，而不是電腦工程師、金融操盤手。但與此同時(shí)，中國(guó)十三四億人的龐大消費(fèi)，也注定了皮鞋和襪子擁有廣闊的市場(chǎng)。這是我們當(dāng)前的要素結(jié)構(gòu)。從這一結(jié)構(gòu)出發(fā)，就可以看出唱衰制造業(yè)，唱衰中低端服務(wù)業(yè)，唱衰勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)等論調(diào)的錯(cuò)誤所在。

　　融資難源自不理性的轉(zhuǎn)產(chǎn)

　　由此看來，關(guān)鍵的問題并不在于產(chǎn)品高端還是低端，而在于有沒有市場(chǎng)。

　　事實(shí)上，中國(guó)在今后幾十年市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要部分，不是高新科技產(chǎn)品，而是一般制造業(yè)產(chǎn)品，這也是中國(guó)的發(fā)展?jié)摿λ凇Ｔ谥袊?guó)，只有做不好的企業(yè)，沒有發(fā)展前途不佳的產(chǎn)業(yè)。這從到美國(guó)納斯達(dá)克 上市 的中國(guó)公司就能看出來，多數(shù)并不是高新科技產(chǎn)業(yè)，連洗腳店、火鍋店都能上市。所以，重要的是專業(yè)化，專注的積累，一個(gè)世界品牌不是隨便就能做出來的，同樣需要時(shí)間的積累。

　　我認(rèn)為，本輪企業(yè)融資難及其可能引發(fā)的倒閉潮，很大程度上源自企業(yè)不理性的轉(zhuǎn)產(chǎn)。

　　過去這些年包括一些學(xué)者和媒體唱衰制造業(yè)，鼓吹結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，一說增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型就變成轉(zhuǎn)產(chǎn)，企業(yè)家也開始瞧不起自己做的皮鞋襪子，開始三心二意，東張西望。別的不會(huì)做，就做股市、樓市，于是，資金轉(zhuǎn)移了，精力轉(zhuǎn)移了，好不容易過去一二十年積累起來的核心競(jìng)爭(zhēng)力，因?yàn)檗D(zhuǎn)產(chǎn)被放棄，到一個(gè)自己完全沒有競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域里去玩，你能不倒閉嗎？

　　從企業(yè)自身來看，融資難，說白了是企業(yè)對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整誤讀下的轉(zhuǎn)產(chǎn)導(dǎo)致的，是資金套在股市、樓市出不來的直接后果。從國(guó)家政策來看，銀行現(xiàn)在緊縮，貸款減少，這是一個(gè)客觀條件的變化，本來銀行就只解決短期流動(dòng)資金的問題，不提供長(zhǎng)期發(fā)展資金。中小企業(yè)的發(fā)展，最重要的資金來源應(yīng)該是直接融資，即股權(quán)融資，這才是適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需要的長(zhǎng)期投資，是最重要的融資渠道。

　　三五年前說這個(gè)事不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國(guó)還沒有PE（ 私募 股權(quán)基金），包括從最初的天使投資，到 風(fēng)險(xiǎn)投資 ，到PE，上市之前的IPO融資都還很稀缺，現(xiàn)在環(huán)境逐漸成熟了，PE機(jī)構(gòu)慢慢發(fā)展起來了，有了中小板，中小制造企業(yè)應(yīng)該有更廣闊的視野，不要老盯著銀行，要學(xué)會(huì)用市場(chǎng)的辦法，更多和市場(chǎng)結(jié)合，借助與別人的資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展。