古永鏘：中國概念股的誠信傷不起 上市不是圈錢

中國概念股的誠信傷不起！

最近媒體與投資界的朋友，見到我都會問這樣的問題：中國概念 上市 窗口期是否即將關閉？2011年，許多新上市的中國概念股為什么紛紛跌破發行價？中國概念到底有沒有泡沫？優酷如何順利完成這次的增發？……

我想把我們5月赴美增發的經歷拿出來與諸位創業家分享。

5月中旬，我和我們CFO劉德樂去美國溝通增發事宜，相信大家都已經從媒體報道得知了，5月20日優酷完成了自赴美上市之后的首次增發，融資總額達到近6億美元，而其中優酷將融資約4億美元。我想說的是，這次增發和半年前——2010年12月8日優酷赴美上市與投資者見面時相比，情況確實發生了很大變化。

坦誠地說，這次增發的全過程并不輕松。隨著中國概念股持續在華爾街股市遇冷，中國公司融資上市的大門開始出現關閉趨勢。為什么？因為最近 資本市場 對中國概念股產生了諸多質疑和壓力，更多來自部分中國上市公司的誠信危機表現：有修改財務報表的、有股權變更的、有擅改運營數據的……在多場與投資人的溝通中，60分鐘的會談，10多分鐘談的都是對這些同行不誠信后果的關切。優酷最終獲得增發，應是投資者和市場對優酷一直以來秉承的真實、誠信、透明的信念和操守的肯定，但在這里我想說，中國概念股的誠信傷不起！

大家應該記得，去年12月8日優酷上市當日，股價大漲161%，創下美國IPO市場自2005年8月百度上市以來的單日最大漲幅。當當網也狂漲86.94%，投資界為“優酷響當當”歡呼雀躍，打開了中國概念赴美上市潮。

“猜著了開始，但沒猜透結局。”這漂亮的開場，僅僅半年后開始逆轉——一系列公司跌破發行價，投資人熱情開始消減。為什么？我想說的是，“優酷響當當”是靠誠信敲開的“時間窗口”，但很遺憾，半年后，“時間窗口”因誠信而出現關閉跡象。我在這里想說，有沒有泡沫決定于中國概念是不是對投資者“誠信”，好公司不必急急忙忙去趕時間窗口，任何時候時間窗口都會為你打開；而匆忙包裝上市，最終會拖累“中國概念”，害了自己！

上市不是圈錢，更不是短期行為。而是一個新的起點，其實未來的征途仍漫長。好的公司會利用上市帶來的資金及品牌提升，迅速增加技術投入、改善用戶體驗、擴大用戶規模，拉開與對手的差距。同時，打造產業鏈的共贏。而不是勉強上市、流血上市，或者造假上市。

我還要再次強調一點：除了不要急，還要記得不要貪，要抵御住誘惑，讓投資人能賺到錢。優酷上市的時候，沒有過高定價，短期來看，我們拿到的錢會少些，但我們從投資人處贏得了好口碑。大家也看到，優酷股價在上市后有出色表現，這對我們增發再融資4億美元打下了堅實基礎。我們的現金儲備現在已經比肩一些老牌的互聯網公司。這是一種良性循環。這是我之前一直強調的“喜歡幫別人賺錢”。

基于以上觀點，對于那些即將上市或者正在創業中的公司，我提出做三點忠告供大家參考：

一、堅守誠信。誠信是傷不起的，對行業，對用戶，對員工，對客戶，對投資者都要說到做到；

二、堅定信心。對于好的公司而言，資本市場的大門會永遠敞開，不必搶時間窗口；

三、戒急戒貪。不要匆忙包裝，趕著急急忙忙去上市；不要貪婪，只有幫別人掙到錢，大家贏你才能贏。

我堅持認為，優酷作為一個上市公司，除了要對用戶負責，我們也要對投資者負責，更要對中國上市公司的集體口碑負責。

我們CFO劉德樂也說起過，相對于同樣聰明勤奮的人，我們的運氣好一點。相對于運氣同樣好的人，我們更加聰明勤奮一點，相對于同樣聰明勤奮并且運氣好的人，我們要更“厚道”些。

今年6月21日，是公司五周年的生日。5年來，優酷能夠從無到有，有幸成為目前中國領先的視頻公司，與我們內心的堅守有關。

與各位創業家朋友共勉！

2011年6月