國企產權改革或PE化 產權市場將成PE退出新路

國有企業產權變革 的下一個目標是什么?如何將PE( 私募 基金)運用到國有企業中?29日，國務院國有資產監督管理委員會產權管理局局長鄧志雄一場題為“公司的問題、PE的改進、中國的機會”的演講，為全市國有資產管理系統指點迷津。

鄧志雄認為，公眾公司制是工業時代的偉大制度，極大地促進了社會化大生產的發展。但其權責不對稱的制度基因，使管理層具有控制公司運營權力卻無須對公司債務承擔責任，在服務業特別是金融業占據主體地位的經濟體中，會自發導致“內部人控制日益嚴重、股東泛化、信息不對稱”等問題。

“伴隨著國有企業的市場化變革 ，催生出了相互平行的兩個 資本市場 板塊：證券市場和產權市場。”鄧志雄認為，產權市場作為中國特有的資本市場形態，為PE發展創造了獨特優勢通過產權市場，PE既可以更加廣泛及時地發現值得投資的標的企業，也可以實現更加經濟高效的退出。由于產權交易市場能有效降低PE的運作成本和交易費用，反過來將擴大PE可以投資的標的范圍。同時，產權市場的存在，讓PE的退出多了一個重要途徑。

他提出，國有企業產權變革 的下一個目標，是要實現平衡發展，學會利用資本市場上爭取和產權“兩條腿”走路。要大力推進有限合伙企業制度建設，積極發展PE，及時推動國有企業、家族企業和公司制企業的PE化改造，使企業制度從純粹注重資本走向注重資本與人本結合。

昆明市國資委主任馬鳳倫主持當天講座時表示，當今的國有資產監督管理工作已經不僅僅是單一的監督管理職責，而是要適應社會主義市場經濟體制的大格局，既要有繼承又兼顧發展，既要強化監管又要實施運營，建立一種既適合國情，又符合市場經濟規律，既能保證國家對資產的所有權，又能讓國有資產運營充滿活力的國有資產管理模式， 私募股權 就是推動非 上市 企業價值增長，以股權投資為運作方式的資本運營模式。