對天使投資人的四點建議

一個經濟體系是否充滿活力，是否能夠持續增長，很大程度上要看它的市場上是否有足夠多的創新企業和懷抱夢想的創業者。而在這背后， 資本市場 上早期投資的推動作用又是極為關鍵的要素。天使投資正是這樣一種早期投資方式，它同時也是一種民間的直接投資方式。在美國，約有300萬天使投資人，每年的投資總額是 風險投資 的兩倍，是美國活躍的新經濟產業的重要動力。

在中國，尤其是隨著互聯網經濟產生開始，涌現了眾多擁有遠大理想的創業者們，他們用自己的創意、學識和激情實踐著自己的夢想。可是早些年，在風險投資資本都還是鳳毛麟角的時候，絕大多數創業者們懷揣夢想卻無法得到早期的資本支持。

而另一方面，伴隨著經濟的繁榮和增長，中國產生了一大批優秀的企業家，他們擁有豐富的經驗，成功為后繼者樹立了學習的標桿，他們在自己造就了眾多聞名遐邇的企業后，也都在希望為樹立社會的創新意識和創業精神貢獻自己的力量。他們，逐漸成為了潛在的天使投資者群體。我正是在那時看到了這一點，所以一直都希望把天使投資的方式引入中國，來幫助那些滿懷激情的創業者們。

2005年，我和眾多企業家和天使投資人朋友們一起發起了“中國天使投資人沙龍”，完全是義務和非盈利的，當時想法很簡單，就是想來幫助中國創業中的年輕團隊增加一條獲得資本的通道，早日實現他們創業夢想。我們把眾多天使投資人和優秀的創業團隊聚集到我們的沙龍上，通過項目展示和互動的方式，讓投資人和創業者有了直接接觸的機會。在我們的努力下，越來越多的天使投資人攜著實現夢想的資金，希望與創業者分享管理經驗和行業資源，中國的天使投資人群體也逐漸壯大，媒體對天使投資人的關注也越來越多，中國的整個創業環境取得了非常大的進步和發展。

2007年，我們又與《中國企業家》雜志社、中國企業家俱樂部共同發起成立了“中國天使投資人俱樂部”，期望通過“中國天使投資人俱樂部”能更廣泛而深入地傳播“天使投資人”理念，搭建一個中國最高端的、真正意義上的天使投資人平臺，共同分享創投企業的商業構想，促進資本與知識的有效鏈接，幫助有膽識的創業者和具有巨大發展潛力的初創公司快速成長。我們一直倡議眾多投資家、企業界成功人士，加入到中國天使投資人俱樂部中，用獨特的方式來實現企業家的社會責任。

從2005年第一屆“天使投資人沙龍”開始，我們至今已經舉辦了七屆活動，前后共有100多位天使投資人參與，展示項目近40個，并且基本上每屆都會有一個項目被天使投資人投資。從這幾屆沙龍活動上，我們能明顯感覺到天使投資人的意義不僅在于提供創業項目的資金，更重要的是它能夠尋找到一個合適的支點，成為創業者的工作導師和人生價值觀導師，幫助他們在無數的糾結和困難中做成一項創新的事業。

再有，天使投資人沙龍的意義也不僅僅在于這些人、這些項目的數量，更重要的是在這個平臺上，有更多的機會讓創業者和天使投資人碰撞出火花，得到啟發。比如，曾經有幾位非常年輕優秀的創業者，是通過這個平臺了解到了天使投資的形式，也結識了他們的導師，在創業成功之后也開始以各種形式來進行天使投資活動。這是我們最希望看到的，它讓我們平臺的作用得到放大和傳承。

結合自身的經驗，我對目前天使投資領域現狀的改進有幾點建議：

一是最好明確天使投資是民間的投資行為，最好不要機構化地做，否則就成了覆蓋早期投資的VC。界限清晰，利于投資行業產業鏈良好發展。正常情況下，一筆天使投資從幾萬美元到幾十萬美元不等，最好不要超過一百萬美元的投資，以使接棒下一輪投資的VC有更多空間。如果確實投資量較大，可以考慮美國似的club deal，兩三位天使一起投資。

二是天使投資人在創業團隊中持股比例不宜太大，最好不要超過30％。這樣一方面避免了被天使主控的局面，也為接下來的數輪融資開了個好頭。控股型股權投資基金在中國都舉步維艱，天使們何必在企業初創時就去控股一個年輕的團隊呢?我們都知道天使投資人選擇項目最重要的是看創業者的團隊，我認為當一個天使投資人看中了一個團隊的創業精神和能力，就應該是用自己的經驗和資源去幫助這個團隊挖掘他們的潛力，而不是親力親為地主導甚至控制企業，否則就成了天使投資人自己再次創業了。

三是天使投資人心態要正確，最好是用自己的“大資源”來幫助“小創業者”，而不是“大魚吃小魚”傾軋創業者。天使投資人作為已經成功成名并且擁有大量財富的企業家、投資人或職業人士，他們在天使投資行為上，除了獲利需求，更重要的是為社會創造一個良性的創業環境，這是他們應該肩負的社會責任。因此，天使投資人可以用成就、威望和財富招徠優秀的創業者，幫助創業者，但不應該以此來擠壓創業者獲取利益的空間。在創業企業里，創業者和團隊永遠應該是企業的核心力量。

四是創造更好的“尊重創新，扶持創業，傳遞傳承”的天使投資人的文化。如讓更多的中產階級和職業人士都可以參與到天使投資的事業中來。天使投資強調的3F是friend，family，fool。只有跟你最熟絡的朋友圈的人去融資才是最捷途徑，天使投資人的圈子還太小，需要更多的人參與。

相比美國，中國社會最缺乏的就是創業創新精神，所以當下中國的天使投資人在樹立創新意識這個社會責任上，應該貢獻自己更多的力量。而目前中國天使投資領域良性互動和健康的生態環境還沒有形成，一些天使投資人對創業者和創新不夠尊重，隨意“盜取”潛在被投團隊的東西，使得創業者的利益受到損失。這種環境一旦形成，如果這些創業者取得成功并且也成為天使投資人時，可能會以同樣的方式對待新的創業者，從而形成惡性的循環，這對天使投資的生態環境是很大的破壞，也是那些中國天使投資倡導者和推動者們最不期望看到的。

無論如何，作為一批在中國先行嘗試過的天使投資人，我們感受到了這幾年行業的蓬勃發展和變化，也愿意繼續為天使投資的健康美好的未來繼續努力，并和各位天使們分享和互勉，不辱“天使”之美名。