上市公司金融投資：危險的游戲

　首先，對于投資 房地產 的企業來說，面臨的一個瓶頸是這個行業是“關系密集型”產業。 房地產行業 最大的特點就是開發商不僅要具有一定的資金實力，對當地的城市環境和發展有深入的了解，還要和當地的政府保持良好的關系。房地產開發以及土地儲備等方面引起了公司較大規模的資本支出，使負債增加。而國家政策的調整，會使得未來面臨很大的不確定性。如何在短期投資和長期投資之間取得收益與風險的平衡，是一件很困難的事情。政策、市場的不確定性與波動，很容易造成公司的資金鏈斷流，釀成危機。在這個方面最明顯的例子就是1997年巨人集團的例子。

　　 上市 公司投資金融資產，雖然普遍，但這也是一種很不恰當的行為。首先，公司的大股東通過控制公司投資金融資產，加大公司發展的風險，造成了大股東和小股東之間信息的不一致，實際上已經侵犯了小股東的利益。中國的 資本市場 還不是特別成熟，尤其是在信息披露方面。另外，投資其他金融資產，也提高了公司的經營風險，帶來更多的不確定性。所以，如何監督這些投機性的行為，如何控制投資風險，就成為最為核心的問題。

　　當然在企業的運行過程中，會存在一定的閑置資金。企業，也可以將這部分錢投入較為穩定的投資渠道，甚至投資于“基金”當中。但是，企業更應有一定的比例上的考慮。如果有很大比例上的資金投入其他渠道，這勢必會動搖公司的主營業務。以前的“德隆系”就是最為明顯和深刻的例子。

　　另外，從企業的發展戰略的角度來看，隨著經濟的不斷發展，中國已經有很多的企業憑借其巨大的規模，進入了世界500強的名單。然而，卻很少有中國的企業，可以稱得上的是“受人尊敬的企業”。受人尊敬的企業，大多有一種超越利潤目標的偉大愿景。例如，迪斯尼并不是在制造卡通形象和動畫片，而是人類帶來快樂。而這些企業的創建者和領導者都認為，在企業達到愿景的過程中，股東同樣會受益。企業除了要有愿景，還要有一定的發展規劃和戰略。任何一個企業都不可能完全依賴資本市場的操作來發展壯大，其核心的主營業務更應堅持。