我們發現盡管對于同一個問題，不同被訪者會有不同回答，但他們對于赴美上市的許多建議卻有著驚人一致性，比如：上市前必須找到優秀CFO，CFO越早參與上市流程越好；路演中掌握必要溝通技巧，向投資者講述更貼合自身的故事；過高的發行價并不可取，應該給予股票足夠上漲空間，與投資者良性互動；上市不是終點，上市后企業會遭遇更嚴峻的挑戰等等。以下為本次采訪匯總，為便于閱讀，同一問題的回答被統一整理。
NO1.如何判斷你已做好赴美上市準備
羅仕證券投資部副總裁Gary Liu：有三個標準有助于公司判斷是否需要上市及是否已做好上市準備：1）公司 潛在成長性需求，需要IPO融資以占領市場、升級技術、推廣品牌；2）公司內部已準備妥當，包括公司法律架構、董事會架構、財務審計等；3）市場定位精準，能夠向投資者清晰講述公司成長故事，確保能打動投資者。
Piper Jaffray董事West Riggs：上市前公司需要做到如下事項：1）必須重組公司架構，并解決財務等方 面的遺留問題，確保架構符合中美兩國法律；2）財務會計不要帶給市場以外，選擇好的會計機構，確保財務要透明，并且不能粉飾財報；3）與投資銀行和分析師密切接觸，向他們介紹清楚公司業務，如果他們不能理解那么上市就會很不順利。
樂博律師事務所合伙人Frank J.Marinaro：一家公司在上市前必須想清楚，他們是否已為即將到來的改變做好準備。因為上市不僅僅是籌到錢的問題，而是要面臨持續的業績壓力、監管與質疑，比如披露年報季報，與投資者不斷溝通，并且會有很多資深的行業分析師會研究你的公司。而當你的公司是私有時，就不會有什么對投資者反應的擔心，不會對股價變化以及財務批露擔心。
斯凱（MOBI，10.12，+10.36%）CFO楊家康：千萬不要為了IPO而IPO，IPO應該是企業很自然發展到一定的階段的轉折點，因為IPO之后還有一系列工作是需要維護的，代價也比較大。所以只有公司真正覺得準備好了，包括公司的制度、監管、財務、業務的發展、資金的分配和使用都準備好的情況下才去考慮IPO。
NO2.選擇哪里上市更有利公司發展
樂博律師事務所合伙人Mitchell Nussbaum：到底是在美上市，還是在香港或中國內地上市，有幾個準則可以參考。1）公司與證交所的匹配度。比如港交所更適合地產、 零售 公司，美國交易所更適合互聯網及技術類高增長公司，選擇匹配證交所意味著你的公司模式業務能被更好的理解，能有更多分析師推廣你的公司；2）觀察競爭對手上市地點。如果競爭對手在美國更受歡迎，那么最好你也選擇赴美上市，反之你就要考慮是否在香港、大陸上市更好；3）估值及流動性考量。在哪個交易所估值更高，流動性更好，且能夠持續再融資，那么就去哪個交易所；4）公司規模考慮，由于美國擁有多層次的 資本市場 ，給中國中小公司打開一扇融資通道。
CCG投資者關系總裁Crocker Coulson：如果主營業務非常具有中國特色，國外投資者可能很難理解，這樣 的公司更適合在香港上市；如果是科技公司或清潔能源公司，那么美國就是一個很好的上市地點。
凱雷投資董事總經理趙寧：在美國是一些特殊行業才會受到追捧，大部分表現其實不是很好。而在國內證 券市場，只要能夠順利上市，不管什么行業都會取得很高的估值。這對 制造業 尤其具有吸引力，這類公司在美國估計只有10倍，但在國內會有40-50倍估值。舉個例子，在國內上市的某個制造業第二名，獲得比赴美上市第一名更高的融資，這意味著它能憑借資金優勢迅速擴大產能，并超過業內第一名。
NO3.哪些行業容易與投資者擦出火花
West Riggs：美國投資者看重的中國行業包括1）消費行業，包括零售領域、耐用消費 品、餐飲等，中國龐大的市場需求成為此類公司持續增長推動力；2）清潔能源，中國比西方國家在此領域的扶植力度與發展決心更大，目前勢頭強勁；3）互聯網業，互聯 網行業將繼續收到美投資者歡迎，2011年已至少有10家在尋求上市；4）醫療行業。
紀源資本合伙人黃佩華：美國資本市場更看重有增長潛力的行業與公司，即使公司比較小或沒有盈利 ，但如果增速很高，投資者會接受這家公司，因為他們看到長遠的更高的回報。就像已經上市的優酷，這類公司就無法在中國上市，因為證監會更看重公司盈利性。如果是消費行業的話，建議去香港比較好，因為在港上市能夠更好的提高公司品牌知名度。
NO4.路演重要性及如何準備路演
West Riggs：在可見的未來，路演仍會持續，并且是IPO過程中最重要部分。美國前10 大機構及基金投資者都有嚴格規定，必須與上市公司面對面交談才會做出是否購買決定，可見路演是否成功直接關系上市是否成功。同時路演對于上市公司來說，也是非 常有利的自我展示機會，面對面溝通不僅更有效率，而且更有感染力。你需要掌握在23分鐘內打動投資者的技巧。
Gary Liu：由于語言文化上差異，中國團隊在路演中面臨更大挑戰。成功的路演必須注意三大要素：1）組建優秀路演團隊，團隊成員必須對業務、運營等方面極其熟悉；2）足夠自信，在路演中不僅思路條例清晰，而且最好富有激情；3）CFO是公司的名片，必須盡早參與到整個上市進程中來，與團隊達成合作默契。在語言上，CFO最好同時通曉中英文，因為外國投資者對于公司問題，多數是財務問題。
Crocker Coulson：路演中不僅要向投資者解釋公司業務，同時最好將整個行業解釋給他們，尤其是將地方政府職能、政策等做通透解釋。比如醫藥行業，中國醫藥市場與美國存在特別大差異。
NO5.IPO定價不要一次性壓榨投資者價值
West Riggs：路演團隊表現好壞直接影響IPO定價表現，假如你能獲得足夠的超額認購 ，那么就會掌握定價權及談判籌碼。需要注意，路演直到最后1-2天才會最終簽單，價格區間也因此會被調整，假如你的公司擁有足夠多的亮點與故事，那么到最后無疑會取得更好的發行價。
Mitchell Nussbaum：需要提醒IPO公司的一點是，你們需要尋求的是最優估值，而不是最大估值。換句話說，不要想著在IPO時就壓榨干投資者價值，而應該讓大家長期持有，并對公司未來成長充滿期待。這就要求在IPO定價時能夠給投資者一定股票上漲空間，定價不只是科學，更是一門藝術。
NO6.中國公司常見的財務及訴訟問題
必百瑞主管合伙人Woon Wah：中國公司經常面臨稅務方面問題，即公司在工商局的稅務報表與提交給美 國SEC財務數據不一致，這常常成為做空者攻擊借口。事實上這種不一致是正常的，一方面因為兩國的會計準則不一致，另一方面因為法律實體不一致。針對這個問題，公司管理層必須足夠重視，不能僅僅說“中國就是這樣”，而要對投資者做出合理明白的解釋，不然未來仍會遭遇做空和訴訟事件。
West Riggs：中國公司將很難避免類似麥考林（MCOX，5.85，-0.34%）的集體訴訟，因為美國存在無數職業訴訟者，只要上市的中國公司股價下降到一定門檻，就會引來這些職業訴訟者。不過訴訟遠沒有那么可怕，美國95%的集體訴訟都會采取庭外和解方式。對于中國公司來說，首先應了解美國訴訟文化，此外選擇一家保險公司在此方面進行頭孢，也不失為一種應對策略。
麥楷博平律師事務所合伙人Drew Bernstein：事實證明，只有少數中國公司被證明賬目有假，其他公司并沒有財 務問題。有些公司財務報表雖有粉飾之嫌，比如盈利被夸大，但它們主營業務質量仍舊健康。要避免訴訟不太可能，但可以完全防患于未然，即建立好的 公司治理 結構，雇傭有能力的會計師事務所，這些事務所要能理解公司業務并具有公信力。
Frank J.Marinaro：在損害發生之后，公司需要做的是理智的應對，仔細審視面臨的訴訟，千萬不要感情沖動。必須在IPO前就組織一個強大的團隊，有一個優秀的CFO能熟悉會計與法律的東西，熟悉投資者那一邊，成為公司與投資者的橋梁。
NO7.上市公司與投行之間的關系
Gary Liu：投行與公司不是一夜情或一錘子買賣的關系。在上市前期，投行扮演主要協調人的角色，起到與投資者溝通、談判議價的作用，包括去履行證券法要求的對公司實際盈利狀況的核實作用，并從商業運營角度確保推介出去的股票準確而全面。在公司上市后，投行還會提供各項后續支持服務，包括研究分析追蹤、做市交易股票、后續增發等等，投行會希望與公司建立長期的伙伴關系。目前不少人對IPO定價存在誤區，認為IPO定價是投行說了算，這個價格其實是通過投行、公司管理層與投資者不停談判確定的，是綜合談判的結果。
Woon Wah：上市公司股票定價是各方協商確定的，并不存在投行故意壓低價格說法。從公司角度來說，如果要等待更高的市場估價，就要考慮到時間成本與機會成本。從長期來看，即便是發行時候定價低，如果業績運營做得足夠好，股價肯定會上升，下次再融資肯定會獲得高得多的估值。公司需要與投行建立長期合作關系，遇到臨時變動也應該盡量協調配合解決。
NO8.董事會的定位以及作用
美國律師事務所Pryor Cashman LLP合伙人Carl Mudd：上市后的公司將由董事會掌控，組建優秀的董事會就變得很重要。對 于公司董事的人選，并不是越知名越好，而要選擇經驗豐富、對所在行業有深入認識的董事。被選定的董事要有能力與時間研究所在公司業務，并給管理層提出建議，要同時協助公司實現業務增長，打造良好的公司治理結構。要記住一點，董事會并不是擺設，而是給股東打工的人，需要監督管理層，幫助公司走向成功。
中國包裝集團獨立董事毛智海：許多中國公司缺乏對董事會組織的認識，甚至以為董事會是給管理層打工的。實際上董事會并不為管理層負責，而是對股東存有信托責任，對全體股東負責。美國集體訴訟的第一個對象就往往是董事會。在中國，公司管理層經常會覺得董事會決定與其方向背道而馳，這既與溝通不暢有關，也與管理層認識有關。公司管理層在作出重大決策時，比如收購并購，需要與董事會實現溝通，不然就會出現決策被否決情況，因為對于董事來說，他們需要直接考慮資本市場的反應，沒有提前溝通很容易被否決。
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