創(chuàng)業(yè)板公司再融資箭在弦上年內(nèi)啟動

深交所理事長陳東征日前表示， 創(chuàng)業(yè)板 小額快速融資機制有可能年內(nèi)啟動。這表明，此前業(yè)內(nèi)討論已久的創(chuàng)業(yè)板再融資方案即將推出。而此前也有消息稱，中國證監(jiān)會將于近期召開會議，討論創(chuàng)業(yè)板 上市 公司再融資辦法。

值得注意的是，對創(chuàng)業(yè)板再融資事宜，投資者質(zhì)疑，目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司超募現(xiàn)象普遍，難道僅僅一年多的時間就需要再度從市場“抽血”？而另有專家則認為，該舉措打通了創(chuàng)業(yè)板融資瓶頸，但目前創(chuàng)業(yè)板公司市盈率超高但業(yè)績并不突出，如果大面積進行融資，將對市場造成不良影響。

創(chuàng)業(yè)板再融資將啟動

在陳東征表態(tài)前，有業(yè)內(nèi)權(quán)威人士透露，中國證監(jiān)會將于近期召開會議，討論創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資辦法。消息稱，目前主板再融資辦法程序較復(fù)雜，時間較長，成本也偏高，不適用于創(chuàng)業(yè)板公司。為此，監(jiān)管部門將充分借鑒我國主板市場和國際經(jīng)驗，建立適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板特點，便捷、高效的再融資機制。其中，對于融資金額在億元以下的創(chuàng)業(yè)板公司，將采取小額快速融資機制。

業(yè)內(nèi)人士透露，和主板相比，創(chuàng)業(yè)板再融資辦法有很大的變化。對于融資金額在幾千萬至1億多的創(chuàng)業(yè)板公司，監(jiān)管層將考慮采用小額快速融資機制，通過簡化程序，縮短時間周期，機制上采用“交易所審核，證監(jiān)會相關(guān)部門備案”的方法，以提高這些公司的融資效率。而對于金額較大的創(chuàng)業(yè)板公司再融資，辦法和主板相差不大。在近期將召開的證監(jiān)會會議中，將討論如何界定“小額”標準，包括融資金額及其與上市公司凈資產(chǎn)的比例，同時也將討論采用什么程序最合理等。此外，監(jiān)管層年內(nèi)還將對創(chuàng)業(yè)板再融資辦法進行多次研討修改。

對于創(chuàng)業(yè)板再融資有可能年內(nèi)啟動，及對小額再融資采取快速融資機制的消息，記者昨日致電深交所。相關(guān)負責(zé)人表示，由于陳東征理事長正在 北京 開會，一切以他對媒體的表態(tài)為準。但是深交所目前還沒有接到有關(guān)消息，有確切方案出臺將對媒體進行公布。

某券商高管表示，從目前披露的信息來看，創(chuàng)業(yè)板再融資方案推出的時間不會太遠，在討論成稿后會發(fā)布征求意見稿，整個程序走下來幾個月的時間可能并不夠。創(chuàng)業(yè)板成立已經(jīng)一年多，隨著上市公司的增多，再融資問題也是不可避免的一個重要問題，特別是創(chuàng)業(yè)板公司要做大做強，需要來自 資本市場 的大力支持，其中又主要體現(xiàn)在再融資上，但再融資制度不可少且其門檻不能低。

將對市場造成抽血？

截至3月2日，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量已達到183家，但平均市盈率頗高且超募現(xiàn)象嚴重。有業(yè)內(nèi)人士表示，從創(chuàng)業(yè)板近期公布的2010年業(yè)績來看，業(yè)績增速并不突出，與其超高的市盈率、發(fā)行價并不匹配，創(chuàng)業(yè)板再融資對市場將造成一定影響。

湘財證券分析師徐廣福表示，創(chuàng)業(yè)板公司在上市之初大多出現(xiàn)超募現(xiàn)象，且金額較大。短期內(nèi)這些公司再度啟動再融資，難免會讓公眾對這些公司實際經(jīng)營情況產(chǎn)生質(zhì)疑，也會對市場造成一定抽血作用。對于此類企業(yè)的再融資，應(yīng)該設(shè)立一定門檻，看其發(fā)展是否真的需要融資而并不是僅僅為了“圈錢”。

深圳太和投資總監(jiān)王亮則表示，長期看，創(chuàng)業(yè)板股和銀行股一樣，反復(fù)從市場伸手要錢，是不健康的表現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)板推再融資不會對市場產(chǎn)生太大影響。因為里面好公司機構(gòu)會認可并給予支持，比較差的公司融資難度也大。

李大霄認為，市場目前給予創(chuàng)業(yè)板過高的待遇，對其盈利能力期望過高，而對風(fēng)險則意識不足。一旦按規(guī)定開啟再融資程序，市場資金仍將對其追捧，短期內(nèi)對市場資金會造成抽出效應(yīng)。對于再融資的門檻如何設(shè)立并不重要，關(guān)鍵是機構(gòu)、投資者應(yīng)該充分、清醒地認識到創(chuàng)業(yè)板中部分企業(yè)的風(fēng)險，不要盲目追逐。

此外也有業(yè)內(nèi)人士建議，創(chuàng)業(yè)板公司再融資除了引入戰(zhàn)略投資者或選擇定向增發(fā)外，其財務(wù)融資應(yīng)該采取配股的方式。同時創(chuàng)業(yè)板公司再融資的額度要與上市公司給予投資者的分紅掛鉤使創(chuàng)業(yè)板公司更加注重給予投資者以實實在在的現(xiàn)金回報讓創(chuàng)業(yè)板公司再融資從一開始就與圈錢劃清界限。

上市規(guī)則短期不會修改

從目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司來看，其條件、資質(zhì)與中小板差別并不大。那么，在啟動了再融資方案后，上市規(guī)則是否也有可能隨之進行修改？

魯證投資有關(guān)人士則表示，從創(chuàng)業(yè)板發(fā)展來看啟動再融資是必經(jīng)之路，但是不會對現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板上市條件的修改產(chǎn)生影響。如果在啟動再融資的同時還降低創(chuàng)業(yè)板的門檻，對創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展并沒有益處。

英大證券李大霄也表示，創(chuàng)業(yè)板目前只有IPO機制，再融資制度的推出將促進創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展，使該市場走向完善。從目前創(chuàng)業(yè)板供需仍不平衡的現(xiàn)象來看，創(chuàng)業(yè)板公司無論以何種方式再融資，都會遭到投資者的追捧，但是其中也有很大的風(fēng)險，投資者應(yīng)該充分了解公司是否具備快速增長的實力，不要盲目投資。創(chuàng)業(yè)板門檻將來有降低的可能，但是這需要一個長期的過程，當(dāng)上市數(shù)量增多、所占比重加大到一定程度后才有可能慢慢實現(xiàn)。