收購大躍進(jìn)：并購戰(zhàn)車上的聯(lián)想將駛向何方

1月23日，聯(lián)想集團(tuán)(HKSE：992)與IBM(NYSE： IBM)共同宣布，聯(lián)想計(jì)劃收購IBM的x86服務(wù)器業(yè)務(wù)，包括System x,BladeCenter和 Flex 系統(tǒng)刀片服務(wù)器以及交換機(jī)，基于x86的Flex集成系統(tǒng)，NeXtScale和iDataPlex服務(wù)器以及相關(guān)軟件、刀片網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)維。交易總額約為23億美元，20億美元以現(xiàn)金支付，余額以聯(lián)想股票支付。

1月30日，聯(lián)想集團(tuán)與谷歌同時(shí)宣布收購谷歌旗下的摩托羅拉移動(dòng)智能手機(jī)業(yè)務(wù)，收購價(jià)約29億美元，收購?fù)瓿蓵r(shí)支付14.1億美元，包括6.6億美元現(xiàn)金以及7.5億美元的聯(lián)想普通股支付，余下15億美元將以三年期本票支付。

聯(lián)想留下來的問題是：并購戰(zhàn)車上的聯(lián)想將駛向何方？

上述兩項(xiàng)收購?fù)瓿芍?，?lián)想在全球智能手機(jī)領(lǐng)域及X86服務(wù)領(lǐng)域均排名世界第三。聯(lián)想集團(tuán)CEO兼董事長楊元慶接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道采訪時(shí)表示：與收購IBM PCD業(yè)務(wù)一樣，聯(lián)想集團(tuán)的目的不是世界第三。聯(lián)想目的是世界第一。

從第三到第一需要多長時(shí)間？楊元慶認(rèn)為會(huì)比PC業(yè)務(wù)的發(fā)展速度更快。聯(lián)想收購IBM PCD之后，歷時(shí)十年，聯(lián)想PC市場份額從全球第三躍升至全球第一。

楊元慶的理由有兩點(diǎn)，一是歷經(jīng)整合IBM PCD業(yè)務(wù)之后，聯(lián)想集團(tuán)積累了更為豐富的整合經(jīng)驗(yàn)，整合需要的時(shí)間更短；二是收購IBM PCD是“蛇蠶象”，而上述兩起收購屬于“象吞蛇”，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)務(wù)規(guī)模比被并購業(yè)務(wù)規(guī)模更大。

資本市場對(duì)于聯(lián)想這起并購并不如楊元慶那樣樂觀，自聯(lián)想集團(tuán)宣布并購X86服務(wù)器以來，股價(jià)從52周最高11.28港元降至8.41港元。資本市場看空上述兩輪并購的原因有二，一是并購帶來的風(fēng)險(xiǎn)，二是期望看到聯(lián)想的互聯(lián)網(wǎng)思維，比如軟件、IT服務(wù)、云計(jì)算方面的行動(dòng)，硬件領(lǐng)域的拓展不符合市場預(yù)期。

事實(shí)的另一面則是，如果聯(lián)想不在2004年12月并購IBM PCD業(yè)務(wù)，今日聯(lián)想與方正、同方等國內(nèi)PC廠商一起隕落，不會(huì)有“國際化的聯(lián)想”這盤大棋；聯(lián)想集團(tuán)當(dāng)初并購IBM PCD無人看好，股價(jià)也一度跌至1.32港元。

十年之后復(fù)盤，聯(lián)想集團(tuán)把一件人人不看好的事情變成了一件好事情。實(shí)現(xiàn)這一切的秘密是什么？是以楊元慶為首的管理層超強(qiáng)的執(zhí)行力。

收購急行軍

楊元慶透露的數(shù)據(jù)顯示：并購之后，聯(lián)想集團(tuán)在中國服務(wù)器市場將排名第一，市場份額約為25%左右；全球服務(wù)器市場排名第三，市場份額約為14%。

第三方數(shù)據(jù)公司IDC提供給21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度的中國市場，聯(lián)想集團(tuán)+IBM X86服務(wù)器合計(jì)市場份額約為25.81%，戴爾約為22.08%，惠普約為13.75%，三家市場份額合計(jì)約61.64%。聯(lián)想集團(tuán)成為市場第一。

在2013年前三季度全球市場占比中，惠普出貨量約占32.05%,戴爾約占27.28%，聯(lián)想+IBM X86服務(wù)器約占13.42%，思科約為3.52%，ODM約為14.27%。

楊元慶表示，并購摩托羅拉后，聯(lián)想智能手機(jī)業(yè)務(wù)同樣名列全球第三。第三方數(shù)據(jù)公司最新數(shù)據(jù)顯示，2013年三星位列全球智能手機(jī)市場第一，市場占有率約為32%；蘋果第三，約為15%；聯(lián)想集團(tuán)與摩托羅拉合計(jì)為6%，列全球第三。

PC王者這項(xiàng)桂冠已經(jīng)不能滿足楊元慶。并購全球市場之后，聯(lián)想在智能手機(jī)領(lǐng)域與服務(wù)器領(lǐng)域?qū)⑾騼蓚€(gè)維度發(fā)展，一是智能手機(jī)與服務(wù)器業(yè)務(wù)國際化，二是獲得更多市場份額，成為服務(wù)器、智能手機(jī)領(lǐng)域的全球第一。

在國際化方面，IBM、MOTO的品牌、客戶關(guān)系、渠道體系，以及技術(shù)與產(chǎn)品將成為聯(lián)想集團(tuán)在智能手機(jī)、服務(wù)器領(lǐng)域進(jìn)行國際化的支撐。聯(lián)想如何做到全球規(guī)模第一，一是通過拓展現(xiàn)有業(yè)務(wù)，二是通過并購擴(kuò)大規(guī)模。

2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)并購IBM PCD業(yè)務(wù)之后，其全球市場占有率由2.2%上升至8%，成為全球第三。聯(lián)想接下來開始長達(dá)7年的業(yè)務(wù)整合，至2011年，聯(lián)想開始驅(qū)動(dòng)并購戰(zhàn)車，經(jīng)過短短三年時(shí)間，由全球第三躍升至全球第一。

2011年1月27日，聯(lián)想與日本NEC PC成立合資公司，聯(lián)想一躍成為日本個(gè)人電腦市場的NO.1。當(dāng)年6月1日，聯(lián)想集團(tuán)收購德國Medion公司，并購之后聯(lián)想成為德國市場第三，在歐洲消費(fèi)領(lǐng)域的市場份額擴(kuò)大到10%。2012年9月5日，聯(lián)想收購巴西CCE公司，這次收購使聯(lián)想在巴西的份額接近翻番，成為市場第三。

“云+端”新戰(zhàn)略

上述兩輪收購，聯(lián)想集團(tuán)是虧了，還是賺了？

2004年，聯(lián)想收購IBM PCD業(yè)務(wù)時(shí)，該業(yè)務(wù)2003年創(chuàng)造營收達(dá)95.66億美元（該年聯(lián)想集團(tuán)PC業(yè)務(wù)營收約為20億美元），收購價(jià)格是17.7億美元，并入聯(lián)想集團(tuán)員工約為1.2萬人；IBM X86服務(wù)器2013年?duì)I收約為50億美元，并入聯(lián)想集團(tuán)約為7500人，收購價(jià)格為23億美元。

此前，谷歌收購摩托羅拉移動(dòng)的價(jià)格是125億美金，同樣的業(yè)務(wù)，聯(lián)想集團(tuán)的收購則為29億美元，并入聯(lián)想集團(tuán)員工3500人。

營收、并入的員工數(shù)目并不關(guān)鍵，關(guān)鍵是并入的業(yè)務(wù)與公司長遠(yuǎn)戰(zhàn)略是否匹配：如果可以支撐公司長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)，才能稱為成功的并購。

獨(dú)立IT分析師孫永杰認(rèn)為，并購X86服務(wù)器業(yè)務(wù)之后，聯(lián)想已具備了與惠普、戴爾等以X86架構(gòu)為主的廠商競爭的實(shí)力。例如含在并購的IBM X86服務(wù)器業(yè)務(wù)中的Pure Flex融合基礎(chǔ)架構(gòu)（服務(wù)器、存儲(chǔ)、網(wǎng)絡(luò)、軟件等的集成）系列產(chǎn)品，就與惠普的CloudSystem、VCE聯(lián)盟的vBlock、NetApp的FlexPod、戴爾的靈動(dòng)系統(tǒng)(Active System)等是直接的競爭關(guān)系。

早在2012年8月1日，聯(lián)想與EMC宣布計(jì)劃成立一家合資公司，EMC以其旗下艾美加（Iomega）入股，聯(lián)想將以現(xiàn)金注資。聯(lián)想在新公司中持股51%，EMC持股49%，新公司將專注于向中小企業(yè)和大企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)提供NAS存儲(chǔ)系統(tǒng)。

EMC是存儲(chǔ)服務(wù)領(lǐng)域的世界第一，此次合作大大提高了聯(lián)想在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)器和網(wǎng)絡(luò)存儲(chǔ)解決方案領(lǐng)域的地位，使聯(lián)想快速成為企業(yè)級(jí)市場的重要競爭者。

2012年9月18日，聯(lián)想收購了美國的Stoneware公司，以加強(qiáng)和擴(kuò)展其產(chǎn)品組織的重要組成部分，即云計(jì)算解決方案，提升提供商業(yè)和消費(fèi)云產(chǎn)品的能力。

至于摩托羅拉手機(jī)的并購，楊元慶認(rèn)為獲得5個(gè)方面資產(chǎn)，分別是品牌、專利、技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品線豐富程度、關(guān)鍵市場（比如美國市場）。聯(lián)想移動(dòng)產(chǎn)品目前主要在中國銷售，而摩托羅拉則是面向全球的移動(dòng)終端品牌。

至此聯(lián)想業(yè)務(wù)包括PC計(jì)算終端（臺(tái)式機(jī)+筆記本），移動(dòng)計(jì)算終端（智能手機(jī)），家庭計(jì)算終端（智能電視），企業(yè)計(jì)算（服務(wù)器），存儲(chǔ)，軟件與云服務(wù)。未來的聯(lián)想業(yè)務(wù)是什么樣的架構(gòu)？是“云+端”，而不是硬件規(guī)?；?。

“云+端”，是楊元慶目前為聯(lián)想規(guī)劃的全部，51億美元的收購意在于此。

為了實(shí)現(xiàn)這一業(yè)務(wù)目的，聯(lián)想剛剛進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整。1月28日，聯(lián)想宣布后端業(yè)務(wù)集團(tuán)將被分為四個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)，分別是PC業(yè)務(wù)集團(tuán)、移動(dòng)設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)、企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)、云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)。

其中PC業(yè)務(wù)集團(tuán)由現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)想歐洲中東和非洲區(qū)(EMEA)的蘭奇（曾任宏碁全球總裁）負(fù)責(zé)；移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán) (包括智能手機(jī)、平板、智能電視)由目前領(lǐng)導(dǎo)Lenovo業(yè)務(wù)集團(tuán)(消費(fèi)和移動(dòng)產(chǎn)品)的劉軍來負(fù)責(zé)；企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán)(包括服務(wù)器和存儲(chǔ)器)，由現(xiàn)任領(lǐng)導(dǎo)美洲區(qū)的Gerry Smith 負(fù)責(zé)；云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)(包括軟件與服務(wù))由現(xiàn)任聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁、首席技術(shù)官賀志強(qiáng)負(fù)責(zé)。

事實(shí)上，通過上述兩輪并購，聯(lián)想還將IBM、谷歌拉入了自己的生態(tài)圈。部分收購?fù)ㄟ^聯(lián)想股票支付，這樣IBM、谷歌就變成了聯(lián)想集團(tuán)的股東。在共同利益下，能為聯(lián)想集團(tuán)向“云+端”發(fā)展的道路上給予有限的支持。

執(zhí)行力是關(guān)鍵

通過上述兩輪收購，摩托羅拉與IBM給聯(lián)想集團(tuán)帶來的“全球簽證”，前者對(duì)聯(lián)想手機(jī)而言，后者對(duì)聯(lián)想服務(wù)器而言，就像2004年收購IBM PCD之后，IBM成為聯(lián)想PC的“歐美簽證”。

楊元慶表示，摩托羅拉在全球贏得了大量主流運(yùn)營商的青睞和長期合作，在北美和歐洲等成熟市場，摩托羅拉與包括Verizon、AT&T、Sprint、T-Mobile、U.S.Cellular，以及O2和沃達(dá)豐在內(nèi)的頂級(jí)運(yùn)營商都建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系。

借助收購摩托羅拉，也能夠快速建立與頂級(jí)電信運(yùn)營商的合作，這種優(yōu)勢將為其Lenovo品牌的智能手機(jī)產(chǎn)品進(jìn)入歐美市場帶來便利。

在服務(wù)器行業(yè)，IBM除了有X86服務(wù)器系列產(chǎn)品外，還依托Power System產(chǎn)品線（這一部分業(yè)務(wù)將繼續(xù)保留），IBM面對(duì)客戶有穩(wěn)定性高的口碑。

“全球簽證”與“全球市場”之間卻有遙遠(yuǎn)距離，聯(lián)想如何跨越？

聯(lián)想的能力體現(xiàn)在三方面，一是成本控制能力，也就是柳傳志常講的“毛巾擰水”；二是對(duì)客戶的理解與服務(wù)能力；三是卓越的運(yùn)營能力。每個(gè)公司都有不同的能力，比如IBM，其能力在于技術(shù)與對(duì)科技潮流的引領(lǐng)。因此，聯(lián)想主營業(yè)務(wù)是在成熟產(chǎn)品領(lǐng)域的成功，而IBM則是以技術(shù)創(chuàng)新主導(dǎo)的產(chǎn)品領(lǐng)域獲得成功。

聯(lián)想最初學(xué)習(xí)惠普的分銷模式，消化吸收后成為大聯(lián)想營銷生態(tài)，后來被楊元慶總結(jié)為“關(guān)系型+交易業(yè)務(wù)模式”。聯(lián)想在中國PC市場的成功，是這一模式的中國實(shí)踐；收購IBM的PC業(yè)務(wù)后獲得全球PC桂冠，是這一模式的全球?qū)嵺`。

成本、運(yùn)營與服務(wù)靠的是什么？靠是執(zhí)行力。執(zhí)行力正是聯(lián)想的核心競爭力。

有聯(lián)想前員工向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道透露，聯(lián)想集團(tuán)副總裁向楊元慶匯報(bào)時(shí)，年初訂計(jì)劃的時(shí)候額頭冒汗，年終做總結(jié)時(shí)雙腿打顫。作為聯(lián)想集團(tuán)的高管，既要有雄心，有一個(gè)打動(dòng)領(lǐng)袖的目標(biāo)，又要在年終超額完成任務(wù)，避免末位淘汰。

當(dāng)年聯(lián)想集團(tuán)并購IBM的時(shí)候，包括柳傳志在內(nèi)的聯(lián)想高管對(duì)于聯(lián)想集團(tuán)并購IBM業(yè)務(wù)的前景頗為猶疑：蛇吞象，能否吞得下去？聯(lián)想收購IBM PCD之后為何成功，將全球簽證變成全球市場？歸根結(jié)底就是執(zhí)行力。