全球化進(jìn)程中的困境

　　首先，“中國(guó)制造”面臨贏利的“天花板”與“地板”。

　　2007年，中國(guó)外貿(mào)依存度超過70％，由于多數(shù)“中國(guó)制造”屬于勞動(dòng)密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有“兩頭在外”的特點(diǎn)，發(fā)展的外部依賴性較強(qiáng)，即產(chǎn)業(yè)鏈上游的原材料、能源和核心技術(shù)，以及產(chǎn)業(yè)鏈下游渠道和品牌，都對(duì)海外市場(chǎng)和跨國(guó)公司有很高的依賴性，跨國(guó)公司在產(chǎn)業(yè)鏈兩端的擠壓，對(duì)“中國(guó)制造”的利潤(rùn)率影響較大。例如，美國(guó)市場(chǎng)平均售價(jià)9.9美元的芭比娃娃玩具，中國(guó)制造商只能獲取35美分的價(jià)值。2008年以來(lái)，芭比娃娃制造的原材料成本上漲超過30％，勞動(dòng)力成本上漲20％，但市場(chǎng)售價(jià)漲幅則不超過5％.一些內(nèi)生性因素也影響著“中國(guó)制造”。2005年以來(lái)，人民幣升值、新《勞動(dòng)法》與國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力價(jià)格上升、資源價(jià)格上漲、出口退稅率降低、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高等原因，提高了“中國(guó)制造”的成本，出口商品價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸減弱。我們注意到，許多跨國(guó)公司在中國(guó)的制造基地已開始向綜合制造成本更低的東南亞國(guó)家和其他國(guó)家轉(zhuǎn)移。據(jù)了解，全球最大零售企業(yè)沃爾瑪近年來(lái)已降低在中國(guó)的采購(gòu)比例，并加大在印度、巴基斯坦等國(guó)家的采購(gòu)數(shù)量。

　　此外我們注意到，優(yōu)秀跨國(guó)公司已將競(jìng)爭(zhēng)重心從單純的“技術(shù)”層面，轉(zhuǎn)移到了商業(yè)模式創(chuàng)新以及對(duì)人才、資本資源的有效整合層面。盡管技術(shù)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力，但已被越來(lái)越多的大型公司視作商業(yè)模式創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新的工具之一。其關(guān)鍵所在是，企業(yè)是否具有系統(tǒng)性資源（人、財(cái)、物）整合能力，以及產(chǎn)品、流程和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新能力，以此把技術(shù)的作用真正地發(fā)揮出來(lái)，進(jìn)而提升企業(yè)整體價(jià)值。相比之下，中國(guó)企業(yè)顯得偏執(zhí)于獲得“核心技術(shù)”，過度信仰科技對(duì)企業(yè)發(fā)展的決定意義。為此，我們嘗試了很多策略，包括市場(chǎng)換技術(shù)、自主研發(fā)等，但實(shí)踐效果都不甚理想。可以說，資源整合能力與商業(yè)模式創(chuàng)新能力不強(qiáng)，是“中國(guó)制造”在主流市場(chǎng)和主流行業(yè)取得整體性突破的一大挑戰(zhàn)。

　　面對(duì)全球化競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)的挑戰(zhàn)與發(fā)展壓力都很大。

　　參股跨國(guó)公司——中國(guó)轉(zhuǎn)機(jī)

　　此次金融危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了很大壓力，也給我們帶來(lái)了一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。這種狀況與十余年前如出一轍。在1998年亞洲金融風(fēng)暴時(shí)，我曾撰文指出，中國(guó)可以抓住周邊國(guó)家和地區(qū)資本市場(chǎng)調(diào)整的機(jī)會(huì)，策略性參股東南亞的高科技企業(yè)（如韓國(guó)）和自然資源型公司（如馬來(lái)西亞、印尼等）。

　　盡管在當(dāng)時(shí)，很多企業(yè)陷入短期經(jīng)營(yíng)波動(dòng)，但長(zhǎng)期看，它們都具有穩(wěn)定的市場(chǎng)和良好的贏利記錄，可以很好補(bǔ)充中國(guó)企業(yè)在技術(shù)、資源方面的發(fā)展短板。事實(shí)已經(jīng)證明，過去10年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，對(duì)基礎(chǔ)原材料與核心技術(shù)的外部依賴性也越來(lái)越強(qiáng)。反觀東南亞國(guó)家的自然資源型公司以及韓國(guó)的三星電子、LG等公司，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中也獲益匪淺。

　　光陰十年，機(jī)遇與挑戰(zhàn)再次出現(xiàn)。

　　金融危機(jī)導(dǎo)致全球主要資本市場(chǎng)股價(jià)下跌，市值大幅縮水。許多優(yōu)質(zhì)跨國(guó)公司的估值已處于相當(dāng)?shù)偷乃健０凑?ldquo;以全球應(yīng)對(duì)全球”和“鏈條對(duì)鏈條”的競(jìng)爭(zhēng)思維，中國(guó)企業(yè)可考慮戰(zhàn)略性選擇幾個(gè)主流行業(yè)，通過全面參股行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的跨國(guó)公司，為中國(guó)的強(qiáng)國(guó)之路打下良好的戰(zhàn)略基礎(chǔ)。

　　首先，參股全球產(chǎn)業(yè)鏈兩端企業(yè)。這是一種“鏈條對(duì)鏈條”的競(jìng)爭(zhēng)思維，解決“中國(guó)制造”對(duì)外部市場(chǎng)資源的單邊依賴性。同時(shí)，將“中國(guó)制造”價(jià)值鏈向“微笑曲線”兩端延伸，解決產(chǎn)品附加值低、發(fā)展受制于人等問題。一是在產(chǎn)業(yè)鏈上游，可重點(diǎn)參股石油和天然氣、鐵礦石、有色金屬等行業(yè)內(nèi)跨國(guó)公司，以及擁有產(chǎn)業(yè)核心技術(shù)的跨國(guó)公司，解決“中國(guó)制造”的“天花板”問題；二是在產(chǎn)業(yè)鏈下游，參股品牌價(jià)值突出和全球渠道優(yōu)勢(shì)明顯的跨國(guó)公司，解決“中國(guó)制造”的“地板”問題。

　　比如參股美國(guó)高通（QUAL-COMM），不僅可以解決華為、中興等國(guó)內(nèi)通信企業(yè)獲取CDMA專利技術(shù)授權(quán)的問題，而且高通在全球范圍內(nèi)的專利收費(fèi)，也會(huì)有我們的一份利益。再如參股芭比娃娃、法國(guó)路易威登集團(tuán)、美國(guó)耐克與德國(guó)阿迪達(dá)斯等全球著名消費(fèi)品牌公司，都是提升“中國(guó)制造”利潤(rùn)率的有效途徑。

　　其次，參股國(guó)際頂尖金融機(jī)構(gòu)。

　　最好的金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略不是關(guān)起門來(lái)，而是構(gòu)建起“你中有我、我中有你”的競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　控制參股風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)鍵

　　就目前情況而言，全球股市是否見底？經(jīng)濟(jì)3-5年內(nèi)是否能夠復(fù)蘇？這些問題都充滿不確定性，也許目前沒有人能給出準(zhǔn)確預(yù)見。但就我所提出的全面參股策略而言，以下幾點(diǎn)需特別強(qiáng)調(diào)指出。

　　首先，參股，而不是控股。

　　在“中國(guó)威脅論” 的國(guó)際輿論壓力下，控股收購(gòu)主流行業(yè)的跨國(guó)公司將面臨很大挑戰(zhàn)，收購(gòu)成功的幾率不大。況且，中國(guó)企業(yè)缺乏駕馭全球公司的能力。控股收購(gòu)就可能“憋不住”要去管，這或許將導(dǎo)致“點(diǎn)金成石”的雙輸局面。

　　參股的好處是：一是使我們有條件委派代表進(jìn)入對(duì)方董事會(huì)，可從內(nèi)部了解頂尖跨國(guó)公司的思維方式和全球戰(zhàn)法，為我們下一步更好地整合全球資源奠定基礎(chǔ)；二是即使無(wú)法進(jìn)入董事會(huì)，西方國(guó)家相對(duì)完善的市場(chǎng)監(jiān)管體系，也基本能夠保障我們的參股利益。

　　其次，全面參股行業(yè)，而非選擇個(gè)股。

　　我們可從上文提到的幾個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，全面參股行業(yè)內(nèi)的若干“排頭兵”，這種思路與選擇一兩個(gè)公司相比，其戰(zhàn)略意義和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制是：一是一些戰(zhàn)略性行業(yè)，如金融、能源等，它們整體覆滅的可能性很小；二是戰(zhàn)略性行業(yè)內(nèi)的大多數(shù)質(zhì)地優(yōu)良的公司，仍是全球經(jīng)濟(jì)與行業(yè)內(nèi)最活躍、最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，無(wú)論行業(yè)如何變革與重組，這些頂級(jí)公司持續(xù)主宰行業(yè)的概率非常大；三是選擇個(gè)股的方式，會(huì)因信息不對(duì)稱而產(chǎn)生偏差，“選股”不準(zhǔn)或?qū)㈠e(cuò)失難得的戰(zhàn)略投資時(shí)機(jī)。

　　第三，是長(zhǎng)期戰(zhàn)略布局，而非短期股市“抄底”。全面參股的戰(zhàn)略目的并非一般意義上的股票投資，而是要從長(zhǎng)期發(fā)展的戰(zhàn)略高度思考，在全球范圍內(nèi)，思考三方面的問題，一是哪些戰(zhàn)略資源是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所短缺的，如石油、鐵礦石等；二是在未來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，哪些管理資源是靠自己的力量難以獨(dú)立發(fā)展的——如核心技術(shù)、品牌、渠道等；三是哪些資源是平時(shí)難以相對(duì)廉價(jià)獲得的。

　　參股的主要目的是為了對(duì)沖中國(guó)經(jīng)濟(jì)與企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。積極參股頂級(jí)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，提高中國(guó)企業(yè)在全球金融體系中的話語(yǔ)權(quán)與影響力，實(shí)現(xiàn)中國(guó)與世界的雙贏和多贏局面，將為中國(guó)再次崛起創(chuàng)造一個(gè)有利條件。

　　最好的金融風(fēng)險(xiǎn)防范策略不是關(guān)起門來(lái)，而是構(gòu)建起“你中有我、我中有你”的競(jìng)爭(zhēng)格局。 （作者為長(zhǎng)江商學(xué)院院長(zhǎng)）