股權激勵并非“送紅包”

　　　要留住核心人才

　　　中國證券報：包括合康變頻在內的越來越多的創業板公司提出了股權激勵方案，請問主要目的是什么？和其他一些創業板 上市 公司相比，合康變頻持有原始股份的人數不多，為什么公司在上市后才提出股權激勵方案？

　　　王冬：我們希望通過推行股權激勵，讓公司員工和企業、股東的利益趨向一致并且分享企業未來發展的成果。這一點上，創業板公司股權激勵的目的和其他公司相比沒什么差異。從全世界范圍來看，對于高成長且處于初創階段的企業來說，股權激勵是一種通行做法，也被證明有較大正面作用。

　　　合康變頻作為一家高成長的高科技企業，整個行業有一定成長性，我們留住人才的動力更大。此前，由于創業板推出的速度超過預期，我們在上市前來不及完成核心員工的普遍持股，所以持股的管理層及員工比較少。這次進行股權激勵，一是說明公司高管、員工對公司未來成長性有信心，二是為了讓更多員工能分享到未來企業成長的成果，安下心來更加努力工作，實現與企業共同長期發展。總之，我們的想法就是要留住核心人才并吸引更多人才，實現公司的持續穩定發展。這對公司股東包括中小股東而言，也是非常有利的。

　　　中國證券報：相比主板和中小板公司，您如何看待創業板公司股權激勵的重要性？

　　　王冬：我認為創業板公司對股權激勵這種激勵方式更加看重。主板和中小板公司不論是商業模式成熟度還是擁有的資源等各方面相對于創業板公司來說都有相對優勢，它們對人才的依賴性與創業板公司相比還是有所差異。

　　　從發展階段來看，當前很多創業板公司正在利用募集資金進行產能擴張，募集資金的使用是否到位是公司能否實現高成長的重要因素之一。此時，公司非常需要留住人才、吸引人才。從這個角度看，創業板公司很需要推行股權激勵。對于合康變頻來說，公司的發展由最重要的兩頭來推動，一頭是研發一頭是 銷售 ，所以這次股權激勵對象也主要圍繞這部分核心團隊成員。

　　　行權門檻并不低

　　　中國證券報：從合康變頻股權激勵行權條件來看，指標之一是以2009年凈利潤為固定基數，公司在2010年至2013年凈利潤年復合增長率達到或超過30%。此前市場上有一些聲音，認為創業板公司的行權條件定的較低，有為高管“送紅包”的嫌疑，您怎么看待這個問題？

　　　王冬：對于合康變頻來說，要完成這些指標非常有挑戰性。凈利潤年復合增長率達到或超過30%，是在扣除了每年行權成本攤銷之后得出的數據。如果不扣除則每年凈利潤復合增長率要接近50%，并且要連續四年完成該指標，這對公司而言非常不容易。這幾年公司發展速度非常快，2009年合康變頻凈利潤已經超過7000萬元，以此為基數要求持續每年接近50%的高成長，對我們這種競爭激烈的 制造業 公司而言，已經很有挑戰性了。

　　　個人認為，在衡量創業板公司行權指標時，不能以絕對數字一刀切看待。如果公司在上市之前規模比較小，凈利潤比較少，而所處的行業增長速度又非常快，則可以設立相對高的指標。反之，一些企業本身基數已經很大，且所處的行業增速較慢，則完成相同指標的難度并不一樣。所以，市場要具體個案具體分析，根據企業規模、企業所處的行業、宏觀經濟環境和宏觀政策等來綜合衡量。