兩面針牙膏主業不振 多元化不見成效反陷泥潭

曾被譽為國產牙膏第一品牌的兩面針，在鼎盛時期，曾占據全國第三的位置，并于2006年達到銷量最高點，銷售額達3.12億元。

但是，從2007年，兩面針開始走下坡路，截至2012年上半年，兩面針牙膏銷售收入僅有0.46億元，市場份額跌至不足1%。

幾年前從兩面針離職的某高層表示，兩面針一直希望借多元化翻盤，只是效果不佳。

2007年，兩面針參股的7家公司中，有5家虧損；2008年，兩面針控股及參股的8家公司中，虧損占6家；2010~2012年，兩面針9家控股公司中虧損的有6家。

兩面針陷入了“雙面膠”的困境之中，一方面，牙膏等日化主業不振；另一方面，多元化的努力不僅未見成效，反而深陷泥潭。

即使如此，兩面針仍未放棄多元化翻盤的努力。

“八變五”

2013年上半年，曾任柳工集團副總裁的鐘春彬空降兩面針，接替公司原董事長馬朝梅，執掌兩面針。半年后，雖然兩面針的業績沒有出現大規模的復蘇跡象，不過，鐘春彬上任之后，還是對兩面針進行了一番大刀闊斧的改革。其中，最顯著的變化就是將兩面針之前的八個產業板塊，整合成了五個。

“八變五”，只是換湯并未換藥，長期陷入“多元化”泥淖的兩面針，依舊拖著一副“沉重的肉身”。

除了在業務板塊的設置上做了整合，鐘春彬還對公司發展方向做出了調整。

2010年，在兩面針成立30周年慶典上，馬朝梅曾高調喊出，公司將根據實際情況開展“二次創業”，以做強主業、做大紙業為戰略規劃，全面優化產業結構，促進現有日化、精細化工等“八大產業”的發展。

如今，兩面針的總發展方向已經變為：以做強做優大日化主業為核心，以扭虧增盈為重點，積極推進紙業、精細化工、醫藥、房地產板塊發展。

換言之，也就是將兩面針原有的口腔護理用品產業、洗滌用品產業、旅游用品產業、生活紙品產業、醫藥產業、精細化工產業、制漿造紙產業和房地產業八大業務板塊，整合為大日化、造紙、精細化工、醫藥和房地產五大板塊。

對比之下，兩面針的發展策略，傾斜的只是產業重心，不變的仍然是多元化路子。

從業務設置上看，調整后的兩面針業務結構更加精簡。

兩面針方面表示，此次的業務整合以行業化經營原則為出發點，目的為縮短管理鏈條，提高經營效率。

“從結構設置上看，整合后的兩面針加大了大日化板塊的業務量。”華南某日化企業負責人表示，將之前各自為政的牙膏、洗滌用品等產品線統歸到大日化板塊后，可以提高資源的利用率。

這對主營業務現金流連年為負值、大部分時間靠出售早年投資的中信證券（600030.SH）股票維持賬面業績的兩面針而言，無疑已是利好消息。

昔日主業縮為事業部

按照之前八大業務板塊的設置，兩面針牙膏屬于口腔護理用品產業，為單獨的一個業務板塊。而整合之后，兩面針牙膏和洗滌用品產業、旅游用品產業一道被歸入大日化板塊。

據兩面針員工介紹，在公司的管理結構上，以前的口腔護理用品產業被縮為口腔事業部。換而言之，兩面針昔日發家的主業——兩面針牙膏，已經淪為大日化板塊下的一個業務分支。

據熟悉兩面針的業內人士介紹，從2012年下半年開始，兩面針對口腔事業部做了調整，意欲重振口腔業務。2012年下半年，兩面針新的口腔事業部經理羅懷宇上任。

去年上半年，改組后的兩面針在牙膏領域開始了一系列的升級換代，推出“深效修復”、“快速消止”、“全面預防”消痛系列牙膏，并以最高零售價59.9元高調殺入中高端牙膏市場。除此以外，兩面針對已有的10款產品從包裝VI到產品膏體均作全面改良。

不過，牙膏業務頹廢已久的兩面針，雖然做了一系列產品改革，收到的市場效果并不是很明顯。

《第一財經日報》記者查找兩面針、云南白藥天貓旗艦店的銷量記錄后發現，兩面針新品牙膏的銷量，遠遠低于云南白藥的銷售量。不僅高端牙膏無法相比，在中低端牙膏的銷售上，其銷量也遠遠落后云南白藥。

除了市場份額不斷被擠壓，兩面針牙膏的影響力也在逐漸被邊緣化。

資料顯示，早在1985年，兩面針每年的牙膏銷售量就已經達到了1億支。2003年，兩面針銷售額達4.3億元左右，當年的兩面針中藥牙膏產銷量更是突破了5億支，占國內牙膏市場規模的13%，居國產牙膏品牌的首位。

據兩面針公告：2006年，兩面針牙膏銷量達到上市以來的最高點，銷售額達3.12億元；2007年，牙膏收入下降至1.78億元；2010年，進一步降至1.01億元的低點；2012財年，兩面針在牙膏業務的營業總收入為0.77億元，與2011年的1.05億元相比，下滑了近27%。

近年來，與兩面針牙膏業務“走下坡路”的現狀相比，云南白藥等新興起的牙膏品牌，在牙膏市場上斬獲頗豐。云南白藥財報顯示，2012年，云南白藥的牙膏銷售額為17億元。

記者在走訪中發現，在廣州地區的家樂福、華潤萬家等生活購物超市，難覓兩面針牙膏的蹤影，昔日國產第一的牙膏品牌，已經難以與高露潔、佳潔士、云南白藥等牙膏品牌相抗衡。

加碼多元化

財報顯示，2013年上半年，兩面針實現營業收入5.88億元，比上年同期增長7.76%，其中實現利潤總額-927.92萬元，凈利潤-0.17億元，剔除投資收益變動的影響，公司上半年利潤總額比上年同期減虧0.15億元，凈利潤比上年同期減虧0.14億元。

兩面針方面表示，業績的增長主要得益于三氯蔗糖、酒店用品及藥業幾個板塊的產品銷售取得同比增長。

2013年上半年，兩面針醫藥產業廣西億康藥業股份有限公司（下稱“億康藥業”）原料藥銷售增長，銷售毛利增加，利潤較上年同期增長近30%。多元化業務板塊帶來的收益，漸漸凸顯在兩面針的財務報表中。而在多元化的投入上，兩面針也是動作頻頻。

2012年8月16日，兩面針審議《關于對廣西億康藥業股份有限公司增資擴股的議案》，以經評估后的凈資產為參考，每股作價1.1元，對億康藥業增資0.78億元。增資完成后，兩面針對億康藥業的投資總額為0.89億元，其持股比例從之前的55%飆升為90.1%。

2013年年初，柳州兩面針紙業有限公司與中國輕工業南寧設計工程有限公司合作年產8萬噸生活用紙的項目。

根據兩面針方面披露的信息，該項目總投入4.15億元，按照規劃，該項目年平均銷售收入6.65億元（含增值稅），年平均利潤總額0.62億元，年平均凈利潤0.47億元，財務內部收益率為19.08%，全部投資回收期7.31年（含建設期）。

2013年12月19日，為擴大子公司江蘇鹽城捷康三氯蔗糖制造有限公司（下稱“捷康公司”）產能，兩面針授權捷康公司管理層與雙山集團公司簽署有效期為一年的互保協議，擔保金額為0.3億元。

一連串的投資動作，足見兩面針在多元化業務上用心良苦。不過，兩面針能否從多元化的泥淖里翻身仍是個未知數。