打開公司治理的“黑匣子”

    6月28日下午的圓桌論壇上，專家和企業家展開思想交鋒。

    劉迎秋

    什么樣的企業最具有競爭力？

    中國社科院民營經濟研究中心主任劉迎秋認為，中國企業的擴張更多地選擇多元化，而不是專業化，通過多元化將自己做大后開始求強。

    “什么樣的企業最具有競爭力？”劉迎秋稱，威廉姆森的著作中講到，資產的專用性越強，那么企業就可以做得越大，企業的效率就越高，治理成本就越低。否則的話，就應該選擇市場購買。中國的企業在過去更多的是橫向合并，橫向的聯合和多元化。一般哪類企業能做大？民營企業就一定是有效率的嗎？未必，不準確。國有企業就一定是無效率嗎？林毅夫發表文章也說過“未必”，關鍵是企業內部戰略結構、治理結構、市場產出結構以及市場所處的地位如何等，這些因素決定競爭力的大小，這種競爭力培養可能跟橫向一體化、縱向一體化有關系。

    馮軍

    王老吉+可口可樂模式值得效仿

    華旗資訊集團總裁馮軍說，中國商界有三個飲料的營銷案例，其中，王老吉+可口可樂模式最成功。

    廣藥的王老吉，紙盒包裝，售價為一元錢左右。馮軍認為，其營銷推廣模式就是以下中國象棋的方法與下國際象棋的可口可樂競爭，最終市場上絕大部分人選擇可口可樂，而不是中國式的王老吉涼茶。

    基于這個教訓，后來的娃哈哈完全效仿可口可樂，推出了一個名為非常可樂的飲料，包裝方式也是可口可樂式的紅色易拉罐，意欲以可口可樂的方式來與可口可樂相爭，以國際象棋的方式對決國際象棋的方式，最后結果仍是慘敗。

    不久之后，加多寶公司代理了廣藥的王老吉涼茶，其產品是中國式的涼茶，但包裝卻完全采用可口可樂的模式：紅色易拉罐，最后取得了異常的成功。

    馮軍指出，加多寶的成功提出了一個話題：如何用世界的理論來武裝中國思維？加多寶代理的王老吉涼茶，采用世界性的可口可樂包裝，但易拉罐裝的產品卻是中國式的茶，而不是可樂，最終成功。時下中醫體系不也面臨同樣的問題，相關的企業經營也遭遇這個問題：世界經濟理論的中國化。

    宋振寧

    制度促使企業上市圈錢

    英格索蘭全球副總裁、中國區總裁宋振寧指出，中國企業極易發生上市圈錢的問題，其根源在于制度促使。

    他認為，中國企業上市后，當企業面臨后續發展資金問題時，往往傾向于增資擴股，而不是發行債券，因為中國資本市場的規范性比較差。比如上市公司很長時間內不分紅，股民也可以接受。至此，一只股票，如果其權益可以不分紅，也就意味著其資本價格成本為零。因此，當公司再次面臨資金問題時，公司會自然地傾向于融資成本最低的股票增發，而不是發行需要支付利息的公司債。

李國慶

    企業增發股份因對前景不看好

    當當網創始人兼聯合總裁李國慶，在面對內地資本市場上為何頻現增發圈錢的問題時，也發表了自己的看法。

    “當然發債是最便宜的，為什么增發股票在內地如此頻繁？這跟國企、私企沒有關系，這一點在美國政府經驗非常豐富，內地給的企業市值完全是畸形的，忽高忽低。所以這次選擇上市不敢選擇內地，也不敢選擇香港。通過這種操作獲得利益的機會，已經都套現好幾遍了，還拿著自己的錢在市場炒作，這種方式來得太快了。企業為什么要增發，攤薄自己的股份，是因為這個企業家對自己的前景不看好。”