最近看了熱播的電視連續(xù)劇《潛伏》，腦海里常常出現(xiàn)一個(gè)公式：組織=風(fēng)險(xiǎn)。組織成員一旦失去了對(duì)組織的基本忠誠，組織內(nèi)部“潛伏”的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生極大的殺傷力。
過度風(fēng)險(xiǎn)(Excessive Risk)是現(xiàn)代企業(yè)的制度性特征之一。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營中的主要風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部人多半強(qiáng)調(diào)外部風(fēng)險(xiǎn)，如：市場風(fēng)險(xiǎn)和政策多變；外部人多半強(qiáng)調(diào)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，如：決策失誤和風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，企業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是制度本身產(chǎn)生的，不應(yīng)混同為市場的經(jīng)營和企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)。而現(xiàn)代企業(yè)的組織架構(gòu)才是產(chǎn)生過度風(fēng)險(xiǎn)的溫床。
“特殊”的企業(yè)家
現(xiàn)代企業(yè)有兩個(gè)明顯的外部特征：其一是激勵(lì)機(jī)制，其二是組織架構(gòu)。日趨復(fù)雜的激勵(lì)機(jī)制是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒有的，其中包含著過度激勵(lì)可能導(dǎo)致過度風(fēng)險(xiǎn)的問題；日趨復(fù)雜的組織架構(gòu)也是傳統(tǒng)家族企業(yè)沒有的，其中包含著組織變革弱化公司治理和信息透明度的問題。
成功的企業(yè)經(jīng)營者是有鮮明個(gè)性的人，有人說是賭性，其實(shí)企業(yè)家不尋常的性格特征是冒險(xiǎn)偏好，所以才會(huì)作為稀缺資源而取得作為特殊生產(chǎn)要素的定價(jià)。企業(yè)家就好比煉鋼用的添加劑或稀有金屬，加了添加劑或稀有金屬的鋼材會(huì)是高價(jià)的特種鋼。企業(yè)家的冒險(xiǎn)偏好是過度風(fēng)險(xiǎn)的主觀因素，但形成過度風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因是什么呢？
企業(yè)傳承基因的差異改變了企業(yè)生態(tài)。鐵打的營盤，流水的股東，投資人股東的流動(dòng)性強(qiáng)化了企業(yè)家的權(quán)力欲。所以說，企業(yè)的過度風(fēng)險(xiǎn)還來自于股東約束力的弱化和管理的職業(yè)化。職業(yè)化的經(jīng)理人把企業(yè)視為職業(yè)成長的階梯，創(chuàng)業(yè)者追求夢想，管理者追求事業(yè)，于是企業(yè)資源的控制權(quán)會(huì)取代利潤最大化的目標(biāo)——把企業(yè)做大做強(qiáng)的目標(biāo)，常常是指對(duì)企業(yè)資源和市場份額的控制，而非企業(yè)的利潤目標(biāo)。
“扁擔(dān)”和“筐”
管理的職業(yè)化創(chuàng)造了三足鼎立的標(biāo)準(zhǔn)化商業(yè)模式，主營利潤－資產(chǎn)溢價(jià)－企業(yè)融資，就像“一條扁擔(dān)兩個(gè)筐”，還可以演化為三個(gè)變種：以利潤為扁擔(dān)，挑著投資和融資，這是主營業(yè)務(wù)利潤驅(qū)動(dòng)型；以資產(chǎn)為扁擔(dān)，挑著利潤和融資，這是資產(chǎn)溢價(jià)驅(qū)動(dòng)型；以融資為扁擔(dān)，挑著利潤和資產(chǎn)，這是企業(yè)融資驅(qū)動(dòng)型。當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營性溢價(jià)成為企業(yè)高管激勵(lì)的主要來源時(shí)，企業(yè)家的利益驅(qū)動(dòng)主要來自于后兩種模式。這種多變的可能使得企業(yè)的組織架構(gòu)變得集團(tuán)化和復(fù)雜化。
灰色地帶
組織架構(gòu)的集團(tuán)化和復(fù)雜化，在企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)上會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)“灰色地帶”：其一是可以調(diào)整經(jīng)營性現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間和地點(diǎn)；其二是可以調(diào)整不同時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率。在非上市的傳統(tǒng)企業(yè)中，這兩種可調(diào)節(jié)的財(cái)務(wù)靈活性并不十分重要，卻會(huì)對(duì)上市公司的季度報(bào)表和年度報(bào)表產(chǎn)生重大影響。
此外，集團(tuán)公司的總體負(fù)債率是一個(gè)概念，分解到不同法人主體是另一個(gè)概念。美國的GE公司就是把上市的GE實(shí)業(yè)公司和非上市的GE金融公司分離，前者是零負(fù)債，后者是高負(fù)債。所以，集團(tuán)化的組織架構(gòu)為企業(yè)在內(nèi)部資源配置上創(chuàng)造了資本運(yùn)營
的空間，甚至能夠以非上市法人主體的虧損來支持上市法人主體的利潤，以非上市主體的高負(fù)債來支持上市主體的低負(fù)債。當(dāng)年的安然公司就是這樣運(yùn)作的。安然公司充分利用了在集團(tuán)化企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行現(xiàn)金流管理和資金鏈調(diào)節(jié)的選擇空間。集團(tuán)化的組織給了企業(yè)更多的財(cái)務(wù)選擇，但是財(cái)務(wù)運(yùn)作的選擇，既是機(jī)會(huì)，也是風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)的“灰色地帶”是最容易潛伏風(fēng)險(xiǎn)的空間。
(本文作者系
國金證券
首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，同時(shí)供職于上海交大海外學(xué)院金融所)
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隨機(jī)讀管理故事：《奧巴馬鄰居賣房的啟示》
美國總統(tǒng)奧巴馬上任后不久，就離開芝加哥老家，偕妻子米歇爾和兩個(gè)女兒入住白宮。面對(duì)多家媒體的采訪，奧巴馬深情地表示，他非常喜歡位于芝加哥海德公園的老房子，等任期滿了之后，他還會(huì)帶著家人回去居住的。這個(gè)消息可讓比爾高興壞了，因?yàn)樗菉W巴馬的老鄰居。
幾年前，比爾曾經(jīng)和人打賭，他信誓旦旦地說自己到了2010年，一定會(huì)成為百萬富翁，眼看期限只剩1年了，他的目標(biāo)還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)在，機(jī)會(huì)終于來了。他的房子因奧巴馬而身價(jià)百倍。能和全世界最著名的人物之一——美國總統(tǒng)奧巴馬做鄰居，這是多么難得的事情呀!因此，他滿懷希望地將自己的房子交給中介公司出售。
為了推銷自己的房子，比爾還特意建了一個(gè)網(wǎng)站，全方位介紹他的住宅：這幢豪宅擁有17個(gè)房間，近600平米，非常實(shí)用舒適。更重要的是，奧巴馬曾經(jīng)多次來此做客，還在他家的壁爐前拍過一個(gè)競選廣告。這是一棟已經(jīng)被載入史冊的房子!比爾相信，有了這些賣點(diǎn)，他的房子一定能賣出300萬美元以上的高價(jià)。
不出所料，這個(gè)網(wǎng)站很快就有幾十萬人點(diǎn)擊瀏覽，然而，讓比爾大跌眼鏡的是，關(guān)注房子的人雖多，但沒有一個(gè)人愿意購買。到底是什么原因讓買家們望房卻步呢?
為了弄明白究竟是怎么回事，比爾仔細(xì)地查看了網(wǎng)站上的留言。原來，大家擔(dān)心買了他的房子之后，就會(huì)生活在嚴(yán)密的監(jiān)控之下。是呀，奧巴馬和他的妻女雖然都去了白宮，但這里依然有多名特工在保護(hù)奧巴馬的其他家人，附近的公共場合也都被密集的攝像頭所覆蓋。只要出了家門，隱私權(quán)就很難得到保護(hù)。
更要命的是，等奧巴馬屆滿回來之后，各路記者肯定會(huì)蜂擁而至。那時(shí)，鄰居們的生活必將受到更嚴(yán)重的干擾。到那時(shí)，每天出入這里，恐怕都將受到保安和特工像對(duì)待犯人那樣的檢查和盤問。這樣的居住環(huán)境，跟在監(jiān)獄又有什么區(qū)別呢?就連朋友們，估計(jì)也會(huì)因?yàn)榕侣闊┒桓疑祥T了!
就這樣，過了1年多，房子依然沒賣出去。比爾非常心焦，他此前向家人承諾過，房子賣出后就全家一起去度假，但一直到現(xiàn)在還不能兌現(xiàn)諾言。他和朋友打的賭也眼看就要輸了，正在這時(shí)，一個(gè)叫丹尼爾的年輕人找到了他。丹尼爾告訴比爾想買房的原因，他和奧巴馬一樣，都有黑人血統(tǒng)。奧巴馬是他的偶像，不過，他還從未和奧巴馬握過手。如果他買下這里，就有機(jī)會(huì)見到總統(tǒng)了。
房子終于有買主了，比爾激動(dòng)得差點(diǎn)掉淚。雖然丹尼爾非常愿意買比爾的房子，但問題是，他支付不起太多的錢。比爾好不容易遇到一個(gè)買主，當(dāng)然不愿輕易放過，他作出了很大的讓步，最后，兩人簽下了如下協(xié)議：丹尼爾首付30萬美元，然后每月再付30萬，5個(gè)月內(nèi)共付清140萬美元。房子則在首付款付清后，歸丹尼爾所有。
比爾很高興，雖然房子的最終售價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初他期望的300萬，但20多年前，他買下此房時(shí)，只花了幾萬美元，因此還是賺了。何況，上了年紀(jì)的他早想落葉歸根，搬回鄉(xiāng)下的農(nóng)莊了。
拿到首付款后，比爾給丹尼爾留下了自己的賬號(hào)，然后帶著家人出去旅游了。出發(fā)那天，他得知丹尼爾將房子抵押給銀行，貸了一筆款。等半個(gè)多月后回來，比爾發(fā)現(xiàn)丹尼爾竟將這棟豪宅改造成了幼兒園。原來，丹尼爾本來就是一家幼兒園的園長，因此，在這里辦個(gè)幼兒園不是難事。
當(dāng)房子的用途從居住改為幼兒園之后，那些過于嚴(yán)密的監(jiān)控就顯得很有必要。這個(gè)毗鄰?qiáng)W巴馬老宅的幼兒園，成了全美最安全的幼兒園。不少富豪都愿意把孩子送到這里來。
為了給幼兒園做推廣，丹尼爾還聯(lián)系到了不少名人來給園里的孩子們上課。這些名人中有不少是黑人明星，他們?yōu)閵W巴馬感到驕傲，也為能給奧巴馬隔壁的幼兒園講課而激動(dòng)，再加上這里是記者們時(shí)刻關(guān)注的地方，來這里與孩子們交流，自然能增加曝光率，因此，名人們都很樂意接受丹尼爾的邀請。
第一個(gè)月，丹尼爾用收到的首期學(xué)費(fèi)輕松地支付了比爾30萬。幼兒園開張兩個(gè)月后，奧巴馬抽空回老家轉(zhuǎn)了一圈，順便看望了一下他的新鄰居們，這一下，丹尼爾幼兒園更加有名。越來越多的名人主動(dòng)表示愿意無償來與孩子們交流。更有很多家長打電話，想讓自己的孩子來此受教育，為此多付幾倍的學(xué)費(fèi)他們也樂意。
很多廣告商也開始爭先恐后地聯(lián)系丹尼爾，他們想在幼兒園的外墻上做廣告，這里的曝光率實(shí)在太高了，不做廣告太可惜了。為此，丹尼爾打算進(jìn)行一次拍賣廣告墻的活動(dòng)。想來參加競標(biāo)的品牌很多，但像煙、零食、酒這樣的廣告，無論出多少錢，丹尼爾都不允許他們參加競標(biāo)。
5個(gè)月后，比爾就收齊了140萬美元的房款，終于在2010年年末如愿以償?shù)爻闪税偃f富翁。不過，比爾明白，這場交易中，最大的贏家并不是自己，而是奧巴馬的新鄰居——幼兒園園長丹尼爾。
啟示：高度決定了深度與遠(yuǎn)度!我們每天都能有機(jī)會(huì)觸摸到丹尼爾那種商業(yè)機(jī)會(huì)，可惜，我們?nèi)鄙倜翡J的眼光與果敢，放任那些商機(jī)擦身而過，追悔莫及!不要一味羨慕別人的財(cái)富，機(jī)會(huì)取決于自己平日的觀察和不斷學(xué)習(xí)的商業(yè)知識(shí)!
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