鐘朋榮，著名經濟學家，北京視野咨詢中心主任。兼任中央財經大學等多所大學教授，曾在鄉、區、縣、中央四級政府任職。
鐘朋榮教授在2019財經頭條全球經濟學家年會上，就保貨幣還是保GDP發表主題演講，以下內容摘自演講實錄。
1、通貨膨脹不能只看CPI
一部分經濟專家講必須保6，這是什么意思呢？就是說多發點貨幣沒事，貨幣多了沒有通脹，日本發那么多貨幣照樣沒有通脹。
但我們央行行長說的不錯，他說我們要以人民為中心，守護老百姓的錢袋子，不要讓老百姓的鈔票貨幣變“毛”了，好行長啊！如果像央行行長所說，我們就不需要多買房，就不需要多存茅臺，房價、茅臺酒就不會漲那么多，中國的市場也就沒有那么浪費。
經濟專家首先要搞清楚什么叫通貨膨脹，通貨就是流通性的貨幣，通貨膨脹就是流通性的貨幣多了，就像是下大水，洪水可能流到鄱陽湖，可能流到洞庭湖，但今天，水沒有流到鄱陽湖。
我們常說的通貨膨脹，一般有三個表現，第一個表現是，票證多了，東西少了，錢多了買不到東西，過去價格不漲，實行計劃價格。買豬買肉要肉票，買布要布票。1980年我在武漢為了買兩斤豬肉，兩個通宵沒睡覺，吃了晚飯穿軍大衣排隊，價格不漲，錢多了買不了東西，票證增加，這是一種方式。
第二個表現是買房，貨幣多了什么都不買，買房保值，越買房越漲，越漲越買，結果一套房子把幾家人的購買力全部鎖死了，沒有錢消費。但其他東西的價格不漲，專家就說沒有通脹。其實不是沒有通脹，而是通脹被房子吸收了。我們這20年基本情況是，貨幣增一倍、房價漲一倍，貨幣增十倍，房價漲十倍；多發的貨幣被房價吸收了，所以CPI現在不能反應中國的通脹。
第三就是買豬肉，買消費品。因為我們現在的CPI只等于豬肉、不等于房價，所以CPI沒有漲不等于沒有通脹。建國初期到90年代，我們的貨幣量幾十年才滾了1.5萬億，而今年一年新增加15萬億，我們的貨幣存量195萬億，增加8.4個點，你算一算，一年新增加15萬億，還說沒有通脹放心印鈔票？
我們現在要保什么呢？要保福利！GDP不代表福利。
我的親妹妹退休金1900，前幾年沒買房，她那個小城市前幾年5千一平方米，去年9千一平方米，她憋不住了，買了，每個月拿1000幫她女兒還房貸，只消費900塊錢，現在雞蛋買不起，豬肉買不起，只能吃青菜。所以我建議經濟學家不要看著數字研究經濟，要看老百姓飯碗研究經濟，要看看老百姓飯碗裝的什么東西。
CPI不增長不等于沒有通脹，CPI只是通脹表現方式之一，不要混淆概念，通脹是貨幣多了膨脹，貨幣多的表現不一定CPI漲，房價漲也是。
2、GDP增加不等于復利增長
GDP增長不等于福利增長，有的GDP增加福利，有的GDP減小福利。舉個例子，我有十個雞蛋，我吃了十個，很爽，但是為了以后，我吃五個留五個，養五個小雞，為了明年和以后增加更大的福利，結果五個小雞孵出來都是公雞，永遠不下雞蛋，那我的五個雞蛋就永遠減少了。而且我不但沒有增加雞蛋，這五個公雞又不死，每年還得吃飼料，母雞搶不過它，母雞下的雞蛋越下越少，我只能吃一個雞蛋，更多的飼料只能喂公雞。
類比一下，如今我們有的項目投十個億，每年還要補貼一個億。要知道，我們搞經濟不是為了GDP，是為了搞福利，是為了吃到嘴里的東西好一點、多一點。
有一個縣很貧困，貸款6千萬建一個大門，老百姓不會因為這個門而幸福。我上個禮拜到一個縣，這個縣花了10幾個億修景觀，縣財政投了8個億，縣長跟我講，老百姓今年要少花8個億，還沒有完，以后每年還要補貼四千萬，因為這個項目沒有人看。
我再講一個項目，在山東兩個科長陪我看一個景點，規模很大，投資好幾個億，但整個景點只有我們三個人看，沒有第四個人看。
基建有三種，有的基建減少今年的消費，但可以可以增加更多以后消費，有的基建今年減少了消費，以后永遠不增加消費。還有的基建今年減少消費，以后繼續減少更多的消費，這種經濟叫做傷口經濟，流血經濟，就是傷口產生之后還會持續流血。
高速公路收費那么多，一年虧三、四千億，就是在流血。我們今年到明年準備再投兩萬億到西部修高速公路，但有的高速公路一個小時沒有一輛車的，需要補貼，就像持續流血，這個傷口流血，那個傷口流血，傷口一多你就完蛋了。
中央提出來三大攻堅戰，第一是防范金融風險，怎么防范，很簡單，減少傷口，不要制造新傷口。
我們要保福利，GDP增長福利不一定增加，但是貨幣增加快，福利肯定減少，因為老百姓鈔票買的東西越來越少。既沒有經濟效益又沒有社會效益的項目，搞它干嘛？
舉個例子，當前我們的投資有一個重要的特點，就是用貸款投，投資主體是地方政府、國企，效益低，不少投資無論對后續增長還是福利增加都沒有用，這種項目本來就不應該上。
上個月，我家周邊這幾條街，去年鋪的磚還是新的，拆了。拆磚增加GDP，買新磚增加GDP，施工增加GDP，老磚搬走增加GDP，我的幸福增加沒有？一點沒有增加，GDP增加了。
我不知道專家為什么那么關注GDP？造房子增加GDP，炸房子增加GDP。
很多項目有考古價值不一定有觀光價值，專家感興趣游客不一定感興趣，項目建設要考慮投入產出。北交大一個教授研究高鐵經濟，他講新疆和內地修個高鐵，每天可以開160對但只開了4對，產能利用率不到3%，97%的場地閑置，收入不足以支付電費。普通鐵路沒有人坐，高鐵也不能運貨。
高速公路虧損越來越多，下一步還要修兩萬億。我在想，我們這一代人責任感太強，恨不得把幾代人的事都搞完，有些路，下一代修嘛，你都搞完了下一代就沒事干了，責任感太強了。
所以有些既沒有經濟效益又沒有社會效益的項目應該堅決制止。
3、在保貨幣的前提下保有用的GDP
我在中國跑了1000多個鄉鎮，我做了一兩百個縣的咨詢，我了解中國的情況，我很少看統計報表，因為我不是看統計報表研究經濟。
坐高鐵的時候，有的背行李、有的背小孩，大家都希望下了車就趕快上車，越近越好，但很多地方修了個大廣場，投很多錢，卻不讓停車，你得走，要走十分鐘。我向大家請教一個問題啊，高鐵站門口修這么大的廣場，不讓停車你修它干嗎，跳廣場舞？從信陽到北京，一路上都是這么大的廣場。浪費了大量資金，浪費了大量土地，給老百姓卻帶來很多麻煩。這種項目經濟效益是負的，社會效益也是負的。
全國的高新區工業園有幾千個，很多的縣搞工業園，幾十平方公里，每個鄉鎮再搞一個，招不到商，結果大量的空閑園區只能在那曬太陽。
我們現在最大的過剩不是產能過剩，是舞臺過剩。
以上這些項目都能增加GDP，但人的福利有沒有增加多少，而且大量無效投資導致貨幣超發。在中國，一個縣長、鄉長搞基建，最后都會迫使央行印鈔票。
企業搞生產是不會產生通脹的，一個企業從市場上拿走一個億的原材料，把一個億的貨幣給市場上，過了半年把面料做成服裝，服裝值1.2個億，我把服裝一賣我收回1.2億我半年前拋一個億，半年收回1.2億。地方政府搞基建，從市場上拿走一個億原材料，把一個億的貨幣投放到市場上，永遠沒有東西回籠貨幣，不斷拋、不斷拋，央行就只能在后面放水。
我在30多年前以前寫了一篇文章《中國通脹的倒逼機制》。我們的通貨膨脹是自下而上，一步一步逼出來的，這種倒逼機制的根源是信貸資金的軟約束。
一個老板投資失誤2個億要跳樓，一個縣長投資200個億失敗沒有跳樓的，一點損失都沒有，連一個免官的都沒有。所以就出了三個拍，拍腦袋上項目，拍胸脯要貸款（找銀行行長），拍屁股開溜。這種倒逼機制我是三十年前寫的，現在沒有絲毫的改變，而且進一步強化了。那時候一個縣長打破腦袋投一個億，現在一個縣長一個項目100億、80億，他在前面搞基建，央行就在后面放水。
現在經濟喜歡搞基建來搞GDP，基建多了通脹，通脹多了老百姓發慌，要保值，老百姓保值的一個主要辦法就是買房，多造房要鋼鐵水泥，搞基建要鋼鐵水泥中國這四者之間相互推進，不斷循環，這就是當前的中國經濟。
我們這種經濟循環，通過搞基建，通過印鈔票搞GDP這種經濟的后果，低效無效的投資成為金融風險的源頭。
所以通過投資基建增加GDP，需要對投資進行結構轉變，投資主體由地方政府和國企為主轉向民企為主，投資的資金來源由貸款為主轉向股權投資為主、資本市場投資為主，投資主要的領域由傳統基建為主轉向新基建為主。
我們應該在保貨幣的前提下保有用的GDP，有用的GDP是指增加老百姓福利的GDP。
對話早餐
鐘朋榮：大家好，我是鐘朋榮，北京視野咨詢中心主任。
主持人：今天非常榮幸能采訪鐘教授。2019年全球分化的趨勢越發明顯，站在歲末年初的當下，如果滿分是10分，您會給2019年的全球經濟打多少分？給中國經濟打多少分？
鐘朋榮：全球經濟6分，中國經濟8分。
主持人：能解釋一下這其中的邏輯嗎？
鐘朋榮：中國經濟總的增長速度在全球是領先的，我們有6個多點。
主持人：全球經濟格局轉變，中國挑戰機遇并存。在這樣一個時間點，您怎樣看待今天這場大會？
鐘朋榮：大會集中一批高端專家來做一個總結回顧。更多的是對未來、對以后一個展望，出思路出主意，通過大會、通過我們的媒體傳播，把一些專家的好的建議意見能夠傳遞給社會，對經濟發展也是個正能量。
主持人：鐘教授，您對中國的通貨膨脹領域有多年的研究。2019年下半年以來，中國的CPI快速上升，ppi持續低迷，市場上有些人認為除去豬都是通脹，您怎樣看待這種觀點？
鐘朋榮：首先，我們現在經濟專家里面有個概念沒理清，通脹不通脹，就是CPI漲不漲？
有人認為：“CPI沒有漲，那就沒通脹。CPI漲了就通脹。”什么叫通脹呢？通貨多了，流通中的貨幣膨脹了，有三個表現，一個是票證增加，錢多了買不到東西，過去它價格不漲，計劃價格。買豬買肉要肉票，買布要布票。當時我在武漢為了買兩斤豬肉，1980年我兩個通宵沒睡覺，吃了晚飯排隊穿軍大衣，第2天早上沒有了。但是，豬肉它不漲，有計劃價格不能漲，錢多了買不了東西，票證增加，這是一種方式。
第二個表現是CPI上漲，物價上漲。
第三個表現是房價上漲。貨幣多了，不吃豬肉，去買房，為了保值都去買房，把房價炒高，結果一套房子本來買的50萬、60萬，現在甚至1000萬，把幾代人的錢都湊在一起，買了房還要付按揭付利息，就沒錢消費了。這樣貨幣多了，老百姓反而沒想消費，被房子套死了，CPI這里并不漲。
我們絕對不要講，CPI不漲就沒通脹，這叫不懂通脹。物價漲只是通脹的表現形式之一。
就我們這20多年來，通貨膨脹，物價不漲，是因為人們買房，一個房子把全部購買力，都榨干了，沒錢消費。專家以此為依據，說我們沒有通脹，這完全是不懂通脹。
我們的貨幣量從建國初期一直滾到1990年才只有1.5萬億，今年一年新增加15萬億，我們的貨幣存量195萬億，增長8個多點，而GDP六點幾。
通脹還是很嚴重的，他只是沒有通過物價漲表現出來，是通過房價漲。
今年房價不怎么漲的，所以CPI開始快速漲。明年水往哪流的很重要，是往股市流還是繼續買東西吃？還是買房？如果明年CPI不漲，房價肯定漲，所以我一定要糾正一個概念，物價漲不漲是通脹的表現的方式之一，不是沒有水，水很大，只是沒有留到洞庭湖，流到長江去了。
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