資本市場漸冷，汽車O2O如何過冬？

2015年，二手車電商的集中爆發，公開數據顯示，超過15家汽車O2O公司獲得融資，總額度超過10億美元。僅C2C模式的二手車電商就獲得了超過3億美元的投資。去年，掌握大量資本的BAT也加入了戰局，百度、騰訊、阿里等資本的注入，它們尤其給去年的二手車電商打了一針興奮劑。巨額資本勢必招致虛假的繁榮和泡沫，去年各個平臺的廣告營銷戰數不勝數。

廣告戰役后迎來卡位戰 資本趨于冷靜

梳理資料后發現，2015年10月，優信二手車在《中國好聲音》第四季決賽上擲重金投放了一段令人記憶深刻的廣告，二手車廣告之戰就此拉開了序幕，僅在廣告投放上，優信在去年一整年就花掉了5億元人民幣，瓜子二手車的初期廣告預算是2億元，人人車則投入了5000萬元。

與此同時，歐美發達國家二手車交易是新車的二到四倍。而在國內，目前新車交易超過兩千萬，而二手車則是500萬。但是隨著國內二手車市場目前的增速，在若干年后，二手車市場規模方能達到3000萬到6000萬。此前的2015年，中國整體二手車交易車輛（獨立VIN）704.74萬輛，實際過戶量超過960萬輛，并未超過1000萬輛的預期。

并且，根據易觀智庫發布的《中國二手車電子商務專題研究報告2015》數據顯示，去年中國二手車電商交易總額為592億元，行業滲透率僅為10.9%。根據消費者對二手車電商平臺的認知度調查數據顯示，過半數的消費者表示沒聽說過、不考慮使用二手車電商平臺。

對于這些數據的分析，一些企業認為，中國的市場缺乏教育，缺乏對品牌的熟悉度。于是，我們看到，2016年開始的時候，二手車電商依舊寄希望于打品牌或許市場的認同。2016年的第1、2個季度，二叔車電商掀起一場血雨腥風的卡位戰，關于合并的傳言、融資的消息逐漸被放出，口水戰更是接連不斷。

一邊是二手車行業集中爆發的品牌戰役，一邊卻是資本的冷眼旁觀。觀察后發現，2016年的第二季度開始，資本甚少以大額進行輸血。回望2015年，資本瘋狂涌進二手車市場，融資額度不斷刷新創投消息。去年2月9日，車易拍D輪融資1.1億美元，人人網領投；3月18日，優信C輪融資1.7億美元，百度等投資；8月3日，人人車C輪融資8500萬美元，騰訊領投；8月10日，車置寶宣布其已完成由九鼎資本、毅達資本聯合領投，戈壁等跟投的總額為3億元人民幣B輪融資；9月1日，車貓網B輪融資12億元，創始團隊來自阿里，戰略合作方有新成立的阿里汽車。

與2015年相比，2016年二手車電商的融資情況堪憂。僅在年初有幾個大型的融資，2016年年初，人人車完成了1.5億美元融資，瓜子二手車獲2.5億美金A輪融資，二手車估值平臺“車300”獲得紅杉資本1億元融資。3月只有幾家零星的千萬天使輪融資的第三方信息和服務平臺，而對2016年3月之后的整體緯度來看，融資情況鳳毛麟角，可以說，二手車電商的資本寒冬已經降臨了。在各路資本對于眼前各種BAT背景、財團扶持和模式創新的企業幾乎眼花繚亂之際，他們選擇了冷靜和觀察。于是我們看到了各種融資、合并、上市傳言的出現，干打雷不下雨，這在一定程度上可能是企業的一種造勢及呼喊資本的注意。

檸檬市場形態逐漸形成 汽車O2O電商路在何方？

眾所周知，二手車行業是資本密集型產業，二手車單價偏高，補貼成本也更高，再加上市場推廣費用、運維等，沒有足夠的資金成本是無法保證一個平臺的正常運轉，因此融資對于二手車電商平臺來說顯得至關重要。沒有足夠資本的平臺只能以關閉告終。

不完全統計，目前已經有超過15家二手車電商平臺倒閉。普遍認為，資本實力，流量獲取能力，車源獲取能力，線下落地服務能力，車源流通能力、金融服務能力是二手車電商能夠進一步發展的參考因素。

對此，紅杉資本姚安民曾對外表示：“二手車行業經過去年的燒錢大戰，資本應回歸理性，回歸價值投資。業務布局和投入產出比才是今后我們關注的核心。”此外，易觀智庫同樣認為，2016年C2C二手車電商投資熱潮開始減緩，資本趨于理性。諸多跡象顯示，目前整個資本市場確實冷清了不少，資本市場已經收緊。

2015年資本的狂熱和2016年資本回歸理性，其根本原因在于市場。因為市場是資本的承載體，正如土壤一樣，市場的變動在某種程度上都可以影響資本的方向。正如文章前邊介紹，二手車行業的滲透率僅有10%，地推和調研機構也發現二手車在C端的認同度相當之低，這除了中國社會在傳統觀念上對奢侈品的原生性進行追逐以外，還包括市場的“檸檬程度”。

眾所周知，檸檬在美國俚語中是“殘次品”或“不中用的東西”。早在1970年，阿克洛夫發表的論文《“檸檬市場：質量的不確定性和市場機制”》就已作出解釋：檸檬市場是在分析信息不對稱時提到的，旨在說明逆向選擇導致了市場的低效率，市場失靈。

二手市場，是檸檬市場的一個表現。比如新的產品你可以認牌子，廠商可以提供品質保證，減少了信息的不對稱。而在二手市場里，都是舊貨，光看品牌是不能保證你買到的就一定是質量好的的。在二手市場里信息十分不對稱，所以買東西的人只愿意出最低的價格。而價格低的話也就只有那些質量比較差的東西會有人愿意賣了。

檸檬市場造成的最直接后果就是，人們對于市場上良品和次品的認知趨于同化，無法辨認良品和次品，進而認為價格對低廉的次品具有使用價值，價格更高的良品卻得不到充足的信任。索性破罐破摔，既然認知上都認為是次品，那么買最低廉的商品好了。這樣，檸檬市場就形成了。

另一方面，由于二手車存在“一車一況，一人一價”，以及信息的不對稱等痛點，有著檸檬市場的高發因素。然而一些觀察人士注意到，近些年二手車行業在盡力壓制這種苗頭的出現，他們一方面在知識分享上以微信課堂、電臺、知乎live、分答、論壇、社群以及垂直媒體進行傳播知識，另一方面對C端進行負責，在檢測上嚴格分級，可以說是各企業的一種未雨綢繆。例如，垂直2C信息平臺汽車之家在多個媒介渠道對C端進行市場教育；易車網在分答的汽車知道，流媒體推出的網紅剖析二手車視頻；車置寶在分答推出的1元公益問答專區等，都可以佐證各企業和平臺在對檸檬市場進行扳回。

以宏觀視角來看，二手車O2O電商經歷資本狂熱、資本冷靜兩個階段之后，企業自身也應靜下心來考量一下自身的發展模式和戰略重點。汽車交易是低頻消費，但由于互聯網的本質是提高效率的工具。當兩者結合后，需要落地服務能力的構建，以及流通能力的鋪設，這勢必要對經銷商進行強化。阿里用互聯網提高零售效率的同時，一定是強大的售后和流通能力的扶持；滴滴利用互聯網提高效率的同時，一定是對司機進行服務質量的管控。所以，對于二手車電商來說，落地能力強化變得不言而喻，而經銷商顯然是行業效率和服務的執行者。

此前，劉強東在《十二年互聯網從業思考》一文中分享：到今天，中國所有的互聯網企業，能夠連續五年市值超過50億美金，大概只有3家。如果能夠連續五年市值過2億美金以上的規模，也就十來家。如果把他們視為成功者的話，今天所有活下來的互聯網企業，都是給行業帶來成本的下降和效率的提升。

所以，槽車君認為，幫助經銷商做大做強將把行業整體提速。一方面，二手車交易中經銷商的不可替代的零售核心競爭力是售后服務能力，他們承擔了大量車齡在兩年以上，車況在準新車以下的二手車整備、維修、翻新的交易服務和售后服務相關工作，在二手車交易產業鏈中，這些地面的重服務只能由一個個獨立的經銷商去完成，這也是二手車經銷商不可被取代的根本原因。

因此，就我國目前國情來看，二手車電商的線下經銷商短期存在是必然的，他們也是二手車行業供給側改革的推動者，也就是如何最快速、最高效的將不同地區的優質一手車源輸送到相匹配的地區消費者手中。最終通過全國流通網絡，解決二手車R（Retailer終端零售商）2C零售的產品結構問題，形成C2R2C的全產業鏈交易閉環。