小米投資美的背后那些被忽視的細節

小米和美的集團昨天一起發布聲明稱，小米科技與美的集團達成戰略合作，小米科技將斥資 12.66 億元入股美的集團，獲得 1.29% 的股份。美的集團將以每股 23.01 元價格向小米科技定向增發 5500 萬股。

小米戰略入股美的集團，一時間引發行業激烈的討論，格力集團董事長董明珠甚至炮轟，“兩個騙子在一起，是小偷集團”，不過這并不影響業內對于這樁交易的關注度。由于美的集團是上市公司，通過查閱美的集團在深圳交易所發布的公告，我想再補充些雙方交易的細節。

根據《美的集團股份有限公司關于美的與小米戰略合作事宜的公告》所披露，雙方將以面向用戶的極致產品體驗和服務為導向，在智能家居及其生態鏈、移動互聯網業務領域進行多種模式合作，建立雙方高層的密切溝通機制，并對接雙方在智能家居、電商和戰略投資等領域的合作團隊，積極探索多種合作模式，支持雙方相關業務的發展。

雙方將就以下事宜進行深度的戰略合作，包括（但不限于）：

1）智能家居產業鏈全面協同發展；

2）移動互聯網電商業務全面合作；

3）智能家居生態鏈、移動互聯網創新的共同投資，及其他經雙方協商一致的戰略合作事宜。

雙方戰略合作的基本原則和方向包括（但不限于）：

1）全面開放、系統合作、協同發展；

2）共享原則：共享智能系統平臺、數據和云計算；

3）融合原則：融合基于移動互聯網的線上線下的業務運作；

4）優先原則：相互之間給予對方同等條件下的優先、首選的戰略合作。

除了雙方的合作要點之外，因為這次交易，美的集團在深圳交易所的公告中，首次正式對外披露小米公司的內部情況。根據《美的集團股份有限公司非公開發行 A 股股票預案》所披露的信息，小米科技成立于 2010 年 3 月 3 日，注冊資本人民幣 5000 萬元，注冊地為北京市海淀區清河中街 68 號華潤五彩城購物中心二期 13 層，法定代表人是雷軍。

以及，雷軍持有小米科技77.80%的股份！

當中還公布了小米 2013 年度的財務數據：2013 年小米的營業收入約為 265.83 億元，營業利潤約為 4.86 億元，利潤總額約為 5.24 億元，其中凈利潤約為 3.47 億元。

根據我們之前的報道，《福布斯》從多個渠道確定了小米正在進行新一輪融資的消息，細節只有一個，估值超過 400 億美元。緊接著《彭博社》印證了該消息，并且并且給出了更加準確的估值范圍，最低 400 億美元，最高 500 億美元，而投資方極有可能是鼎鼎有名的 DST。

就在前兩天，受益于阿里巴巴股價高達 54% 的漲幅，馬云的身家今年增加 250 億美元，據彭博億萬富翁指數，馬云身家周四達到 286 億美元，超越李嘉誠的 283 億美元，成為新晉的亞洲首富。

需要補充說明的是，美的集團的這份公告，只披露了小米科技有限責任公司，即小米國內運營實體的股權架構，但很多互聯網公司通常會采用VIE架構，目前尚不清楚小米與它的子公司，以及其關聯公司，還有海外注冊公司的股權狀況。雷軍77.80%的股份當中可能還包含投資者，以及員工的股份。

之前我們曾經討論過，小米正在不斷突破平臺的限制，進一步往生態系統邁進，估值極有可能達到千億級美元。其中核心理由如下：

1）早在一年多前，小米的估值就已經達到100億美金，此后一直沒有相關的信息披露。目前外界盛傳小米的估值在 300~500 億美元之間，也就是已經形成大的平臺，現正往生態系統邁進。

2）先說手機本身，小米手機 +MIUI，已經形成“硬件 + 互聯網服務”的生態，涵蓋應用分發、云服務、游戲聯運、主題商店、瀏覽器、電子閱讀，以及底層互聯網服務等等。用一句流行的話說就是，小米手機已經成為移動互聯網的“入口”，伴隨小米出貨量的增加，“入口”的地位還會進一步鞏固。但僅有移動互聯網的入口，還遠不足以支撐 1000 億的級別。

3）所以小米需要橫向和縱向的擴張，不斷突破“手機公司”估值的邊界。首先是擴張品類，從手機到平板、盒子、路由器、電視機，以及最新的空氣凈化器...... 用黎萬強的話說就是，小米就是生活電子消費品領域的無印良品。這樣一來，分分鐘跳出“手機公司”的類比，可參考對象直接從中華酷聯躍升到了蘋果、三星，雖然體量差很多，但形態已經很接近了。

4）但僅僅是品類的擴充還不夠，只能做到形似，想要做到“神似”，還需要更大的想象力。就小米已公開的內容來看，繼續突破“電子消費品領域無印良品”邊界的布局有三：①移動醫療 ②互聯網金融 ③智能家居。這樣一來，和蘋果、三星的類比，比之前又拉近了一步。

5）移動醫療的布局有小米手環、九安醫療等；互聯網金融的布局包括米幣、小米支付、積木盒子等；智能家居則有控制中樞小米路由器；具體就不展開了，但再啰嗦兩句小米支付。蘋果發布Apple Pay的時候，就和業內的朋友討論過，在中國最有可能做 Apple Pay 的唯有微信、支付寶和小米。

6）當然現在很多布局都還太早，但相信等到小米上市的那天，所有這些概念打包，應該足以支撐 1000 億級別的規模（別忘了就現在小米已經有 300~500 億美元的估值）。至于能否刷新阿里的 2400 億美元，就早已超脫“道”和“術”的層面了......

總的來說，雷軍才是在下一盤很大的棋......