尚德聯盟為何解體

　　案例回放

　　在2004年前，揚中商人王祿寶主要經營的產品還是復合肥。但在那段時間，他開始考慮企業的轉型問題。

　　2004年，創立環太硅科技有限公司，進軍太陽能光伏產業——這成為了他當時的選擇。

　　事實證明，這并非王祿寶的沖動之舉。在他的決策過程中，離不開一個人的影響，這個人就是他的揚中同鄉，中國光伏產業的旗手——尚德老總施正榮。

　　施正榮于2000年開始回國創業，所選擇的項目就是光伏電池。在經過了幾年的虧損期后，隨著世界光伏產業的迅速發展，施正榮迎來了暖春。

　　在朋友的牽線搭橋下，王祿寶在無錫第一次見到了施正榮，兩人一見如故。隨后，打算進入光伏產業的王祿寶在施正榮的建議下，環太成為國內最早從事硅片生產業務的企業。

　　從2004年到2007年，隨著世界光伏熱潮的興起，環太一躍成為國內最大的幾家硅片生產企業之一。

　　王祿寶曾表示，由于所生產的硅片主要 銷售 給無錫尚德，環太并不需要擔心太多市場方面的問題。在成立之初，環太的定位就很清晰——為尚德做配套。

　　但無錫尚德電池片產能的不斷擴大給環太的產能提出了新的要求。

　　2007年時，尚德公司總產能超過500兆瓦，產量接近400兆瓦，銷售收入超過100億元，已成為世界光伏行業排名第二位的企業。

　　在這樣的背景下，香港輝煌硅科技有限公司、無錫尚德、環太三家企業以環太為基礎，于2007年共同出資建立了輝煌硅能源(鎮江)有限公司。

　　輝煌硅能源的定位依然是尚德的配套企業。甫一成立，輝煌硅能源就拋出了一個大型的投資計劃，宣布將投資5億美元建設1500兆瓦的硅片生產工廠。

　　在光伏產業鏈中，硅片生產是承前啟后的中間環節。它的上游是多晶硅原料，下游則是電池片。王祿寶很清楚：“這個環節不存在什么競爭，因為產品的銷售方向很明確，國內廠商所生產的硅片是供不應求的。輝煌的目標就是將硅片環節做到極致，保持20%左右的毛利率水平，通過規模來取得競爭優勢。”

　　隨著輝煌硅能源的壯大，王祿寶也曾設計過一個 上市 計劃。

　　王祿寶當時預計：“輝煌當下在 公司治理 等方面都是按照上市公司的要求來進行的。一旦啟動上市程序，預計5個月內就能完成。(輝煌)預計是在香港上市，如果順利的話明年(2009年)就會完成。”

　　在金融危機爆發前，王祿寶對公司的前景很是客觀，也并沒有考慮向上游或下游延伸。當時，輝煌已經是尚德聯盟的重要成員，上游也有了一定保障。

　　2008年3月11日，尚德電力、輝煌硅能源和大全集團三方簽訂了多晶硅供貨合同，彼此之間的戰略合作伙伴關系有了實質性內容。

　　記者當時從權威渠道了解到，大全集團50%的多晶硅產量將供給輝煌硅能源。另外，輝煌硅能源還同世界多晶硅巨頭MEMC公司有長期合作。

　　值得注意的是，尚德、大全和輝煌硅能源三方的合作已經覆蓋太陽能光伏產業鏈從多晶硅原料生產、硅片、電池片加工到電池組件、電站系統集成的各個重要環節。

　　在施正榮所打造的這個產業聯盟中，輝煌今后主要集中在硅片這一環節。按照王祿寶的估算，在新項目投產后，輝煌的硅片產能將一直與尚德的光伏電池產能擴張計劃同步增長，保證能夠滿足其1/3的需求。

　　王祿寶曾表示：“2012年，尚德的產能將達到1萬兆瓦，占到世界總產能的30%。而輝煌屆時的產能為3200兆瓦，還是它的1/3，在全球硅片市場上則占有10%的市場份額。”

　　但金融危機的到來改變了一切。

　　知情人士指出:“由于金融危機的影響，光伏企業的利潤率下降。王祿寶希望和MEMC合作，向產業鏈下游拓展。”

　　在此過程中，MEMC公司成為雙方的焦點。作為世界硅料巨頭，MEMC既是尚德的供應商，又是環太和輝煌最大代工原料來源。

　　因此，王祿寶的這一想法并沒有得到施正榮的同意。

　　“(環太上馬光伏電池項目)就和尚德主業有競爭關系，尚德當然不會允許。而尚德看到王總想和MEMC合作，就提出希望收購王總持有的股份，但價格又不高，所以王總當然也不會答應。”環太硅科技李蘇(化名)說。

　　此時，王祿寶和施正榮的關系早已過了蜜月期。在輝煌硅能源內部，雙方的矛盾已經不是秘密。

　　在李蘇看來，隨著環太近幾年的發展，王祿寶和施正榮早先的平等伙伴關系已不復存在。

　　“由于以前95%的硅片都只能供給尚德，輝煌因此基本沒有定價權和控制權。而且尚德為了保持電池片業務的報表好看，尤其是金融危機之后日子比較難過，有時會故意壓低硅片價格。按照尚德的設想，輝煌就是尚德的前道加工車間和財務調節的蓄水池。”李蘇說。

　　據李蘇回憶，尚德逐步控制了輝煌的人事權和財務權，再加上總經理一職也由其指派，王祿寶逐步被架空。“雖然王總是董事長和總裁，但是卻沒有決定權。”

　　李蘇認為：“王總是很有家長風范的企業家，很善良，對于 資本運營 這方面不是很在意。但隨著財務權和人事權旁落后，基本就死心了。”

　　對此，王祿寶淡然地表示：“尚德想把公司變成他們的車間，我沒有同意。”

　　由于和尚德簽署了保密協議，王祿寶并不愿意多談和施正榮的這次分家。但有原輝煌員工稱，環太在原輝煌硅能源中所占股份為45%。

　　分家確定后，雙方對存貨的爭奪異常激烈。在一些員工眼中，“就像打仗一樣”。

　　根據一位員工的記錄，6月3日，輝煌19號樓倉庫分硅片，其陣勢如同搶金子一般。“在老板看來賣還不夠一頓飯錢的東西，愣是在那計較了2個多小時，我真想問一句，這樣爭有意思嗎？”

　　分家后的尚德迅速開始重建自己的硅片切割環節。

　　6月2日，鎮江人才市場周三招聘會33號攤位，一家名為鎮江榮德新能源科技有限公司出現了。雖然它尚處在籌備階段，但卻絕非新丁。

　　在介紹 中，它表明了自己的出身：“原輝煌硅能源一、二期(產能)，投資總額為9800萬美元，是專業從事太陽能硅材料制備的國家級高新技術企業……公司目前擁有員工1000余名，產能達500兆瓦，項目全部建成后產能將達到1300兆瓦。”

　　頗有意味的是，這家公司的名字，濃縮了施正榮和尚德兩個名字中的最后一字。

　　分家后的王祿寶也以競爭者的面目出現在施正榮的面前。

　　王祿寶向記者透露：“我們和MEMC決定成立合資公司，并在新公司中占有較多的股份。”

　　據記者了解，環太與MEMC的合資公司將進軍光伏下游，生產太陽能電池片。

　　知情人士表示：“在金融危機期間，環太曾經是MEMC在大陸唯一的代工廠。王祿寶和MEMC的關系極好。”

　　有了MEMC的支持，王祿寶希望盡快做大公司規模。

　　目前，新公司已計劃在5年內實現多晶硅錠1萬噸、單晶硅棒300噸以及硅片4.5億片的年生產能力，并在2014年形成300兆瓦的電池組件年產能。

　　同時，王祿寶還提出了“向百億目標沖刺”，即新公司到2014年實現100億元銷售額——其中硅片等業務80億元，太陽能電池及組件20億元。

　　在此之前，新公司的財務數據將沿著逐年翻番的軌跡上升——2010年實現銷售收入20億元、2011年實現40億元、2012年實現50億元，以及2013年實現80億元。

　　對于環太和榮德，原輝煌硅能源的員工面臨兩難。而環太和榮德對于人才的爭奪戰也已經打響，并迅速進入了白熱化狀態。

　　一位員工不無調侃地留言雙方關于“人才戰”的競爭態勢：“榮德有水果，環太立馬有水果。端午節福利——榮德發100元購物券，環太立馬發100元現金。不知道下月工資怎么比？”

　　一位長期觀察光伏行業的人士指出，隨著世界光伏市場的競爭加劇，即使以尚德這樣規模龐大的領頭羊，也必須加強對產業鏈各個環節的控制力度，以保證公司的核心競爭力。但這勢必會對尚德聯盟內部的伙伴關系形成沖擊。如果沒有很好的機制來保障共同利益，原先的合作者很可能會與施正榮發生沖突，并逐漸分道揚鑣。

　　輝煌硅能源的解體，只是這種沖突的一次集中體現。曾經籠罩著光環的尚德聯盟，在裂痕出現后究竟將走向何方？

　　圓桌討論

　　分合實乃平常事

　　█文/崔容強，上海太陽能學會理事長

　　俗話說：商場如戰場。在殘酷的市場競爭中，商家的分分合合雖多為利益劃分的不公平所致，但也都在常理之中。施總和王總都是我的朋友，對太陽能光伏產業都有一顆熾熱的心，輝煌硅能源解體與不解體是目前中國600多個光伏企業成長過程中的個案，屬于有關合作方基于自己利益考慮的無奈抉擇。但是他們一時分家不等于不再合作，中國光伏產業在金融危機肆虐之后仍在蓬勃發展，并展現出強大的生命力，只要這種狀態能一直持續，他們的合作甚至是更多的光伏企業建立合作或者聯盟關系，都是可以預期的。希望社會公眾抱著寬容的心態去關心中國光伏及更多新能源產業的發展。

　　德國的陽光資源不如我們好，但是德國2008年安裝了1.5GW，2009年安裝量猛增到3.8GW，累計安裝量已達10GW(其中包括100萬個太陽能屋頂)，預計2010年新增安裝量將達6.5GW。德國如此重視光伏，是因為光伏發電是最為清潔的能源，是節能減排最快最現實的能源。2009年中國保持了光伏產量世界第一，也建成了完整的光伏產業鏈，總產量已近3000億元。中國第一次成為世界萬噸級硅俱樂部國家，同時也第一次舉行光伏電站特許招標，并啟動了“光伏建筑結合工程”和“金太陽工程”，表明政府已開始重視光伏產業。但是與節能減排的巨大壓力(或巨大需求)相比，我們還迫切需要提高對光伏產業發電戰略地位的認識。

　　尚德逼迫盟友“叛逃”

　　█文/姜 謙，中投顧問新能源行業首席研究員

　　5年前，無錫尚德登陸紐交所的日子，稱得上是中國光伏產業發展過程中的歷史性一刻。這不僅是因為其開創了中國內地民營企業赴美IPO直接登陸紐交所的先河，并創下內地民營企業在美國證券市場首次融資的最高記錄。

　　所以，當行業標本無錫尚德試圖通過產業聯盟的方式來壓縮成本，提高競爭力之時，其號召力不言而喻。因此，2008年前后，一個涵蓋多晶硅原料生產、硅片、電池片加工、電池組件、光伏電站系統集成各個重要環節的光伏帝國重磅出擊，而其瞄準的則是未來更廣闊的全球市場。

　　按照無錫尚德掌門人施正榮的說法：“2012年，世界光伏發電的成本將很有可能下降到1元/度，這已經接近了火電的成本，將使得光伏發電真正具備競爭力。”或許這還稱得上是一種含蓄的說法，但其聯盟成員輝煌硅能源2012年產能達到3200兆瓦，成為世界最大的硅片生產企業的規劃，已經使得尚德聯盟的萬丈雄心顯露無疑。

　　如果說沒有金融危機的變故，尚德聯盟所規劃的大計或許并不難實現。然而現實的情況是，2008年第四季度無錫尚德毛利率驟降至0.6%，開工率僅有一半，凈虧損6590萬美元。在經營極度困難的情況下，公司從2008年10月份就開始著手裁員，每月都有數百人離職。也就是說，當現實的困境接踵而至的時候，行業龍頭無錫尚德自身尚且難保，更何況包括其盟友在內的眾多中小企業呢？

　　商業社會發展到現階段，恐怕也早已如同政治般，沒有永恒的盟友，只有永恒的利益。

　　2010年6月5日，也就是尚德光伏聯盟解體的前后，施正榮表示，無錫尚德計劃投資26.8億元人民幣在上海閔行區建設1GW生產基地，接近公司的現有產能。實際上，這已經是近半年多以來無錫尚德的第三次擴產宣言。

　　顯而易見，隨著越來越多的國家和地區加入到推廣太陽能的大軍中來，全球光伏市場的容量會不斷擴大，對光伏產品的需求也將保持持續旺盛的態勢，作為國內乃至全球范圍內的龍頭廠商，無錫尚德當然不愿意放過這一天賜良機，后院的暫時起火也并不能阻擋其擴張步伐。但與此同時，行業的現狀卻是，國內同行的擴張步伐也并不見得比無錫尚德慢多少；國際同行得以喘息之后，也以更加兇猛的姿態回歸；而不少巨鱷型的企業作為新進入者，使得行業的競爭愈發激烈。

　　因此，再看無錫尚德目前的擴張步伐，討論其是主動出擊的擴張，還是由無數競爭對手帶動的“被擴張”，或許已不再重要，也沒有任何實質性的意義。但有一點至少是可以肯定的，當英利等主要競爭對手垂直一體化模式的優勢逐步顯現出來之時，無錫尚德苦心經營數年的光伏聯盟并沒有如其所愿發揮巨大效用，相反卻有“投奔敵營”之勢，而更痛心的是，這種結果卻是尚德自己種下的。

　　光伏產業鏈整合加速

　　█文/穆 峰，贏道顧問合伙人

　　“尚德聯盟分家”表面看是王祿寶和施正榮之間的利益之爭，其實是中國光伏產業鏈加速整合出現的變局及自我調節。

　　原本，王祿寶對輝煌的計劃是非常好的，可是金融危機后，一切都改變了。受金融危機的影響，光伏企業利潤下降，尚德的業務也受到影響，同步擴張的輝煌硅片產能受到壓縮。而且，更讓王祿寶受不了的是，由于以前95%的硅片都只能供給尚德，因此輝煌基本沒有定價權和控制權。在尚德日子不好過的時候，有時會故意壓低硅片價格，在王祿寶看來，輝煌只是尚德的前道加工車間和財務調節的蓄水池。

　　企業家都得為企業著想，沒法就想著自己的鐵哥們——與世界硅料巨頭MEMC公司合作，共同開發電池片，成為環太擺脫不利地位的重要一步；但這恰恰是尚德的主業，存在競爭關系，施振榮當然不會干了。本來，光伏聯盟的設想非常好，全產業鏈，市場廣闊，盈利能力超強，但問題是這個聯盟似乎有緣無分。

　　其實，聯盟的破裂是雙方在尋求產業鏈利益更大化出現了矛盾，中游向下游擴展，下游向中游延伸，為了得到更多，只能加速產業鏈整合。而且這個矛盾在兩位企業家的獨特個性之下，難以調和。既然彼此都不服氣，那就各走各的吧！

　　確實，光伏產業需要整合，打造全產業鏈是該行業有雄心的企業的必由之路。尚德是這樣的，而輝煌是被逼這樣的……不同的出發點，一樣的目的：要延伸產業鏈，獲得更強的盈利能力。本來，合作是可以的，但自私和自以為是的心態讓原本稱兄道弟的兄弟變成了競爭對手。

　　分家后各過各的日子，各自打造自己的產業鏈，究竟前途如何？現在還一切未知，我們拭目以待，看看以前的兄弟是否還能走到一起。

　　聯盟也需要話語權

　　█文/趙 民，正略鈞策董事長

　　聯盟是介于獨立的企業與市場交易關系之間的一種組織形態，在光伏這種新興行業中容易形成產生這種基于共享利益、減少每個企業的風險、減少投入成本的商業聯盟，這好比不把雞蛋都放在一個籃子。尚德聯盟也是這樣形成的，這樣既減少了光伏產業鏈企業間的交易成本，又使光伏市場供求關系更為穩定，更好地推動產品。

　　但是這種企業聯盟終究是一個利益聯合體，尚德和輝煌硅能源，一個上市公司一個非上市公司，在輝煌硅能源沒有壯大前，尚德在這個聯合體里擁有絕對的話語權，聯盟也就沒有解體的隱憂；但當輝煌硅能源逐漸發展壯大，需要謀求上市，有了更大的利益訴求時，尚德聯盟的基礎和前提就發生了變化。

　　更重要的是，輝煌硅能源的股權結構是造成雙方矛盾沖突的一個重要引爆點。環太在輝煌硅能源占股45%，輝煌科技和尚德占股55%，雙方都沒有2/3的表決權，這就造成了誰都沒有話語權，誰也控制不了誰的局面。在企業發展的黃金時期，雙方維持一種相互制約的關系，也不會發生沖突。而在金融危機爆發后，產業環境發生變化，尚德又開始不斷壓低輝煌硅能源的產品價格時，沖突不可避免地發生了。王祿寶不得不另辟蹊徑，開始與MEMC合作向光伏產業下游發展，環太和尚德小夫妻結婚時的甜蜜不再了，理智地選擇離婚成了自然而然的事。光伏行業近幾年發展迅速，利益空間巨大，到處都是機會，但卻沒有一個規范行業聯盟發展的特別條款，尚德聯盟的解體算是光伏行業的一次成長陣痛。

　　尚德聯盟屬于現代企業 供應鏈 聯盟，在中國還處在“萌芽”階段，面臨著市場環境、產業環境、管理模式、 企業文化 等多方面的障礙和困難。但就尚德聯盟來說，造成矛盾的關鍵還是沒有解決好蛋糕劃分的問題，對于尚德聯盟來說，可以采取互相參股的方式來解決利益不均問題，這樣做的好處一是可以讓環太也參與光伏產業下游，穩定輝煌硅能源中上游產品供應；二是可以使尚德聯盟真正轉化為一個利益共同體，榮辱與共。另外，這里面也存在溝通不暢的原因，其實輝煌硅能源可以分享成長機會，在金融危機下特殊情況特殊處理，在價格上讓步，而無錫尚德則可以進行其他方面的利益補償，比如股權。但顯然施正榮和王祿寶兩人都認為沒有溝通的必要，輝煌解體后，尚德開始自建硅片切割環節，而環太則開始進軍光伏下游，只是現在看來，依然前途未卜。