巴菲特為何抨擊比特幣？

價值投資

如何評論巴菲特對比特幣的抨擊呢？這是一個令人糾結(jié)的問題。糾結(jié)不僅在我們對于巴菲特的崇敬，而且糾結(jié)在傳統(tǒng)知識體系與現(xiàn)代科學(xué)的分歧。

《人類簡史》的作者說現(xiàn)代科學(xué)有三大特征：1.承認(rèn)自己無知；2.以觀察和數(shù)學(xué)為標(biāo)準(zhǔn)；3.努力取得新能力。巴菲特不同，尤其是在伯克希爾股東大會的神壇上，“股神”地位是傳統(tǒng)知識體系的權(quán)威：博大精深，無所不知。若以觀察和數(shù)學(xué)為依據(jù)，比特幣誕生以來的價格上漲是以數(shù)字記錄的客觀事實，迫使人們面對現(xiàn)代科學(xué)的挑戰(zhàn)：承認(rèn)無知。而對于我們無知的經(jīng)濟現(xiàn)象，市場需要的不是抨擊和謾罵，而是研判新奇事物的新能力。

中國哲學(xué)的巔峰思維之一是知行合一，類似于經(jīng)濟學(xué)諾貝爾獎得主阿羅教授的原理：干中學(xué)（Learning By Doing）。面對加密貨幣之謎，華爾街主流的反應(yīng)是“行動”而非指責(zé)。從金融投資人的角度看，一個獲取暴利的投資機會從身邊滑過，就像金沙從淘金者的指縫中流走一樣，是莫大的遺憾。相比之下，巴菲特代表傳統(tǒng)知識體系中的“先知”，而華爾街顯然選擇了現(xiàn)代科學(xué)的實踐。

趨勢投機

每個新興投資市場的崛起都經(jīng)歷過類似的過程，1980年代的垃圾債券市場和1990年代的股權(quán)投資市場也是在爭議中興起，再逐漸規(guī)范化。股權(quán)投資加杠桿收購的經(jīng)典案例，是1980年代的雷諾茲-納貝斯克的并購案，暢銷書《門口的野蠻人》描述的就是這場商戰(zhàn)，還被一些外行人誤解為“開門揖盜”。如今這樣的投資組合拳已司空見慣，“門口的野蠻人”群體已成為防范公司內(nèi)部人劫掠股東的克星了。

每一個時代的“神祗”都可能成為新時代的偏見，每一個行業(yè)的權(quán)威也都很難承認(rèn)自己的無知。我們追隨巴菲特的價值投資理念，卻不會因此放棄新市場的開拓，這就提出了價值投資與趨勢投機兩種投資風(fēng)格之辯。比特幣激活了區(qū)塊鏈金融市場，短短幾年時間，無數(shù)似是而非的“理論”和“規(guī)律”吸引著人們的眼球。絕大多數(shù)人未必真懂，而支持其參與的主要理由是：萬一是趨勢呢？無數(shù)“趨勢”曾經(jīng)曇花一現(xiàn)，而加密貨幣及數(shù)字金融的崛起已歷時9年，風(fēng)生水起，似乎足以證明其代表未來新趨勢的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是“萬一”的小概率，因此不容忽視！

巴菲特的價值投資代表了當(dāng)年的新趨勢——企業(yè)商品化，而在企業(yè)商品化和資產(chǎn)證券化的趨勢中，大數(shù)據(jù)時代來了，于是就有了數(shù)據(jù)時代的新趨勢——資產(chǎn)數(shù)字化。毋庸置疑，資產(chǎn)數(shù)字化趨勢的參與者多數(shù)是投機份子，其中不乏像索羅斯先生那樣的“成功投機人”。然而對新市場的探索和“地理大發(fā)現(xiàn)”一樣，幾乎都是從投機者的前赴后繼開始的。這也是規(guī)律，或許可以稱之為——趨勢投機。