報表中看不到的價值

　　當Google公布2007年年報時，財務報表上所列的資產沒有包括Google的客戶網絡的價值——幾千家用Google的廣告程序為他們提供廣告的第三方網站，Google每年從這些網站獲得近60億美元的收入，占其年收入總量的35%；年報上也沒有包含Google的品牌價值，該品牌2007年被估值達660億美元而居全球企業品牌價值的首位；當然也沒有包含Google的員工價值，這群不斷冒出聰明想法的人對Google的成功不可或缺。

　　由于現行的會計披露規則中沒有具體的說明，Google只能在年報里含蓄地宣稱這些無形資產是潛在的資產，在報表的“風險因素”項里，Google增加了補充說明項目，特別指出：他們的合作伙伴、員工、品牌的價值很大，如果缺少了這些因素，公司的業務就會受到極大的影響。

　　透過Google的財務年報幾乎無法洞察這家市值最高的互聯網公司的真正價值。當然在這一問題上，Google可能是一個極端的例子。其實，由于受制于傳統的財務會計和報告制度，絕大多數公司都存在著這樣的問題，只是規模有所不同而已。尤其是現在，當企業的品牌、客戶關系、管理能力、商譽等無形資產在企業發展過程中發揮著越來越重要的作用時，這些企業最關鍵的資產，卻無法在財務報表里得到充分的反映，讓企業的真正價值與報表上的數據相去甚遠。

　　那么，如何發現、識別并評估那些隱藏在報表之外的重要資產的價值，從而更好地向投資人反映企業的價值呢？

　　報表里沒有的資產

　　企業的賬面價值與其實際價值可能存在巨大的差異，無形資產在財務報表里不能得到充分的體現，這與現行的會計制度有直接的關系。早在幾百年前會計最初出現時，是為了記錄如谷物、動物、房子、機器等有形資產的買賣關系。后來，隨著經濟的發展，如商標、專利等無形資產對企業的重要性越來越大，財務報表對無形資產開始有所反映，不過還遠沒有到能夠充分反映企業無形資產的程度。

　　會計里所說的無形資產，它與我們通常所說的無形資產在概念上有所不同。根據會計的基本準則，一項資產，如果要在會計里作為一項資產確認，它必須符合會計的條件，如果不符合會計的條件，它就沒有資格進入會計的體系。比如說人才對于企業價值非凡，但無法反映在企業的無形資產項目中；同樣的，如企業的關系網絡，廣義上來理解是對企業非常有價值的無形資產，但在現行的會計體系里它也不屬于無形資產。

　　“企業的無形資產，根據會計理論的規定，一定是有條件的。”中國人民大學商學院副教授支曉強說，“無形資產一定是企業擁有和控制的、能以貨幣計量的、能給未來帶來經濟利益的、可以辨認的資源，這才能算作無形資產。企業平時所說的無形資產，并不全是會計上的無形資產，二者區別很大。”

　　按照目前的會計準則，如果是企業內部產生的無形資產，就屬于不確認的賬面資產，不必記入財務報表；如果是通過企業并購獲得的，按照2006年新的會計準則，要將一些可識別的無形資產反映出來，因為通過并購，或者說是市場交易，一些無形資產已經作價，有了市場交易的基礎，那么這些無形資產需要記入財務報表。

　　這樣就產生了一個問題：并不是企業所有的資產都能在財務報表里得到反映。也就是說，僅僅看企業的財務報表，你看不出這個企業的全部價值。比如說，如果比爾.蓋茨現在成立一家新的公司，他注冊這家公司時用了10萬美元，公司只有一個簡陋的辦公室和幾張桌子。雖然公司因為有蓋茨而具備遠遠超過10萬美元的價值，但會計不能將這個因素反映到企業的賬面上。例如公司的人力資源價值18億美元，但由于其價值估算缺乏公允的方法，因此單方面的計量結果難以得到廣泛的認同，其他利益相關人都不愿接受這樣的結果。所以，會計里面一定是有依據有憑證的東西才能反映到賬面上。一些不太好準確計量的無形資產，就會被忽略不計，而恰恰是這種忽略，讓財務報表越來越偏離企業真正的價值。