中國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)問(wèn)題，伴隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的實(shí)施和2008年全球金融危機(jī)的沖擊，變得越來(lái)越難以捉摸，考驗(yàn)著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的生命力和投資者的理解力。
考慮對(duì)上市公司影響深遠(yuǎn)的相關(guān)因素，要讀懂年報(bào)，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
看公司擁有什么樣的資產(chǎn) 而不是利潤(rùn)的高低
分析企業(yè)盈利能力和股東財(cái)富的變化時(shí)，報(bào)表使用者更多地關(guān)注利潤(rùn)表，而關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表較少。會(huì)計(jì)利潤(rùn)的大小容易被公司管理者操縱，因?yàn)樵S多會(huì)計(jì)技巧的使用都可輕而易舉地改變會(huì)計(jì)利潤(rùn)，使利潤(rùn)數(shù)字本身的價(jià)值受到貶損。
所以，不論是分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，還是考核企業(yè)業(yè)績(jī)，報(bào)表使用者都需要更多地關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表各項(xiàng)目的構(gòu)成和變動(dòng)。如果上市公司一方面有較高的利潤(rùn)，另一方面卻呈現(xiàn)存貨,特別是產(chǎn)成品、半成品增加，應(yīng)收賬款余額大量增加趨勢(shì)，表明虛高的利潤(rùn)是以出現(xiàn)大量的不良資產(chǎn)為代價(jià)。存貨太多，應(yīng)收賬款回收過(guò)慢，導(dǎo)致公司不得不通過(guò)借貸、委托理財(cái)、變賣資產(chǎn)等方式來(lái)增加日常運(yùn)營(yíng)所需資金，公司持續(xù)發(fā)展能力存在問(wèn)題。
看公司擁有什么樣的利潤(rùn) 而不是利潤(rùn)總額
上市公司應(yīng)有明確的主營(yíng)業(yè)務(wù)，其營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)應(yīng)主要來(lái)自于主營(yíng)業(yè)務(wù)，而不是主要來(lái)自于非經(jīng)常性損益和合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益。
在現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算體系下，上市公司持有的金融資產(chǎn)無(wú)論是否售出，都必須按照公允價(jià)值計(jì)量。這樣，對(duì)于已售的金融資產(chǎn)確認(rèn)投資收益，對(duì)于未銷售的金融資產(chǎn)，按照公允價(jià)值確認(rèn)當(dāng)期利潤(rùn)或損失。所以，現(xiàn)行利潤(rùn)的概念是企業(yè)的全面收益，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅僅是其中的一部分。
2008年因受全球金融危機(jī)的沖擊，一些上市公司為維護(hù)自己的市場(chǎng)形象，在年報(bào)中利用短期投資收益、股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益、營(yíng)業(yè)外收入與營(yíng)業(yè)外支出、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組等非經(jīng)常性損益填充業(yè)績(jī)，從2008年年報(bào)中不難發(fā)現(xiàn)他們操縱的痕跡，其扭虧“工作”，也是八仙過(guò)海，各顯神通,這主要是因?yàn)槲覈?guó)的證券市場(chǎng)機(jī)制尚不健全，監(jiān)管不到位，虧損公司只有“制造”出非經(jīng)常性損益來(lái)進(jìn)行盈余管理，以達(dá)到其預(yù)期目標(biāo)。
看公司擁有什么樣的現(xiàn)金流 而不是現(xiàn)金流總額
閱讀年報(bào)，看懂現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同，則意味著不同的財(cái)務(wù)狀況。一般情況下：
1、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明該上市公司處于產(chǎn)品初創(chuàng)期。這個(gè)階段上市公司需投入大量資金形成生產(chǎn)能力，開(kāi)拓市場(chǎng)，其資金來(lái)源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。
2、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，可以判斷企業(yè)處于高速發(fā)展期。這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。
3、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場(chǎng)穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。
4、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。其特征是：產(chǎn)品銷售市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金不足。
因此，在對(duì)年報(bào)進(jìn)行分析時(shí)必須關(guān)注上市公司現(xiàn)金流量，了解上市公司利潤(rùn)中的收現(xiàn)成份，以及在投資過(guò)程、籌資過(guò)程中現(xiàn)金收入和使用的情況，以此來(lái)判斷企業(yè)真正的收益能力，進(jìn)行投資決策；規(guī)避因企業(yè)盈余管理及選用不同會(huì)計(jì)政策，而造成的每股收益比同行上市公司高所帶來(lái)的誤導(dǎo)投資風(fēng)險(xiǎn)。
看公司擁有什么樣的股東權(quán)益 而不是權(quán)益總額
股東權(quán)益是一個(gè)很重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。當(dāng)總資產(chǎn)小于負(fù)債時(shí)，公司就陷入了資不抵債的境地，這時(shí)，公司的股東權(quán)益便消失殆盡。如果實(shí)施破產(chǎn)清算，股東將一無(wú)所得。相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實(shí)力就越雄厚。
在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后,由于公允價(jià)值概念全面引入,財(cái)務(wù)報(bào)表中股東權(quán)益的數(shù)據(jù)在很多時(shí)候都不能很好地反映股東投入這一基本范疇,從而使財(cái)務(wù)指標(biāo)偏離了常規(guī)意義上的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。
據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司法定資產(chǎn)重估增值按法定程序可辦理增資并增加股東權(quán)益。但由于目前我國(guó)的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)政出多門不統(tǒng)一，確認(rèn)重估價(jià)值彈性大，有些上市公司便乘機(jī)將法定資產(chǎn)重估，不切實(shí)際地夸大資產(chǎn)價(jià)值，然后把增值的“水分”轉(zhuǎn)增股東權(quán)益。因此，如果上市公司中大量資本公積是由于法定資產(chǎn)重估增值所形成的，那么就客觀存在著股東權(quán)益的虛假現(xiàn)象。
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